積極建立“券款對(duì)付”結(jié)算服務(wù)機(jī)制

　　一、積極創(chuàng)造條件建立“券款對(duì)付”結(jié)算服務(wù)機(jī)制

　　當(dāng)前發(fā)展國(guó)債市場(chǎng)的迫切問(wèn)題是在目前托管體系建成的情況下，積極改善支付系統(tǒng)滯后的被動(dòng)局面，加緊建設(shè)統(tǒng)一的國(guó)債清算系統(tǒng)，保證買(mǎi)賣(mài)雙方交易的同時(shí)進(jìn)行。如果這些關(guān)鍵的技術(shù)性問(wèn)題不能得到很好解決，國(guó)債市場(chǎng)的發(fā)展將會(huì)受到一定的限制，從而也會(huì)影響國(guó)債政策作用的有效發(fā)揮。債券知識(shí)告訴我們，目前可考慮兩條途徑：

　　一是實(shí)行資金清算代理行制。由中央銀行委托具備清算網(wǎng)絡(luò)條件的國(guó)有商業(yè)銀行暫時(shí)代理債券買(mǎi)賣(mài)與回購(gòu)業(yè)務(wù)的資金清算，其業(yè)務(wù)運(yùn)作規(guī)則由中央銀行制定，且必須與中央國(guó)債登記結(jié)算公司實(shí)現(xiàn)聯(lián)網(wǎng)運(yùn)作，以便資金轉(zhuǎn)賬與債券過(guò)戶(hù)相銜接。如有多家清算行，則清算行之間資金的最后結(jié)算仍在中央銀行完成。

　　二是在中央結(jié)算公司建立清算資金的“零賬戶(hù)”體制。即回購(gòu)結(jié)算資金均于結(jié)算日進(jìn)人中央結(jié)算公司在中央銀行開(kāi)立的結(jié)算賬戶(hù)，經(jīng)中央結(jié)算公司確認(rèn)后，于當(dāng)日為客戶(hù)同時(shí)劃撥資金和交付債券。中央結(jié)算公司的結(jié)算賬戶(hù)日終余額應(yīng)為零。

　　二、大力發(fā)展債券投資基金，培育新的市場(chǎng)主體

　　我國(guó)債券市場(chǎng)雖已達(dá)到一定規(guī)模，但缺乏強(qiáng)有力的穩(wěn)定機(jī)構(gòu)投資群體。為了健全和規(guī)范二級(jí)市場(chǎng)，促進(jìn)個(gè)人閑散資金向債券市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，建立債券投資基金有助于上述問(wèn)題的解決。從1997年開(kāi)始管理層就著手培育新的機(jī)構(gòu)投資者，那就是成立新的證券投資基金。按照證券投資基金管理辦法的規(guī)定，新基金必須以不低于凈資產(chǎn)的20%投資于政府證券。在目前我國(guó)其他政府證券不多的情況下，債券無(wú)疑成了證券投資基金購(gòu)買(mǎi)政府證券的主要對(duì)象。從新成立的幾家證券投資基金每月公布的凈資產(chǎn)報(bào)告及投資組合來(lái)看，它們都持有了大量的債券。

　　債券基金利用債券的高收益性和安全性等特征，將債券發(fā)行市場(chǎng)和個(gè)人儲(chǔ)蓄性資金有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，投資該種基金變現(xiàn)性高，可期待較高的利益回報(bào)。投資基金管理人根據(jù)市場(chǎng)行情進(jìn)行運(yùn)作，適時(shí)買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出債券，為投資者謀求較高穩(wěn)定收益的同時(shí)，隨時(shí)準(zhǔn)備滿(mǎn)足投資者贖回變現(xiàn)的要求。這樣，作為一個(gè)在二級(jí)市場(chǎng)中頻繁運(yùn)作的機(jī)構(gòu)投資者，無(wú)疑大大地促進(jìn)了債券市場(chǎng)的流動(dòng)性，有利于活躍債券一級(jí)市場(chǎng)。此外，該種基金是機(jī)構(gòu)投資者，其自身管理人通常是由精于經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)和證券分析的專(zhuān)家組成，他們依據(jù)整個(gè)債券市場(chǎng)的狀況，全面分析，組合投資操作比較理性，必然促進(jìn)債券市場(chǎng)的成熟和穩(wěn)定。以上就是積極創(chuàng)造條件建立“券款對(duì)付”結(jié)算服務(wù)機(jī)制的簡(jiǎn)單介紹，如果您對(duì)炒股有興趣，我們的股票知識(shí)會(huì)給您更多的幫助!