長期持有：如何拿得住(五)

　　
　　巴菲特能做長期投資的第二顆非常與眾不同的心是信心。決心長期持有的前提是對(duì)長期持有收益會(huì)更高有著堅(jiān)定的信心。
　　
　　與愛人長相守,一生只愛一人,死了都要愛,并不是一種盲目的行為,而是對(duì)未來幸福有充分的信心。
　　
　　無數(shù)人的婚姻經(jīng)驗(yàn)表明,與一個(gè)心愛的人相伴一生,幸福的程度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于與無數(shù)個(gè)你根本不了解的人風(fēng)流一夜。
　　
　　長期持股,死了都不賣,并不是一種盲目的行為,而是對(duì)未來回報(bào)有著充分的信心。
　　
　　巴菲特一生的經(jīng)驗(yàn)發(fā)現(xiàn)：長期持有一只股票數(shù)年甚至數(shù)十年,收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于短線頻繁買賣數(shù)百只股票。
　　
　　"我們也并不認(rèn)為其他人能夠像蜜蜂一樣從一朵小花飛到另一朵小花來取得長期的投資成功。"
　　
　　生活中有那么多人癡迷于買彩票,想中獎(jiǎng)一夜發(fā)大財(cái),卻不愿努力工作辛苦賺些小錢積累成大錢。
　　
　　巴菲特早已明白,短線波段操作,看起來似乎賺錢又快又多又爽,其實(shí)事實(shí)正如相反,天天累得要命快進(jìn)快出,只能賺小錢；長期持有,一動(dòng)不動(dòng),卻能輕輕松松、慢慢賺大錢。
　　
　　巴菲特說得沒錯(cuò)吧？沒有,巴菲特之所以決心長期持股不動(dòng),關(guān)鍵在于他對(duì)長期投資更成功有著巨大的信心,而且這種信心建立在理性的分析上。
　　
　　對(duì)于投資者來說,一時(shí)的暴利并不代表他在長期（數(shù)年甚至數(shù)十年）內(nèi)的盈利,經(jīng)常的微利卻可以轉(zhuǎn)化成長期內(nèi)的巨大收益。
　　
　　長線投資比短線投機(jī)更成功,關(guān)鍵在于復(fù)利的巨大威力,這正是巴菲特長期投資的根本信心所在。
　　
　　復(fù)利,是世界第八大奇跡。
　　
　　愛因斯坦說："人們所知道的最大奇跡是什么？是復(fù)利。"
　　
　　富蘭克林說："復(fù)利這塊神奇的石頭能夠把鉛變成金子的。記住,金錢是會(huì)增值的,錢能生錢,錢能生更多的錢。"
　　
　　巴菲特的長期合作伙伴芒格感嘆到："如果既能理解復(fù)利的威力,又能理解獲得復(fù)利的艱難,就等于抓住了理解許多事情的精髓。"
　　
　　巴菲特之所以今天能夠擁有巨大的財(cái)富,關(guān)鍵在于復(fù)利。
　　
　　如果你在51年前的1956年,巴菲特剛剛開始管理投資時(shí),給他一個(gè)1萬美元的小雪球,巴菲特現(xiàn)在會(huì)把它變成一個(gè)3億美元的超級(jí)巨大的大雪球。
　　
　　也許你沒有想到,這個(gè)超級(jí)大雪球只有50層,平均每一層只比上一層增厚24.2%。
　　
　　1962年在巴菲特合伙公司的年報(bào)中,巴菲特推算了1492年西班牙女王如果不支持哥倫布航海而將3萬美元以復(fù)利進(jìn)行投資的話,170年后收益將高達(dá)2萬億美元,這個(gè)結(jié)果讓我們對(duì)復(fù)利的力量大吃一驚。
　　
　　想象一下,你手里有一張足夠大的白紙。
　　
　　現(xiàn)在,你的任務(wù)是,一張紙厚度只有0.1毫米,也就是說1萬張紙才有1米高。
　　
　　那么,把它折疊52次,它有多高？一個(gè)冰箱？一層樓？或者一棟摩天大廈那么高？不是,差太多了,它的厚度是2.25萬億公里,超過了地球和太陽之間的距離1.5萬億公里50%。
　　
　　到現(xiàn)在,我拿這個(gè)例子問過十幾個(gè)人了,只有兩個(gè)人說,這可能是一個(gè)想象不到的高度,而其他人想到的最高的高度也就是一棟摩天大樓那么高。
　　
　　折疊52次的高度如此恐怖,但如果僅僅是將52張白紙各折疊一次后放在一起呢？只不過是10.4毫米。
　　
　　這就是復(fù)利與單利的區(qū)別。
　　
　　長期投資就是一張紙連續(xù)折疊很多次,短線投機(jī)是一張紙折疊一次,然后再折疊另一張紙。
　　
　　顯然52張紙各折疊一次,遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如一張紙連續(xù)折疊52次。
　　
　　與你根本不了解的女人各過上一年,遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如與一個(gè)心愛的女人連續(xù)過上52年,成為金婚夫婦。
　　
　　事實(shí)上,每結(jié)婚又離婚一次,成本是巨大的。
　　
　　巴菲特告訴我們,投資同樣如此,在同樣的復(fù)利利率下,連續(xù)多次進(jìn)行不同的投資,收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如長期持有單一的投資。
　　
　　因?yàn)槊看钨I入又賣出股票一次,交易成本和稅收成本也是巨大的。
　　
　　成本越大,你最終拿到手的凈利潤越少。
　　
　　頻繁買賣投資,利潤會(huì)隨著復(fù)利大幅增加,同樣成本也會(huì)由于復(fù)利大幅減少,造成投資凈利潤大幅減少。
　　
　　而長期投資于單一項(xiàng)目有兩重好處：一方面能夠通過復(fù)利快速增收,同時(shí)由于交易次數(shù)大大減少而快速節(jié)支。
　　
　　巴菲特小時(shí)候看漫畫時(shí),就明白了長期投資一個(gè)股票遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過短期頻繁投資多個(gè)股票的道理。