2006年3月，林園在證券市場《紅周刊》、《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》發(fā)表文章，明確提出“牛熊分界線，招商銀行15元”。為什么要以招商銀行、武鋼股份、寶鋼股份、中國石化為代表的績優(yōu)大盤權(quán)重股的上漲作為牛熊分界線呢？
林園認(rèn)為，因?yàn)樯鲜龉径际琴|(zhì)地優(yōu)良的好公司，占深滬兩市總市值的比例非常大，是公眾都想?yún)⑴c的“白馬股”，至少過去上述公司的盈利能力都很好。以招商銀行為例，按現(xiàn)價(jià)（2006年3月）買入，市盈率（股改后）不到15倍，按未來三年復(fù)合增長20%計(jì)，2008年P(guān)E就不到8倍。他認(rèn)為，如果三年內(nèi)出現(xiàn)牛市，以招商銀行為代表的權(quán)重股，必將首先在一年內(nèi)漲幅達(dá)到150%，股價(jià)上漲至15元，這說明牛市已經(jīng)開始，這也是他判斷牛熊分界的最重要指標(biāo)。不論國內(nèi)外股市都有此規(guī)律，1994年開始的A股牛市的領(lǐng)頭羊就是深發(fā)展銀行，在短時(shí)間內(nèi)從6元首先漲到了15元，而那時(shí)大多數(shù)股票還未漲，深發(fā)展銀行最終突破了60元。近幾年港股的牛市也是以恒生銀行、匯豐銀行為首的指標(biāo)股首先大幅上漲開始的，現(xiàn)在恒生銀行的漲幅已超過了3倍。
這些權(quán)重股雖然家數(shù)不多，但投資者眾多，占總市值比例也很大，只有它們在短時(shí)間內(nèi)大漲，才能使大多數(shù)股民賺到錢，才能逐步忘記熊市的可怕，恢復(fù)對股市的信心，這時(shí)大量散戶才敢參與到牛市中來，這樣牛市也就真的來了。只有大多數(shù)人在股市中都賺到錢了，那才是牛市。
林園為什么敢于在當(dāng)時(shí)熊市的情況下，滿倉買入股票呢？
因?yàn)榘戳謭@的選股標(biāo)準(zhǔn)，至少有超過20家公司進(jìn)入可投資的范疇，最終他選的這一批股票三年內(nèi)不管是熊市或牛市他都能賺錢。但股市什么時(shí)候見“底”是很難確定的，當(dāng)時(shí)，他只能通過買入他認(rèn)為被低估的股票來化解大盤下跌的風(fēng)險(xiǎn)，憑借過去18年的炒股經(jīng)驗(yàn)，林園知道被嚴(yán)重低估的股票，股價(jià)都會在12個月得到修正，無一例外。按理說，熊市中買了股票，賠錢的可能性要比賺錢的可能性大，林園也經(jīng)常遇到買了股票馬上就跌，但由于他對所投資的公司非常有信心，還沒遇到過被套超過一年的。一般在熊市時(shí)，他買入前就已事先做好短期被套的準(zhǔn)備，買入這些股票后就守著，等待牛市到來。這也體現(xiàn)了他應(yīng)對熊市的烏龜政策。
林園買入招商銀行的過程：
2005年2月，林園看了招商銀行的財(cái)務(wù)報(bào)表后，感覺各項(xiàng)指標(biāo)都不錯，雖然他對招商銀行未來三年的盈利狀況不能確定，不過，按照當(dāng)時(shí)的發(fā)展趨勢招商銀行是未來銀行股中的龍頭。為了安全起見，他選擇買入招商銀行可轉(zhuǎn)債，只要招商銀行4年內(nèi)不倒閉，他的投資就沒有風(fēng)險(xiǎn)。后來，招商銀行進(jìn)行股改，他被迫轉(zhuǎn)股，他買入招商銀行可轉(zhuǎn)債的均價(jià)是102.50元，已全部轉(zhuǎn)股，在此基礎(chǔ)上他又增持招商銀行股票到總資產(chǎn)的30%。做出這種決定，是因?yàn)榱謭@加大了對招商銀的研究力度。2007年，前所未見的大牛市出現(xiàn)后，招商銀行一度向20元沖擊，這讓林園著實(shí)興奮。要知道賺取“熊變牛”的第一桶金非常重要，這樣才能讓你在今后的牛市中賺到大錢。招商銀行因此成為林園未來三年總體布陣的主力產(chǎn)品，用林園的話，就是現(xiàn)在播種，三年后收獲。
