債券形式及付息方式

　　從債券的形式來(lái)看，我國(guó)發(fā)行的國(guó)債又可分為記賬式債券、憑證式債券、實(shí)物債券等。

　　(1) 記賬式債券：目前在銀行間債券市場(chǎng)和交易所債券市場(chǎng)發(fā)行和流通，是通過(guò)電腦記賬方式完成債券的發(fā)行、交易和兌付的債券。記賬式債券與實(shí)物券相比，無(wú)需印制和運(yùn)輸債券，縮短了發(fā)行時(shí)間，提高了發(fā)行效率，避免了債券偽造、損毀的風(fēng)險(xiǎn)，具有安全、流通轉(zhuǎn)讓方便、適合電腦交易的特點(diǎn)，目前已成為各國(guó)債券的主流模式。但由于具有流動(dòng)性，其賬務(wù)記錄可能隨時(shí)變化，賬戶記錄復(fù)雜，對(duì)債權(quán)登記機(jī)構(gòu)的專業(yè)技術(shù)要求高。目前，銀行間債券市場(chǎng)的債券托管機(jī)構(gòu)是中央國(guó)債登記結(jié)算公司，經(jīng)過(guò)幾年的發(fā)展，一個(gè)集中統(tǒng)一、嚴(yán)密監(jiān)控、高效率的中央債券托管體系已基本形成，為記賬式債券的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　(2)憑證式債券：憑證式債券是利用債券收款憑單作為債權(quán)證明的債券。該債券記名，可掛失，按實(shí)際持有時(shí)間分檔計(jì)息，辦理提前兌取，但不能流通轉(zhuǎn)讓。賬戶記錄簡(jiǎn)單，對(duì)債券登記機(jī)構(gòu)要求也比較低。這是一種針對(duì)個(gè)人投資者的帶有儲(chǔ)蓄性質(zhì)的債券。我國(guó)的憑證式債券主要是憑證式國(guó)債。

　　(3)實(shí)物債券：實(shí)物債券是通過(guò)印刷帶有票面金額、償還期及利率的債券實(shí)物的形式發(fā)行的債券。實(shí)物債券一般采取無(wú)記名方式發(fā)行，可以流通。我國(guó)1981—1986年間發(fā)行的國(guó)庫(kù)券，都是以實(shí)物債券的形式發(fā)行的。其最大的缺點(diǎn)就是發(fā)行成本較高，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管困難，目前已基本退出歷史舞臺(tái)。

　　3.付息方式

　　按付息方式不同可劃分為：貼現(xiàn)債券、零息債券、到期一次還本付息債券與附息債券等。

　　(1)貼息債券：貼息債券總是折價(jià)發(fā)行的，這種債券無(wú)需用利息率去計(jì)算它的利息額，以為它的面值與發(fā)行價(jià)格的差價(jià)(即債券的貼息部分)就是債券到期償還時(shí)投資者應(yīng)該得到的投資收益。

　　(2)零息債券：零息債券是指以低于面額(一般為百元面值)的價(jià)格發(fā)行，期限1年以上，到期按面額償還的債券。

　　(3)到期一次還本付息債券：到期—次還本付息債券是指在發(fā)行時(shí)明確債券的利率和期限等要素，按面額發(fā)行，到期—次還本付息的債券。

　　(4)附息債券：附息債券是分期計(jì)息也分期支付利息的債券，債券上附有息票，息票上標(biāo)有利息額、支付利息的期限和債券號(hào)碼等內(nèi)容。

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