無稽之談——追漲殺跌

　　倡導有效市場理論的人,似乎從未對與那些質疑他們的理論不和諧的信息產生過窺視的傾向。眾所周知，神學家往往不愿宣布放棄自己的信仰并揭開神職神秘的面紗,投資行業(yè)內存在類似思想的投資專家也不在少數。

　　股票基礎知識非常牢固的股神沃倫·巴菲特主張,股票內在價值的高低在股市下跌時尤其需要看中,當看到股價漲漲跌跌時，千萬不要非理性的去追漲殺跌。因為這種追漲殺跌的行為是毫無道理的，這種追漲技巧是很幼稚的，而且在下跌通道中是及其危險的,造成投資損失的幾率是非常巨大的。

　　有人問巴菲特這種說法合理嗎?合理性在哪呢?巴菲特是這樣回答的：“我對市場有效理論是極其不感冒的，一向視之為“政敵”，而追漲殺跌的理論依據恰恰是市場有效理論,所以我的觀點很明確，追漲殺跌純?yōu)闊o稽之談。”

　　拋開巴菲特對有效市場理論的不屑不談，其實長期以來,有效市場理論一直被美國華爾街上的那些證券商和商學院的教授們視為經典投資理論。其中的代表人物是赫赫有名的諾貝爾經濟學獎獲得者、美國麻省理工學院教授保羅·薩繆爾森。早在1965年,薩繆爾森在就在他的的著作《論準確預測價格的隨機性》中提出股價將來的波動“總是有影子的”，說白點就是股價總會反映在股價的漲跌起伏上。這個觀點幾乎誘惑了當時所有的股民，其殺傷力可見一斑。

　　這種觀點與有效市場理論非常契合，有效市場理論的一貫主張證券市場的運行無論在什么時候都是“有效”的。言外之意就是,股市信息暴露的越多、越充分時,任何一只股票的價格漲跌幅度必定會向股指平均數靠攏。

　　換一個視角看,每只股價的漲跌不是平白無故的，也不是偶然的，肯定有某種信息隱藏在其背后。這種隱藏信息一般可以用因果關系來理解，股價發(fā)生波動為因,投資者會條件反射似地行動起來,以自己的買入、賣出行為,讓股價重新回歸到與股票指數漲跌幅度大致相同的地步為果，看透其因果循環(huán)，隱藏的信息便暴曬在眼前。

　　換而言之就是,投資者不要因為某只股票的價格上漲過快而高興，此時還不是可以慶祝的時刻,因為股票的價格上漲速度在將來一定會減緩,調頭向下也有可能,這一切都是對股市大盤漲跌幅度的配合。這時候考慮逢高減倉是投資者較為安全和正確的操作策略。同理,投資者也不要因為某只股價下跌速度過快而過于灰心,因為股票的價格下跌速度在不久的將來一定會減緩，止跌回升也為未可知，這一切同樣也是為了與股市大盤保持同樣的漲跌幅度。這時候考慮逢低建倉應該是投資者較為安全和正確的操作策略。

　　對照目前中國股民的操作手法,可以說有效市場理論在中國股民心里已經根深蒂固,也難怪中國股民如此的信奉“追漲殺跌”。

　　作為股神的巴菲特堅決反對這種追漲殺跌,認為這種做法就是冒天下之大忌，錯中之錯。他的建議是中國股民應該確立一種認識，既向價值回歸是股價漲跌的方向，而不是向股指平均數回歸。我們從巴菲特的親身經歷和驕人人生履歷上,也可以看出否定有效市場理論，擯棄追漲殺跌的合理性和正確性。

　　追漲技巧，股民必看，

　　追漲殺跌，無稽之談。

　　有效市場，理論可刪，

　　爭學股神，股票大賺。