林園一直強(qiáng)調(diào)，購買股票實(shí)際上是投資公司，購買好公司的股票是不會吃虧的，這已是全球股市的投資規(guī)律。2006年5月林園在《證券市場》、《紅周刊》等媒體發(fā)表文章指出，他當(dāng)時(shí)看好的深、滬股市中這批權(quán)重指標(biāo)股，它們都是各個行業(yè)的“龍頭”，它們的總市值和總利潤在滬深總值的一半以上。按照林園的標(biāo)準(zhǔn)，他選出了以下個股：
金融類：招商銀行、民生銀行。按照他的調(diào)研，以現(xiàn)在的股價(jià)為標(biāo)準(zhǔn)，未來三年其PE分別為2006年18倍，2007年15倍，2008年12倍。而且，從2005年第四季度開始，銀行業(yè)的盈利在加快，壞賬率在減低，他認(rèn)為像招商銀行這樣的優(yōu)質(zhì)公司，PE應(yīng)在30倍以上。
石化類：中國石化，國家壟斷公司，當(dāng)時(shí)PE為15倍。
機(jī)場類：上海機(jī)場，當(dāng)時(shí)PE為18倍。以現(xiàn)在的股價(jià)為標(biāo)準(zhǔn)，他預(yù)測未來三年P(guān)E：2006年14倍，2007年12倍，2008年10倍。未來三年有貨運(yùn)資產(chǎn)注入、收費(fèi)提高、新跑道建成等能夠提升其業(yè)績的事件，并且有13.6元的保“底”。這樣的壟斷公司其PE應(yīng)在30倍左右。
鋼鐵類：新興鑄管、武鋼、寶鋼。新興鑄管主營業(yè)務(wù)全球老二，中國第一，財(cái)務(wù)指標(biāo)非常好。當(dāng)時(shí)PE為7倍，以現(xiàn)在的股價(jià)為標(biāo)準(zhǔn)，他預(yù)測2006年P(guān)E為6倍，2007年5倍，2008年4倍。新興鑄管也是控股股東用現(xiàn)金參與配股的公司。合理PE應(yīng)在15倍左右。武鋼、寶鋼財(cái)務(wù)指標(biāo)好，股價(jià)被嚴(yán)重低估，股價(jià)上漲只是時(shí)間問題。
化肥化工：云天化?；?化工企業(yè)，目前PE為7倍。未來三年有玻璃產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)，目前其產(chǎn)品供不應(yīng)求。合理PE在15倍。未來三年利潤有保障，價(jià)值被嚴(yán)重低估。
電力類：長江電力。
資源類：銅都銅業(yè)、黃山旅游、麗江旅游。銅都銅業(yè)：有銅礦，銅加工的利潤占其利潤超過50%，產(chǎn)品銷售率100%。
以上個股是他了解到的當(dāng)時(shí)狀況，他會隨時(shí)跟蹤這些公司的經(jīng)營狀況，動態(tài)地去判斷其價(jià)值。他認(rèn)為：由于以上這些權(quán)重股當(dāng)時(shí)的價(jià)位還很低，其價(jià)值會隨著時(shí)間的推移，業(yè)績也會體現(xiàn)出來。簡單地說，就是這些優(yōu)質(zhì)的公司每天都會給股東“賺錢”，它們的PE水平按年也會降低，三年內(nèi)肯定會有好的收益。所以，他對未來三年股市是很看好的。他會采用“滿倉”“持有”“貪到底”的投資方法。當(dāng)時(shí)，他的觀點(diǎn)是：這批“權(quán)重股”仍是買入?yún)^(qū)域。他若有錢，會不斷地“買入”。
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