這些措施符合選定上市公司的特點(diǎn)和投資者結(jié)構(gòu)。在保證市場流動(dòng)性和價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率的基礎(chǔ)上,可以防止非理性投機(jī),促進(jìn)市場的平穩(wěn)運(yùn)行。同時(shí),相關(guān)制度符合滬和深市場,可以節(jié)省投資者的學(xué)習(xí)成本。作為連接多層次資本市場的“樞紐”,新三板承接了創(chuàng)新層,連接了科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板。交易系統(tǒng)的設(shè)計(jì)也符合市場定位。
新三板精選層漲跌幅限制設(shè)定30%價(jià)格限制比率的原因是,與滬深兩個(gè)市場不同,選擇層公司在進(jìn)入該層之前已經(jīng)在公開市場上市。持倉的成本不同,投資者結(jié)構(gòu)更加多元化,估值差異相對較大。30%的價(jià)格限制可以減少交易阻力,使價(jià)格更快更有效地反映市場供求關(guān)系。
投資者應(yīng)注意的是,在計(jì)算委托價(jià)格的上下限時(shí),不是基于四舍五入的原則,而是基于“下限上入、上限下舍”的原則。例如,精選層某一股票收盤價(jià)為10.55元/股,則當(dāng)日漲幅最高價(jià)為10.55*130%=13.715元,下跌最高價(jià)為10.55*70%=7.385元;由于申報(bào)只在漲跌限內(nèi)有效,且股票交易申報(bào)價(jià)格的最小變動(dòng)單位為0.01元,漲停價(jià)應(yīng)為13.71元/股,跌停板價(jià)應(yīng)為7.39元/股。
新三板精選層漲跌幅限制30%是對于期股票掛牌之后正常交易之后的規(guī)定,和股票IPO一樣的在第一天的時(shí)候會(huì)有不同。公開發(fā)行并進(jìn)入選定級別的股票在進(jìn)入該級別的第一天沒有價(jià)格限制,并建立了臨時(shí)停牌的價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制,投資者應(yīng)予以特別關(guān)注。
所選股票在成交上市的第一天沒有價(jià)格限制,當(dāng)所選股票在公開發(fā)行后進(jìn)入二級市場時(shí),它們必須經(jīng)歷從一級市場到二級市場的價(jià)格博弈,以及從一些參與認(rèn)購的投資者到整個(gè)市場的投資者。成交開盤第一天沒有漲跌閑置死,有利于為市場價(jià)格博弈提供更多空間,盡快縮短價(jià)格發(fā)現(xiàn)時(shí)間。此外,今后如果被選定的公司被國有股轉(zhuǎn)讓公司決定終止其上市,在終止上市前其股票恢復(fù)交易期間,價(jià)格限制將不會(huì)在成交的第一天實(shí)施。
支持股票波動(dòng)的中斷機(jī)制。在不漲價(jià)或不降價(jià)期間,如果盤中股票價(jià)格比當(dāng)日開盤價(jià)上漲或下跌30%或60%以上,盤中股票將暫停10分鐘。盤中單次暫停交易的持續(xù)時(shí)間為10分鐘。如果暫停時(shí)間超過14: 57,應(yīng)在14: 57恢復(fù)交易,接受的訂單應(yīng)在通知拍賣中恢復(fù),然后在通知拍賣中關(guān)閉。從理論上講,成交進(jìn)入該等級后的第一天就可以觸發(fā)最多四次臨時(shí)停牌。這種安排主要是為了避免股票價(jià)格快速非理性波動(dòng)造成的市場恐慌和盲目交易,并給予市場一定的冷靜期。
新三板精選層所選股票的市場信息與投資者最常見、最熟悉的股票市場內(nèi)容基本一致。在連續(xù)競價(jià)期間,顯示最佳五個(gè)價(jià)格和數(shù)量的信息,以及最新的成交價(jià)格、成交金額、成交金額等,而在集合競價(jià)期間,則顯示參考價(jià)格、匹配金額和不匹配金額。再有需要注意的是在集合競價(jià)的時(shí)候沒有委托單或者是進(jìn)行掛單的沒有進(jìn)行撮合的沒有開盤參考價(jià),這時(shí)候就是顯示最優(yōu)一檔的買賣價(jià)格。
此外,提醒投資者股票市場在選定水平的刷新頻率是每6秒鐘一次。建議投資者在參與交易過程中,應(yīng)根據(jù)近期成交合理確定委托價(jià)格,避免報(bào)價(jià)過度偏離。下一步,國有股轉(zhuǎn)讓公司將根據(jù)市場準(zhǔn)備情況,增加市場發(fā)行頻率,擴(kuò)大交易信息容量。
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