股票投資分析方法以及需要注意的問題

　　股票投資分析方法主要有三種：基本分析、技術(shù)分析和定量分析。

　　1.基本分析方法

　　基本分析法又稱基本面分析法，是指股票分析師根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、財(cái)務(wù)管理和投資學(xué)的基本原理，以宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、經(jīng)濟(jì)政策走勢(shì)、行業(yè)發(fā)展、產(chǎn)品市場(chǎng)狀況、公司銷售和財(cái)務(wù)狀況等決定股票價(jià)值和價(jià)格的基本要素為分析對(duì)象的一種分析方法。評(píng)估股票的投資價(jià)值，判斷股票的合理價(jià)格，并提出相應(yīng)的投資建議。

　　分析方法的兩個(gè)基本假設(shè)是：股票的價(jià)值決定其價(jià)格，股票的價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)。所以價(jià)值就成了衡量?jī)r(jià)格是否合理的標(biāo)準(zhǔn)?；痉治龇椒w現(xiàn)了一個(gè)以價(jià)值分析為基礎(chǔ)的基本特征，以統(tǒng)計(jì)方法和現(xiàn)值計(jì)算方法為主要分析手段。分析主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)和地區(qū)分析以及公司分析。

　　(1)宏觀經(jīng)濟(jì)分析。宏觀經(jīng)濟(jì)分析主要討論經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和政策對(duì)股票價(jià)格的影響。經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分為三類：一是先行指標(biāo)。這類指標(biāo)可以為未來經(jīng)濟(jì)形勢(shì)提供預(yù)測(cè)信息，如利率水平、貨幣供應(yīng)量、消費(fèi)者預(yù)期、主要生產(chǎn)資料價(jià)格、企業(yè)投資規(guī)模等。第二，同步指數(shù)。這類指標(biāo)的變化與整體經(jīng)濟(jì)中相關(guān)活動(dòng)的變化基本同步，如個(gè)人收入、企業(yè)薪酬支出、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、社會(huì)商品銷售等。第三，滯后指數(shù)。這類指標(biāo)的變化一般滯后于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的變化，如失業(yè)率、庫存，量、銀行呆賬規(guī)模等。經(jīng)濟(jì)政策主要包括貨幣政策、財(cái)政政策、信貸政策、債務(wù)政策、稅收政策、利率和匯率政策、產(chǎn)業(yè)政策、收入分配政策等。

　　(2)行業(yè)和區(qū)域分析。行業(yè)分析和地區(qū)分析是介于宏觀經(jīng)濟(jì)分析和公司分析之間的中間層次分析。行業(yè)分析主要分析行業(yè)的不同市場(chǎng)類型、不同生命周期以及行業(yè)業(yè)績(jī)對(duì)股價(jià)的影響；區(qū)域分析主要分析區(qū)域經(jīng)濟(jì)因素對(duì)股票價(jià)格的影響。一方面行業(yè)的發(fā)展對(duì)行業(yè)內(nèi)的上市公司影響很大。從某種意義上說，投資上市公司，其實(shí)就是以某個(gè)行業(yè)為投資對(duì)象；另一方面，在一定程度上，上市公司受到區(qū)域經(jīng)濟(jì)的影響，特別是中國(guó)各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡，以及產(chǎn)業(yè)，的不同政策對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)不同地區(qū)上市公司行為和業(yè)績(jī)的不同影響。

　　(3)公司分析。公司分析是基礎(chǔ)分析的重點(diǎn)。不管是什么樣的分析報(bào)告，最好落實(shí)在一個(gè)公司股價(jià)的走勢(shì)上。不全面分析發(fā)行股票公司的情況，就不可能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)其股票的價(jià)格走勢(shì)。重點(diǎn)分析公司的競(jìng)爭(zhēng)力、盈利能力、管理能力、發(fā)展?jié)摿?、?cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和潛在風(fēng)險(xiǎn)等。從而評(píng)估和預(yù)測(cè)股票的投資價(jià)值、價(jià)格和未來走勢(shì)。

