什么是新三板分層管理制度

　　對(duì)于現(xiàn)在火熱的新三板交易市場(chǎng)，吸引了很多投資者關(guān)注，這對(duì)推動(dòng)新三板市場(chǎng)發(fā)展是非常重要的。那么大家知道什么是新三板分層管理制度嗎?可能很多投資者并不太清楚，我們一起通過這篇文章來認(rèn)識(shí)一下有關(guān)新三板交易規(guī)則吧。

　　具數(shù)據(jù)顯示，截至2015年10月29日，在新三板系統(tǒng)掛牌交易的企業(yè)共3874家。要是再算上62家兩網(wǎng)及退市公司，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)交易企業(yè)已達(dá)3936家，掛牌企業(yè)規(guī)模早已超出滬深A(yù)股2780家上市公司數(shù)。新三板分層已通過證監(jiān)會(huì)主席辦公會(huì)，大體將分為三層：創(chuàng)新層、培育層、基礎(chǔ)層。

　　但是，新三板企業(yè)良莠不齊，3936家企業(yè)中，既有從IPO途中撤出來的企業(yè)，也有上半年巨虧的企業(yè)。根據(jù)2015年中報(bào)數(shù)據(jù)，披露了今年上半年業(yè)績的掛牌企業(yè)中，出現(xiàn)虧損的企業(yè)有906家，凈利潤同比出現(xiàn)下滑的有1083家。其中，最多的企業(yè)上半年凈利潤虧損1.04億元。面對(duì)這樣的情況，新三板掛牌企業(yè)亟待分層，目前這么良莠不齊混在一起，降低了整體活躍度。

　　實(shí)施新三板分層制度的好處：一方面是通過一定的標(biāo)準(zhǔn)將優(yōu)質(zhì)企業(yè)篩選出來，讓它們?cè)谛氯宓玫绞袌?chǎng)充分定價(jià)和融資;另一方面是讓參與新三板的投資者有層級(jí)的選擇，類似于債券評(píng)級(jí)一樣，不同的分層在不同板塊交易，更便于投資者選擇，也更能促使好的企業(yè)交投的活躍。

　　新三板分層管理模式

　　新三板分層管理標(biāo)準(zhǔn)

　　新三板分層已通過證監(jiān)會(huì)主席辦公會(huì)，大體將分為三層：創(chuàng)新層、培育層、基礎(chǔ)層，其中創(chuàng)新層準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)有三套：

　　①要求最近2年平均凈利潤不少于2500萬，凈資產(chǎn)收益率不低于10%，最近6個(gè)月平均股東人數(shù)不少于200人;

　?、跔I業(yè)收入近二年復(fù)合增長率不低于40%，收入平均不低于5000萬，總股本不少于3000萬元;

　?、圩罱?個(gè)月市值不低于6億，最近一期股東權(quán)益不少于5000萬元，做市商不少于6家。總體而言，標(biāo)準(zhǔn)高過創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)。目前大約有500家符合條件，創(chuàng)新層企業(yè)可突破單次發(fā)行35人的限制。那么新三板怎么買你知道嗎？

　　新三板分層管理的目的

　?、僖龑?dǎo)投融資對(duì)接

　　由于新三板準(zhǔn)入端的包容度高，在靜態(tài)上，企業(yè)間的差異大，包括規(guī)模、盈利能力、股本等，在動(dòng)態(tài)上，企業(yè)發(fā)展的速度和進(jìn)度也有很大異同。采用分層模式，就有利于投融資的對(duì)接。從企業(yè)自身來講，很容易就能找到自己需要的對(duì)家;從投資者角度來講，可以大大降低搜集成本上，同時(shí)縮小投資搜尋的時(shí)間和范圍，因而對(duì)引導(dǎo)投融資更為精準(zhǔn)、更有效率。(贏家財(cái)富網(wǎng)整理收集：riverjudephoenix.com)

　　②差異化的制度安排，既是監(jiān)管的要求，也是服務(wù)的要求

　　企業(yè)的成長階段不同，特色不同，通過分層以后，就可以在交易制度、發(fā)行制度、信息披露的要求等制度供給方面，進(jìn)行差異化的安排。

　　新三板實(shí)施分層管理的影響

　?、傩氯甯采w面廣，包括盈利能力較強(qiáng)的成熟企業(yè)、處于成長期的微利企業(yè)和初創(chuàng)期的虧損企業(yè)。分層管理更有助于對(duì)應(yīng)掛牌公司多元化的融資選擇，未來在推出公司債、可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股等一系列新型融資工具時(shí)，可在不同層次的內(nèi)部市場(chǎng)分別予以考慮。

　　②新三板擴(kuò)容迅速，掛牌公司的小規(guī)模、高科技、初創(chuàng)期、細(xì)分行業(yè)等特征，令其投資難度較高，而分層歸類有助于降低信息的不對(duì)稱性，能讓不同的投資者甄選合適的投資標(biāo)的，提升市場(chǎng)流動(dòng)性，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。

　?、蹖?duì)整個(gè)新三板市場(chǎng)而言，內(nèi)部分層作為多層次資本市場(chǎng)體系的進(jìn)一步細(xì)化，內(nèi)部各層次的互通流轉(zhuǎn)為未來實(shí)施轉(zhuǎn)板提供有益探索。目前轉(zhuǎn)板機(jī)制雖得以明確，但現(xiàn)實(shí)的情況是，這種“綠色通道”相當(dāng)于“過獨(dú)木橋”，轉(zhuǎn)板成功者寥寥數(shù)家。承載著企業(yè)孵化器使命的新三板，如果能為企業(yè)在不同階段提供針對(duì)性的服務(wù)，則能夠把好的企業(yè)留下來。