債券市場(chǎng)

　　債券市場(chǎng)是有價(jià)證券市場(chǎng)的一個(gè)組成部分，是專(zhuān)門(mén)發(fā)行和買(mǎi)賣(mài)債券的場(chǎng)所。

　　對(duì)債券的發(fā)行市場(chǎng)，我們通常也稱(chēng)之為“債券的一級(jí)市場(chǎng)”，還可稱(chēng)為“債券的起債市場(chǎng)”;對(duì)買(mǎi)賣(mài)未到期的債券市場(chǎng)”.我們通常稱(chēng)之為“債券的二級(jí)市場(chǎng)”，也稱(chēng)為“債券的流通市場(chǎng)”。

　　只有在債券的發(fā)行市場(chǎng)上，也就是“債券的一級(jí)市場(chǎng)”上的債券交易資金，在扣除了發(fā)行成本后，才是發(fā)行債券的企業(yè)或政府機(jī)構(gòu)等所籌到的資金;而在債券的流通市場(chǎng)上，或稱(chēng)“債券的二級(jí)市場(chǎng)”上，債券的交易資金則只是在不同的債券持有人或曰投資人之間轉(zhuǎn)移，與債券的發(fā)行人沒(méi)有關(guān)系了，除非債券的發(fā)行人自己出面收購(gòu)自己所發(fā)行的債券，這相當(dāng)于提前償還債務(wù)。

　　債券的交易資金流向何方，是流向債券發(fā)行人呢?或是在不同的債券購(gòu)買(mǎi)者之間轉(zhuǎn)移.這是“債券一級(jí)市場(chǎng)”與“債券二級(jí)市場(chǎng)”的最實(shí)質(zhì)性差別之一。但這對(duì)于普通的大眾投資者來(lái)說(shuō)井無(wú)太大的實(shí)際意義。債券的一、二級(jí)市場(chǎng)的劃分主要是對(duì)區(qū)別債券的不同階段.各自的功能作用，以及不同身份的參與者和不同操作方法等具有意義。

　　在一級(jí)債券市場(chǎng)上的參與者有籌資人、投資人和中介入三方，中介人只在債券的間接發(fā)行方式中出現(xiàn)，如果采用直接發(fā)行方式則無(wú)需中介方，投資方與籌資方可以直接商洽交易事宜.或籌資方直接通過(guò)自己的網(wǎng)絡(luò)向大眾發(fā)行債券。當(dāng)然，籌資方在能夠在一級(jí)市場(chǎng)上發(fā)行債券之前，必須經(jīng)過(guò)有關(guān)方面的嚴(yán)格審查，以確保其具有完全的信用能力，能夠?qū)ι鐣?huì)承擔(dān)責(zé)任。這部分的推備工作是籌資方能不能進(jìn)入一級(jí)債券市場(chǎng)的前提條件。

　　債券投資人一膠有三大類(lèi)：一是民眾投資者;二是機(jī)構(gòu)投資者;三是外國(guó)投資者;債券發(fā)行的中介人主要是各類(lèi)證券公司和各類(lèi)金融投資機(jī)構(gòu)。

　　二級(jí)債券市場(chǎng)的業(yè)務(wù)顯得要簡(jiǎn)單得多，這時(shí)籌資人一般不再參與，債券交易主要由投資人和中介經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)參與完成，投資人是交易主體，經(jīng)紀(jì)商為交易提供服務(wù)。

　　債券的一、二級(jí)市場(chǎng)的劃分只是同一事物發(fā)展的兩個(gè)不同階段，因此二者是緊密聯(lián)系的，同時(shí)也是互相制約、互相促進(jìn)的。很顯然，沒(méi)有一級(jí)市場(chǎng)也就不會(huì)有二級(jí)市場(chǎng)，只有具備了功能比較完善、信譽(yù)質(zhì)量很高的一級(jí)市場(chǎng).二級(jí)市場(chǎng)的債券轉(zhuǎn)移交易業(yè)務(wù)才能正常開(kāi)展;而二級(jí)市場(chǎng)活躍與否，又能夠極大地影響一級(jí)市場(chǎng)債券發(fā)行的狀況。只有具備了活躍的二級(jí)市場(chǎng)，債券才擁有了良好的流動(dòng)性，同時(shí)也意味著社會(huì)對(duì)投資債券具有熱情，因而可以極大地增加債券市場(chǎng)的吸引力，令債券成為金融市場(chǎng)上一種重要的投融資手段，滿足在該層次上的籌資者和投資者，以及社會(huì)經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控的需要。