債券幾種特性的探討

　　人們在向他人借入一筆為數(shù)不小的款項時通常須出具借條這種借據(jù)證明.同樣.由國家等機構向不特定的多數(shù)公眾籌指大量資金時也須發(fā)行“債券”這種借據(jù)證明。因此.在這種意義上可以說債券是一種借據(jù)證明。但是，債券由于有以下的特性而從根本上有別于一般的借據(jù)證明。譽如.一般的借據(jù)證明并不能保證所貸出的款項一定能夠如期無誤地予以歸還，而在這點上.由于債券的債務人是國家。地方公共團體及一流的企業(yè)公司.故投資者得以放心地進行投資.

　　對債券投資來說有三個原則，即一，安全性，二，收益性，三，流動性.以下擬從這三個側面對債券的特性加以探討.

　　1.支付所約定的一定利息(安全性的側面)

　　債券是在所約定級終償還日為止的較長期間支付一定利息的約束性證券通常，這種利息不受其后的利率水平變動的影響.因而，債券之所以被稱作“固定附息債券”的原因也在此。在債券發(fā)行后即使市場利率水平上下浮動，債券利率也不變.在這種意義上，債券投資得以放心地有計劃地進行。這就是債券的安全性的側面。

　　2.償還的必然性(安全性的側面)

　　與股票不同，債券必須予以償還。償還按券面金額(通常為100日元)予以歸還.同時，為使償還及利息的支付得以切實地實施.還用法律形式(商法、財政法、抵押性公司債信托法及其他特別法)設置了有關規(guī)定.

　　為此.一，從保護投資者的立場嚴格審查發(fā)行者;二，原則上要有抵押發(fā)行?；谝陨隙c理由，在日本還沒有發(fā)生過不能支付本利(即違約)的情況. 國債、金融債券和一部分企業(yè)債券實際上是采取全額滿期一次性償還制度。

　　面其他債券則是通常采取在發(fā)行后規(guī)定一定的寬限期，過了寬限期后.通過抽簽一部分一部分償還，到滿期時再將剩下的債券全部償還的方式. 像這樣在期限中一部分一部分地償還方式稱作期中償還(或減債)制度。 這樣，通過采用抵鉀制度和期中償還的減債制度，提高了債券償還的安全性。

　　3.與其他投資方式相比收益率較高(盈利性的側面)

　　存款、儲蓄都和債券一樣規(guī)定要支付利息，但債券的利率較高。這是因為債券是對籌款者的直接投資，而存款、儲蓄采取的則是間接性投資的形式.

　　間接投資是指以存款、儲蓄的形式集聚的資金，通過金融機構進行融資或投資于股票和債券.其結果從所得收益中扣除種種費用后，其中一部分再作為利息支付.

　　而直接投資是投資者直接對國家、地方公共團體或企業(yè)貸出資金，因不通過中間機構，故利率較高。

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