解讀利率對(duì)債券影響的知識(shí)

　　在金融生活中利率是我們經(jīng)常接觸的概念，比如貸款時(shí)，房貸利率高低決定了貸款者在未來(lái)的還款利息。同樣，在債券投資中利率對(duì)債券價(jià)格也有所影響。在接下來(lái)的文章中，贏家財(cái)富網(wǎng)會(huì)和大家分享利率對(duì)債券的影響。

　　利率是影響債券價(jià)值的主要因素，債券價(jià)格由其現(xiàn)金流和貼現(xiàn)決定，票息與本金在債券發(fā)行后被確定，所以債券價(jià)格的上漲、下跌受貼現(xiàn)率影響最大。而利率品種指的是沒(méi)有違約風(fēng)險(xiǎn)的債券品種，所以利率品種的貼現(xiàn)率又叫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。

　　無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是其他利率及資產(chǎn)價(jià)格的基礎(chǔ)，在現(xiàn)代，中央銀行通過(guò)直接(間接)影響無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控目標(biāo)。中國(guó)人民銀行以直接設(shè)定銀行存貸款基準(zhǔn)利率及準(zhǔn)備金率影響市場(chǎng)資金面，進(jìn)而影響無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率水平。

　　看到這里，會(huì)有人問(wèn)：中央銀行是怎樣決定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率水平的呢?通常來(lái)講，央行政策目標(biāo)包括充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極穩(wěn)定通貨膨脹。美國(guó)學(xué)者指出，央行設(shè)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通脹目標(biāo)水平及中性利率水平，再算出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通脹偏離目標(biāo)幅度加權(quán)平均值，在此數(shù)值上和中性利率水平相加就是聯(lián)邦基金目標(biāo)利率。換句話說(shuō)就是在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或者是通脹比目標(biāo)水平低，那么央行所設(shè)置的基準(zhǔn)理論就會(huì)比中性利率水平低，目的是刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，避免通貨緊縮;反之則奕然。

　　但經(jīng)濟(jì)形勢(shì)在變化，所以央行所認(rèn)為的適宜的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率水平也在變化，這樣中長(zhǎng)期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率就由市場(chǎng)對(duì)未來(lái)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率水平的預(yù)期決定，而該預(yù)期在很大程度上又由市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹的預(yù)期決定。在市場(chǎng)覺(jué)得未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)變差時(shí)，市場(chǎng)就會(huì)預(yù)期央行會(huì)降息，進(jìn)而債券價(jià)格就會(huì)上漲;反之，債券價(jià)格就會(huì)下降。

　　影響債券價(jià)值的主要因素——利率的相關(guān)知識(shí)到這兒就和大家介紹完畢，希望對(duì)債券投資者們了解這部分知識(shí)能夠有所幫助。另外，如果大家還想學(xué)習(xí)其他債券知識(shí)，請(qǐng)繼續(xù)關(guān)注本欄目的更新。