企業(yè)債券流通市場(chǎng)的構(gòu)成

　　目前我國(guó)企業(yè)債券流通市場(chǎng)主要有四種形式，交易所和交易中心的集中交易大量柜臺(tái)交易的場(chǎng)外市場(chǎng)和“聯(lián)合報(bào)價(jià)市場(chǎng)”。

　　1.柜臺(tái)交易市場(chǎng)(OTC市場(chǎng))

　　柜臺(tái)交易市場(chǎng)又稱店頭交易市場(chǎng)或門(mén)市交易市場(chǎng)，是買(mǎi)賣(mài)證券者通過(guò)證券公司及其他金融機(jī)構(gòu)的證券專柜完成的交易。我國(guó)企業(yè)債券流通市場(chǎng)在今后相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)將是以柜臺(tái)交易市場(chǎng)為主的格局，有幾點(diǎn)主要原因:

　　(1)柜臺(tái)交易市場(chǎng)網(wǎng)點(diǎn)覆蓋全國(guó)廣大城鄉(xiāng)，便于社會(huì)公眾隨時(shí)隨地買(mǎi)賣(mài)，而無(wú)需事先取得交易資格。

　　(2)柜臺(tái)交易市場(chǎng)沒(méi)有買(mǎi)賣(mài)起點(diǎn)限制，適應(yīng)我國(guó)城鄉(xiāng)居民小額的分散買(mǎi)賣(mài)的特點(diǎn)。

　　(3)在柜臺(tái)交易市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)雙方可以直接協(xié)商確定價(jià)格，隨行就市靈活交易。

　　(4)我國(guó)各地的經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，流通市場(chǎng)的分散害斷局面短期內(nèi)難以徹底改觀，客觀上仍依賴于柜臺(tái)交易。

　　(5)企業(yè)債券上市品種比較少，交易數(shù)量不多，尚無(wú)達(dá)到大規(guī)模進(jìn)入證券交易所的客觀需要。

　　2.證券交易中心

　　自1992年初各地新興起的一種交易形式，主要是各證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)間定期進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)證券的交易市場(chǎng)。目前，已有成都、武漢、沈陽(yáng)、天津等地建立了證券交易中心。這是企業(yè)債券由局部走向全國(guó)的良好市場(chǎng).

　　3.證券自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)(STAQS)

　　是介于柜臺(tái)交易和交易所之間的專門(mén)進(jìn)行機(jī)構(gòu)交易的場(chǎng)外交易市場(chǎng)。它依托計(jì)算中心，通過(guò)現(xiàn)代化的通訊傳輸網(wǎng)絡(luò)，連接全國(guó)主要城市證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的終端，來(lái)輔助證券交易過(guò)程中報(bào)價(jià)、交易和清算交易各階段工作，使證券交易得以便捷、順暢地進(jìn)行場(chǎng)外交易。它于1990年11月在北京正式建立，該系統(tǒng)的建立，大大便利了不同地區(qū)之間證券信息溝通，簡(jiǎn)化異地的成交結(jié)算方式，使報(bào)價(jià)到交易結(jié)算各環(huán)節(jié)準(zhǔn)確有效和安全可靠，對(duì)推動(dòng)我國(guó)證券市場(chǎng)從分散化的初級(jí)階段，轉(zhuǎn)入現(xiàn)代化的具有中國(guó)特色證券市場(chǎng)起到了積極作用。

　　4.證券交易所

　　是進(jìn)行大宗證券買(mǎi)賣(mài)的有組織、有固定場(chǎng)所的市場(chǎng)。我國(guó)有上海、深圳兩家證券交易所。由于企業(yè)債券還不具備大量進(jìn)入交易所的條件，故在此就不再詳細(xì)介紹交易所市場(chǎng)。

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