2000年的市場(chǎng)調(diào)整和融資融券

　　通過解讀融資融券細(xì)則解讀與交易案例發(fā)現(xiàn)，繼1929年之后美國證券市場(chǎng)上又出現(xiàn)過幾次“金融恐慌”。在眾多的證券市場(chǎng)風(fēng)暴中，只有2000年納斯達(dá)克證券市場(chǎng)的崩潰引發(fā)了全球性的經(jīng)濟(jì)衰退，其中融資融券業(yè)務(wù)的推波助瀾功不可沒。

　　納斯達(dá)克證券市場(chǎng)的飽沫在2000年4月中旬被戳破。從2000年1月起，證券市場(chǎng)的融券問題就已經(jīng)引起了廣泛的關(guān)注。

　　一家證券公司的首席市場(chǎng)戰(zhàn)略家艾倫·斯克瑞卡(Alan Skerainka)先生在2000年1月27日表示了對(duì)市場(chǎng)融資融券業(yè)務(wù)的優(yōu)慮。他說，“這是一個(gè)十分嚴(yán)肅的題目，必須引起關(guān)注，因?yàn)槿谫Y業(yè)務(wù)是投資者信心的真實(shí)度量。”他還說，“當(dāng)你看到數(shù)量眾多的人利用融資方式購買股票時(shí)，它告訴你一件率，即大家都認(rèn)為股票市場(chǎng)下跌的可能性很小。其實(shí)，我們從歷史中得知股票市場(chǎng)并非是一個(gè)單向車道。”(文章來自贏家財(cái)富網(wǎng)http://www.riverjudephoenix.com)

　　時(shí)任美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)，簡(jiǎn)稱FRB或美聯(lián)儲(chǔ)主席的艾倫·格林斯播先生也表示了他對(duì)融資債務(wù)高企的關(guān)注。他在2000年1月26日向參議院作證時(shí)曾說中央銀行正在研究這一問題.并且，美聯(lián)儲(chǔ)和美國證券會(huì)也開始聯(lián)手調(diào)查市場(chǎng)融資的普遍性和深入程度。

　　統(tǒng)計(jì)資料顯示，1998年美國投資者的貸款額為1410億美元。截至1999年12月31日，美國投資者為了購買股票而在市場(chǎng)上借入的資金達(dá)到2285億美元，比1998年增加了62%，而1990年這個(gè)數(shù)字僅為350億美元。在2000年4月證券市場(chǎng)出現(xiàn)大調(diào)整之前，美國股票市場(chǎng)的融資債務(wù)高達(dá)2500億美元。

　　股票市場(chǎng)超乎尋常的泡沫和迅速增長的融資債務(wù)甚至引起了美國政府的高度關(guān)注。2000年的3月21日，美國眾議院下的國內(nèi)和國際貨幣政策，以及銀行業(yè)和金融業(yè)服務(wù)兩個(gè)委員會(huì)召開聯(lián)席聽證會(huì)，特別回顧和討論了貨幣政策和貸款利率升降對(duì)目前股票市場(chǎng)和投資者，特別是對(duì)中小投資者的影響問題。(文章來自贏家財(cái)富網(wǎng)http://www.riverjudephoenix.com)

　　與此同時(shí)，美國的短期利率也自1999年6月的4.75%升至2000年的5月的6.5%。

　　納斯達(dá)克證券市場(chǎng)的綜合指數(shù)在2000年3月9日一舉突破了5000點(diǎn)大關(guān)，但在2002年10月9日跌到了近年的最低點(diǎn)1108點(diǎn)。納斯達(dá)克證券市場(chǎng)泡沫破滅之后引發(fā)了全球性的股票市場(chǎng)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退，直到2005年納斯達(dá)克證券市場(chǎng)的綜合指數(shù)才重新回到了2000點(diǎn)以上。

　　完全可以說，美國證券市場(chǎng)在2000年出現(xiàn)調(diào)整時(shí)的狀況與1929年如出一轍。當(dāng)時(shí)的證券市場(chǎng)虛假信息泛濫，欺詐行為在證券金融機(jī)構(gòu)的逐利欲望之下層出不窮，市場(chǎng)缺乏有效的監(jiān)管及規(guī)范以及瘋狂的信用交易推波助瀾，把市場(chǎng)飽沫推向了極至。