債券的利率是由什么決定的

　　債券利率對投資者來說是付出貨幣投資債券到期以后的收益。面對眼花繚亂的眾多利率，應(yīng)如何判斷哪種債券投資更合適呢?可以分析一下有哪些因素影響債券的利率。

　　(1) 發(fā)行單位信譽：發(fā)行單位的信譽是由債券發(fā)行單位的經(jīng)營規(guī)模、財務(wù)狀況、經(jīng)濟效益、發(fā)展前景以及在社會公眾中的形象等多種因素決定的。發(fā)行單位在社會公眾中信譽高，其債券利率一般可低于信譽低的企業(yè)。反之則相反。這是因為發(fā)行單位信譽高，投資者所承擔(dān)的風(fēng)險要小，信譽低，投資者所承擔(dān)的風(fēng)險則大，風(fēng)險的大小決定了債券利率的高低。在一般情況下，中小型企業(yè)債券利率應(yīng)高于大中型企業(yè)債券利率，而企業(yè)債券利率應(yīng)高于金融債券利率，金融債券利率又應(yīng)高于政府公債。

　　(2) 債券期限：債券都是有期限的，期限長短是確定債券利率的又一重要因素。通常情況下，期限短，利率低;期限長，利率高。債券期限短。投資者的靈活性強;期限長，靈活性就差。如果都是一次還本付息，那么期限短的債券可以及時收回本息，收益部分又可用于投資。(文章來自贏家財富網(wǎng)http://riverjudephoenix.com)

　　(3) 債券發(fā)行條件：在當(dāng)前我國物資供應(yīng)還不十分豐富的情況下，如果附加某種優(yōu)惠的發(fā)行條件，投資者可能失去部分的貨幣收益，但卻滿足其一時不能用貨幣所購買到的收益或機會。

　　(4) 同期的銀行儲蓄存款利率：債券利率必須要考慮同期的銀行儲蓄存款利率。在通常情況下，債券利率應(yīng)高于同期儲蓄存款利率的25%以上。因為根據(jù)個人收入調(diào)節(jié)稅規(guī)定，銀行儲蓄存款利息收入免繳個人收入調(diào)節(jié)稅，而企業(yè)債券收益要征收20%的個人的收入調(diào)節(jié)稅，高于儲蓄存款利率25%，扣除個人收入調(diào)節(jié)稅后剛剛與儲蓄存款利率水平持平。此外，因為債券是不能提前支取的，靈活性差于儲蓄存款。而且企業(yè)信譽又低于銀行信譽，因此俄券利率應(yīng)高于同期儲蓄存款利率25%以上，如果低于25%或者為25%，那么投資者會將資金存入銀行而不投資債券。

　　(5)預(yù)期物價指數(shù)：在一般情況下，如果預(yù)期物價指數(shù)上升，那么債券利率至少應(yīng)高于物價指數(shù)的上升幅度。否則投資者非但不能得到實際收益，相反隨著物價上升而使投資款相對貶值。(文章來自贏家財富網(wǎng)http://riverjudephoenix.com)

　　(6)預(yù)期企業(yè)經(jīng)濟效益：預(yù)期的企業(yè)經(jīng)濟效益就是指企業(yè)用發(fā)行債券的收入進行投資后所產(chǎn)生的經(jīng)濟效益。這一經(jīng)濟效益必須經(jīng)過嚴(yán)密的科學(xué)的測算，并且要考慮企業(yè)產(chǎn)品成本、價格的升降變化幅度。要根據(jù)各種有關(guān)的資料和信息作出合理的留有余地的效益測算。如果經(jīng)濟效益好，債券利率可能適當(dāng)高一些。

　　(7)市場債券的發(fā)行總量：市場債券發(fā)行總量是指在某一時期某一地區(qū)的債券發(fā)行總額。在一般情況下，市場債券已發(fā)行量如果小于市場社會公眾、企業(yè)的認(rèn)購能力時，新發(fā)行債券利率可能會低一些，因為社會公眾迫切需要有一個新的投資場所。由于投資機會少，一旦有了投資機會，而且還沒有跡象有其它更好的投資機會時，投資者就會投資于新發(fā)行的債券。

　　(8)稅收：債券所得稅率對于債券的利率有著極為重要的意義。如A債券取得免稅條件，B債券取得減稅10%的優(yōu)惠，C債券仍按規(guī)定征稅20%時，只有當(dāng)A債券年利率為8%, B債券為8.9%, C債券為10%，投資者分別投資三種債券的實際收益率才均為8%。

　　(9) 債券的流動性：我國目前發(fā)行的債券有的規(guī)定不可上市轉(zhuǎn)讓買賣，有的可以上市轉(zhuǎn)讓，由于不可上市的債券流動性比較差，投資者購買債券后，在債券到期前不可以變?yōu)樨泿?，只有到期才能取得本息，因此其債券利率?yīng)高于可上市轉(zhuǎn)讓的債券。可上市債券當(dāng)投資者急需用款時可以在證券市場上轉(zhuǎn)讓及時取得資金，其流動性較大。因此在其它條件相同的情況下，可上市轉(zhuǎn)讓債券利率會低于不可上市轉(zhuǎn)讓債券的利率。

　　債券利率高低的判斷是一個比較復(fù)雜的問題，及時了解債券投資的主要風(fēng)險，在各種不同的條件下，各因素的重要性是不同的，要提供一個統(tǒng)一的判斷標(biāo)準(zhǔn)是困難的，投資者應(yīng)根據(jù)以上各因素在不同投資時刻的作用程度進行分析判斷，條件有利時可適當(dāng)降低利率要求，而債券條件欠佳時，必須要求相應(yīng)較高的利率補償。