新三板誰可以做——做市商準(zhǔn)入制度

來源：【贏家江恩】責(zé)任編輯：liutingting添加時(shí)間：2014-11-08 09:59:16

　　做市商交易制度可以從增進(jìn)市場流動(dòng)性和暫時(shí)平抑價(jià)格過度波動(dòng)兩個(gè)方面來增進(jìn)市場效率。但是做市商可能利用信息優(yōu)勢獲取壟斷利潤，從而降低市場效率，所以值得注意的是，充分競爭下的做市商的買賣價(jià)差應(yīng)當(dāng)?shù)扔谄涮峁┘磿r(shí)性做市服務(wù)的成本，不能獲取壟斷利潤。這一條件的滿足取決于做市商主體資格的確立是否合理、市場是否存在進(jìn)入限制、做市商的竟?fàn)幐窬质欠衲軌蜃龅秸嬲饬x上“多元競爭性”、做市商經(jīng)營績效的評(píng)估是否客觀有效等因索。

　　因此，只有選擇資質(zhì)較好、實(shí)力雄厚、行為規(guī)范的市場主體擔(dān)任做市商，才能為市場的有效運(yùn)行奠定良好的基礎(chǔ)。為此各國都分別制定了整套的事前審核機(jī)制來遴選合格做市商。換言之，并非所有的市場主體或證券商都可以自動(dòng)成為做市商，而是必須滿足一定的資格要求，并通過相應(yīng)的審查程序。

　　對(duì)于新三板做市商資質(zhì)，建議設(shè)定靜態(tài)和動(dòng)態(tài)的考核指標(biāo)。靜態(tài)上分別從設(shè)定該證券機(jī)構(gòu)的人員從業(yè)資格、資本最低額、營業(yè)年限、經(jīng)營業(yè)績、其他經(jīng)過證監(jiān)會(huì)要求的資質(zhì)要求;動(dòng)態(tài)上從具體運(yùn)作過程予以考核，參考納斯達(dá)克的標(biāo)準(zhǔn)，可以將做市商的做市行為分別設(shè)定若干考核指標(biāo)，諸如報(bào)價(jià)差控制到合理范圍內(nèi)，保持在合理時(shí)間內(nèi)的交易頻率、交易數(shù)量等。符合靜態(tài)指標(biāo)的可以設(shè)定為一般做市商，符合動(dòng)態(tài)指標(biāo)的可以設(shè)定為特別做市商，特別做市商可以比一般做市商在證券種類和數(shù)量上享有優(yōu)先權(quán)。

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