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新三板掛牌企業(yè)的定向增發(fā)特點(一)

來源:【贏家江恩】責任編輯:liutingting添加時間:2014-10-16 10:12:02

  (一)定向融資企業(yè)數(shù)量少

  新三板掛牌的65家企業(yè)中,僅有11家企業(yè)成功實現(xiàn)了定向增發(fā),其中“北京時代”定向增發(fā)兩次;另外,“中海陽”正在進行定向增發(fā)的審批程序,如果成功獲批,將成為新三板第12家定向增發(fā)的企業(yè)。由于并非所有企業(yè)都其有強烈且急迫的融資需求,故而在新三板中,尋求并實現(xiàn)定向增發(fā)的企業(yè)數(shù)量并不多。

  (二)向特定對象增發(fā)

  向特定對象發(fā)行新股從而增加注冊資本,是新三板定向增發(fā)區(qū)別于主板或創(chuàng)業(yè)板上市的關鍵點。定向增發(fā)使得新三板出現(xiàn)了融資功能,提升了新三板市場功能的寬度。然而,由于是定向增發(fā),增發(fā)的對象需要企業(yè)或主辦券商自行尋找,這就增加了增發(fā)的難度和風險,也使得增發(fā)的價格受到一定限制。

  (三)增發(fā)規(guī)模相時較小,效率相對較高

  新三板的定向增發(fā)秉持著“小步快跑”的策略,堅守“按需融資,每次少融”的理念,現(xiàn)有11家進行過定向增發(fā)的企業(yè)融資規(guī)模都不大:“世紀瑞爾”融資8700萬元,高居新三板企業(yè)融資金額的榜首;“指南針”次之,融資7315萬元;“蓋特佳”更是小步快跑政策的忠實執(zhí)行者,僅融資875萬元左右。新三板企業(yè)由于皆為處于成長期的高新技術企業(yè),其融資需求呈現(xiàn)明顯的階段性、持續(xù)性,每次融資對資金總額的需求并不高,但對融資效率的要求極高,小步快跑的增資政策正好迎合了新三板掛牌企業(yè)的融資需求,有利于保證企業(yè)持續(xù)、穩(wěn)健、高效融得資金。

  “小步快跑”的另一面是快跑,即定向增發(fā)的速度相對較快。通常在2008年前,企業(yè)定向融發(fā)僅需要1個月左右,2008年后,定向融發(fā)審批的層級提高,相應地,審批時間也延長,通常為4個月左右。掛牌企業(yè)多對定向增發(fā)的周期過長頗有微詞,然而這比起創(chuàng)業(yè)板或主板,已經足夠高效了。

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