　　2.技術(shù)分析方法

　　技術(shù)分析是僅從股票的市場(chǎng)行為來分析股票價(jià)格未來走勢(shì)的方法。股票的市場(chǎng)行為可以有多種形式。其中，股票的市場(chǎng)價(jià)格、成交交易量、價(jià)格和交易量的變化以及完成這些變化所需的時(shí)間是市場(chǎng)行為的最基本形式。

　　技術(shù)分析的三個(gè)假設(shè)是：市場(chǎng)的行為包含所有信息；價(jià)格沿著趨勢(shì)移動(dòng)；歷史會(huì)重演。技術(shù)分析理論的內(nèi)容就是市場(chǎng)行為的內(nèi)容。按照技術(shù)分析方法，股價(jià)的波動(dòng)是對(duì)市場(chǎng)供求高度均衡狀態(tài)的調(diào)整。技術(shù)分析方法是基于對(duì)價(jià)格的判斷和正確的投資機(jī)會(huì)。從最早的直觀決策，到圖形化決策，再到指數(shù)化決策，再到模型化決策和智能化決策，技術(shù)分析的演變遵循著一條量化、客觀、系統(tǒng)化的發(fā)展道路。投資的量化和人性化理解之間的平衡是技術(shù)分析面臨的最艱巨的研究任務(wù)之一。技術(shù)分析方法主要有k線理論、切線理論、形態(tài)理論、技術(shù)指標(biāo)理論、波浪理論、江恩理論。對(duì)于江恩理論在本網(wǎng)站上有專門的內(nèi)容介紹，可以學(xué)習(xí)。

　　3.量化分析方法

　　量化分析是運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)、數(shù)值模擬和其他定量模型研究證券市場(chǎng)的方法。它具有使用大量數(shù)據(jù)、模型和計(jì)算機(jī)的顯著特點(diǎn)。它被廣泛用于解決投資相關(guān)的問題，如證券估值、投資組合的構(gòu)建和優(yōu)化、策略制定、績(jī)效評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)度量和風(fēng)險(xiǎn)管理等。它是繼傳統(tǒng)的基本分析和技術(shù)分析之后發(fā)展起來的一種重要的股票投資分析方法。

　　股票投資分析中應(yīng)注意的問題

　　在分析股票投資價(jià)值時(shí)，分析師應(yīng)注意每種方法的適用范圍以及各種方法的組合。

　　基本分析法的優(yōu)點(diǎn)在于，它可以從經(jīng)濟(jì)和財(cái)務(wù)方面揭示股票價(jià)格決定的基本因素，以及這些因素對(duì)價(jià)格的影響方式和程度；主要缺點(diǎn)是嚴(yán)重依賴基本面數(shù)據(jù)的真實(shí)性和完整性，預(yù)測(cè)短期價(jià)格趨勢(shì)的能力較弱。

　　技術(shù)分析直接選取公開市場(chǎng)數(shù)據(jù)，利用圖表等方法直觀地解釋市場(chǎng)走勢(shì)。僅僅從證券的市場(chǎng)行為來分析證券未來的價(jià)格走勢(shì)是一種方法，因?yàn)樗狈?jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)金融理論基礎(chǔ)。

　　量化分析多采用復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型和計(jì)算機(jī)數(shù)值模擬，可以提供更精細(xì)的分析結(jié)論。但對(duì)用戶的定量分析技術(shù)要求較高，一般大眾不容易接受。量化分析中使用的各種數(shù)學(xué)模型也存在模型風(fēng)險(xiǎn)。一旦外部環(huán)境發(fā)生較大變化，原有模式的穩(wěn)定性就會(huì)受到影響。另外，量化分析往往需要程序化交易技術(shù)的結(jié)合，對(duì)交易系統(tǒng)的速度和市場(chǎng)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性要求較高，這在一定程度上限制了其應(yīng)用范圍。

　　股票投資分析中其實(shí)沒有完美的股票分析方法，任何投資分析理論或方法都有其適用的前提和假設(shè)。投資是一項(xiàng)兼具科學(xué)性和藝術(shù)性的專業(yè)活動(dòng)，對(duì)分析師的知識(shí)、技能和經(jīng)驗(yàn)提出了很高的要求。