什么是股份有限公司的可兌換債券

　　由公司作為債務(wù)憑證而發(fā)行的一種證券，持有者可根據(jù)自己的意愿用它來兌換同一公司的其它證券(一般是普通股，但有時(shí)可以是優(yōu)先股)。每張可兌換債券可以在一定時(shí)間內(nèi)技規(guī)定的價(jià)格兌換成指定數(shù)量的股票?？蓛稉Q債券對(duì)于發(fā)行公司來說有兩點(diǎn)好處：

　　1.兌換特權(quán)使債券對(duì)投資者具有更大的吸引力，因而有助于降旅利息費(fèi)用。

　　2.可兌換債券有利于解除公司債務(wù)，因?yàn)榭蓛稉Q債券持有一進(jìn)行兌換時(shí)，公司債務(wù)下降而資產(chǎn)凈值(即股權(quán))隨之增加。

　　主要的缺點(diǎn)是對(duì)公司股東不公平，因?yàn)榭蓛稉Q債券持有者進(jìn)行兌換時(shí)，股東手中的股權(quán)就削弱了。在整個(gè)可兌換的時(shí)間內(nèi)，在可兌換債券和股票之間始終存在著一種價(jià)格關(guān)系。這種關(guān)系取決于兌換價(jià)格、每張可兌換債券所能兌換的股數(shù)以及兌換特權(quán)在市場(chǎng)上的價(jià)值。例如，一張能夠按每股二十元兌換成五十股普通股的價(jià)值為一千元的債券，由于兌換特權(quán)的緣故，在市場(chǎng)交易中，其價(jià)格往往高于一千元。

　　另外，由于兌換的特點(diǎn)，可兌換債券的價(jià)格會(huì)隨著股票價(jià)格的變化而變化?？蓛稉Q債券對(duì)投資者之所以具有吸引力，是因?yàn)樗鼈兡墚a(chǎn)生固定收入(利息)，而又不限制持有者分享公司的發(fā)展成果;如果公司興旺起來，普通股的價(jià)格將會(huì)提高。投機(jī)商喜好可兌換債券，是因?yàn)橥胀ü苫騼?yōu)先股比起來，法律允許他們借入更多的錢來購(gòu)買因而持有可兌換債券，這就使他們擁有較大的實(shí)力。