我國債券市場的格局

　　中國債券市場日前由全國銀行間債券市場、商業(yè)銀行柜臺債券市場和交易所債券市場3個市場構(gòu)成。

　　(1)銀行間債券市場：自我國恢復(fù)發(fā)行國債以來，債券市場最為突出的矛盾是市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的滯后，由于缺乏統(tǒng)一的債券登記結(jié)算系統(tǒng)和有關(guān)制度的約束，一些機構(gòu)出現(xiàn)了開且儀托管的憑證、挪用客戶債券、買空實空、質(zhì)押不足，造成金融體系部分偵務(wù)鏈斷裂等問題，嚴重擾亂了金融市場秩序。同時由于股市發(fā)展初期的不完善，一部分銀行資金通過國憤進入股市，缺少風(fēng)險控制手段。

　　(2)商業(yè)銀行柜臺債券市場：商業(yè)銀行柜臺債券市場是利用銀行營業(yè)網(wǎng)點的優(yōu)勢，設(shè)立在營業(yè)柜臺面向社會公眾投資者(個人或眾多企業(yè)投資者)辦理債券交易的市場。目前，主要包括憑證式國債市場和記賬式國債柜臺交易市場;

　　憑證式同債是—種國家儲蓄債，是財政部面向個人投資者發(fā)行的期限固定、票面利率確定、不可上市交易的債權(quán)債務(wù)憑證。憑證式國債從投資者購買之日起開始計息，可以記名、掛失、質(zhì)押貸款，但不能上市流通。持有者可以提前兌付，但必須承受—定的利息損失和交納一定比例的提前兌付費?？梢?，憑證式回債并沒有形成完整的二級市場。

　　(3)證券交易所債券市場：證券交易所債券市場包括上海證券交易所和深圳證券交易所兩個債券市場，投資者實行會員制，市場參與者主要包括證券公司、茂余公司、保險公司、企業(yè)和個人等投資者。

　　在兩個證券交易所上市的債券有國債、企業(yè)債券、可轉(zhuǎn)換債券，目前沒有政策性銀行分融債券，上市的國情品種也較少。證券交易所實行代理買賣制度，企事業(yè)單位要想在交易所市場開展債券業(yè)務(wù)，應(yīng)首先在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司開立“證券賬戶”，然后通過指定的證券商會員席位辦理業(yè)務(wù)，該證券商席位下的債券包括了券商自營債券和投資者的債券

　　目前，銀行間債券市場、商業(yè)銀行柜臺債券市場和交易所債券市場在功能、參與者、交易結(jié)算方式、交易品種、價格波動程度、手續(xù)費交納、信息來源、市場投資特點等方面既有共同點，又有區(qū)別，不同的企業(yè)應(yīng)結(jié)合本單位資金的情況和各市場的不同特點進行投資。