期權(quán)：給自己的股票上保險(xiǎn)

　　在成熟的發(fā)達(dá)國家，期權(quán)往往被金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用于進(jìn)行套期保值，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。將期權(quán)比喻為股票的保險(xiǎn)，這種說法是有一定道理的。我們以常見的機(jī)動(dòng)車輛保險(xiǎn)為 例，投保人交了保費(fèi)后，如果一年內(nèi)發(fā)生意外，比如車輛因?yàn)榻煌ㄊ鹿适艿綋p傷，需要維修，投保人可以要求保險(xiǎn)公司按照保險(xiǎn)合同進(jìn)行補(bǔ)償;如果一年內(nèi)沒有發(fā)生 意外，未曾出險(xiǎn)，投保人和保險(xiǎn)公司皆大歡喜。在機(jī)動(dòng)車輛保險(xiǎn)中，投保人花幾千元的保費(fèi)為幾十萬元的資產(chǎn)買了一個(gè)保障，是劃算的。當(dāng)然，無論是否出險(xiǎn)，保險(xiǎn) 公司都不會(huì)退還保費(fèi)。

　　個(gè)股期權(quán)與我們常見的保險(xiǎn)確實(shí)有點(diǎn)像。期權(quán)的買方好比投保人，期權(quán)的賣方好比保險(xiǎn)人，期權(quán)買方支 付的權(quán)利金好比保險(xiǎn)費(fèi)，無論其最終是否行權(quán)，期權(quán)賣方都不會(huì)退還權(quán)利金。投資者行權(quán)的行為好比出險(xiǎn)，之所以要行權(quán)是因?yàn)轭愃朴诒ｋU(xiǎn)合同約定的可能發(fā)生的事 情發(fā)生了，行權(quán)能賺到錢。而期權(quán)的賣方不得拒絕買方的行權(quán)要求，這就好比保險(xiǎn)人不能拒絕投保人的合理索賠要求一樣。

　　比如您現(xiàn)在持有甲公司的股票，雖然現(xiàn)在情況還不錯(cuò)，但是擔(dān)心股價(jià)下跌，造成虧損，就可以通過買入認(rèn)沽期權(quán)為自己的股票上一個(gè)保險(xiǎn)。您相當(dāng)于支付了一筆權(quán)利 金，獲得了未來以約定的價(jià)格賣出甲公司股票的權(quán)利，如果將來股價(jià)下跌了，仍可以按照原來約定的價(jià)格賣出股票，規(guī)避了股價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。從這個(gè)角度講，購買期 權(quán)的確類似于為自己的股票上了一份保險(xiǎn)。

　　盡管我國剛開始嘗試個(gè)股期權(quán)，但在發(fā)達(dá)國家，個(gè)股期權(quán)已經(jīng)經(jīng)歷近40年歷史，是金融衍生品中重要的一環(huán)。

　　目前從交易量上看，個(gè)股期權(quán)已發(fā)展成為全球交易最活躍的衍生品類型。近10年來,全球期權(quán)合約成交量穩(wěn)步上升，2011年達(dá)到120.3億手，其中個(gè)股期權(quán)占到70.6億手。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年個(gè)股期權(quán)的交易量占到全球84個(gè)交易所衍生品交易總量的30.5%。

　　在境外，個(gè)股期權(quán)作為一種基礎(chǔ)金融衍生工具已經(jīng)為廣大投資者所接受，并被廣泛地應(yīng)用于風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理等諸多領(lǐng)域。