對(duì)沖基金和貨幣套利

　　1.對(duì)沖基金

　　對(duì)沖基金是基金管理機(jī)構(gòu)中一個(gè)特殊的類別。它們現(xiàn)在有一個(gè)更加合適的名字叫“絕對(duì)收益基金”。大概對(duì)外匯知識(shí)有足夠了解的投資者也都聽過(guò)。這類高端的基金通常更在意的是去管理投資資金的總風(fēng)險(xiǎn)，而不是追求相對(duì)業(yè)績(jī)，相對(duì)業(yè)績(jī)?cè)趥鹘y(tǒng)的基金管理機(jī)構(gòu)中仍是主流。對(duì)沖基金在投資手段上更為激進(jìn)，因此有些會(huì)采取融資以實(shí)現(xiàn)杠桿潛力并利用衍生品市場(chǎng)(盡管從1998年長(zhǎng)期資本管理公司破產(chǎn)后杠桿程度已經(jīng)降低，尤其是2008年金融危機(jī)后進(jìn)一步降低)。它們跟傳統(tǒng)基金相比規(guī)模較小(盡管很高調(diào))，但一直以指數(shù)級(jí)速度增長(zhǎng)，其中澳儲(chǔ)行在2011年8月陳述的貨幣政策聲明中表示，對(duì)沖基金管理的資金已達(dá)2萬(wàn)億美元。

　　由于對(duì)沖基金“另類投資”的特點(diǎn)，其分支較為多元，許多擁有獨(dú)特的目的、風(fēng)格和方法。外匯市場(chǎng)的對(duì)沖基金包括純粹的貨幣基金(投機(jī)于匯率波動(dòng))以及下面這些：

　　1.外匯現(xiàn)金基金

　　2.外匯期貨交易基金

　　3.宏觀基金，在外匯市場(chǎng)押注經(jīng)濟(jì)或者地區(qū)表現(xiàn)

　　4.套息交易基金，在低息國(guó)家融資然后再投資

　　5.套利基金

　　即使那些與外匯市場(chǎng)不產(chǎn)生直接關(guān)聯(lián)的對(duì)沖基金，如果其活動(dòng)屬于跨境性質(zhì)的，也往往會(huì)對(duì)外匯市場(chǎng)產(chǎn)生影響。舉個(gè)例子，它們從一個(gè)國(guó)家的市場(chǎng)上融資并投資另外一個(gè)國(guó)家，從而從外匯交易中持續(xù)得到回報(bào)。

　　2.貨幣套利

　　套利是你將聽到的在外匯領(lǐng)域被頻繁提及的事物。然而，對(duì)于小型的零售交易者而言，套利說(shuō)得多，做得少。套利主要是大型玩家的東西，而且套利時(shí)速度極快，盈利頗豐。讓我們來(lái)看一個(gè)例子。

　　假設(shè)你是貨幣市場(chǎng)給美元/日元提供報(bào)價(jià)的交易商，當(dāng)前的匯價(jià)為85.00/10。這意味著，你會(huì)在85.00買入美元，而愿意在85.10賣出美元(買入日元)。你注意到你的一位競(jìng)爭(zhēng)者的報(bào)價(jià)是85.03/13;也就是說(shuō)其愿意在85.03競(jìng)買(買入)，在85.13賣出。

　　現(xiàn)在，讓我們進(jìn)一步假設(shè)你擔(dān)憂美元可能下跌。為了避免大家向你拋售(你得在85.00買入)，你會(huì)降低報(bào)價(jià)，比如到84.85/95。讓我們來(lái)看看會(huì)發(fā)生什么。

　　此時(shí)'第三方銀行注意到你(基于對(duì)美元下跌的擔(dān)憂)正在報(bào)價(jià)，而另外一家無(wú)此擔(dān)憂的銀行價(jià)格卻是85.03/13。第三方銀行會(huì)以極快的速度(從你那里以84.95的價(jià)格)主動(dòng)買入，然后同時(shí)將其賣給仍然報(bào)價(jià)85.03的另一家銀行。

　　這樣一來(lái)這位第三方(我們現(xiàn)在將其稱作“套利者”)就已經(jīng)從你和你那位競(jìng)爭(zhēng)者中獲得了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的收益。