證券現(xiàn)貨交易優(yōu)勢與劣勢

　　融資融券又稱“證券信用交易”是指投資者向證券公司提供擔保物借入資金買入證券或借入證券賣出的行為。其實，以賺取買賣差價為目的的證券投資，是通過證券交易實現(xiàn)的。即使是以獲得股息、債券利息為目的的證券投資，其投資的首要環(huán)節(jié)也是買入證券投資對象。這樣來說，證券交易可以看作證券投資的實現(xiàn)過程。為適應不同的投資需要，證券交易的方式也是多種多樣的。
　　證券信用交易之中時包含證券現(xiàn)貨交易的。它是指證券交易成功后，按成交價格及時進行實物交收和資金清算的交易方式。若買賣雙方約定以現(xiàn)貨交易方式成交，則買方付出現(xiàn)金并向賣方收取證券，賣方則交付證券并向買方收取現(xiàn)金，買賣雙方都有證券實物和資金的收付進出。一般在成交的當天、次日或交易所指定的例行交收日期交收清算。在未清算交收前，雙方均不可隨便解約或沖銷，若有一方到交收日不能履約，將按有關交易規(guī)則處以罰金并承擔責任。這是證券交易所采用的最基本、最常用的交易方式，也是我國目前普遍采用的交易方式。
　　(一)優(yōu)勢
　　現(xiàn)貨交易方式是證券交易中最為普遍的交易方式，它與其他交易方式相比具有突出的優(yōu)點:
　　1、操作簡便
　　由于現(xiàn)貨交易的成交與交割基本上同時進行，在這個有限的時間范圍內價格波動幅度有限，因而從事這種交易，進行市場分析的難度較小;同時交割手續(xù)和所需的環(huán)節(jié)相對遠期交易也更為簡單。
　　2、風險相對較小
　　現(xiàn)貨交易方式，通?？蓪⑼顿Y損失控制在可承受的范圍內。不言而喻，這與現(xiàn)貨交易的投機性較弱有關。相對投機性很強的信用交易、期貨交易等方式存在的巨大投資風險，現(xiàn)貨交易失敗后的損失是相對有限的。
　　3、可提高市場的流通性
　　現(xiàn)貨交易要求每筆交易錢券兩清，一般不能對沖。投資者要使有限的資金發(fā)揮更大的效益，就必須增加操作次數(shù)，加快資金周轉，這在一定程度上提高了證券的流通速度，活躍了證券市場。
　　(二)劣勢
　　現(xiàn)貨交易并不是一種可以全面適應各類投資需要的交易方式，也存在著一定程度的缺點：
　　1、證券投資者個人信用的作用有所限制
　　在某些場合下，有的證券投資者希望以最小的資金占用換取最大量的證券，有的證券投資者并不急于迅速兌換所賣出的證券。由于現(xiàn)貨交易強調即時清算交割，證券買賣雙方只得按照規(guī)定的交割日期相互給付證券和價款，否則就會出現(xiàn)違約現(xiàn)象，這樣就限制了社會資金由最需要資金的人使用，從而無法使資金發(fā)揮最佳的經濟效益。
　　2.制約了證券交易活動對證券市場長期穩(wěn)定性的調節(jié)
　　從事現(xiàn)貨交易的風險較小，但這是相對的，在某些情況下，它的這一優(yōu)點也可能逆轉為缺點。由于現(xiàn)貨交易強調即時交割，證券投資者無法根據(jù)較長時期的行情變化趨勢，保護在未來時間進行交易的某種證券的行市，以減少風險和穩(wěn)定收益。在證券市場波動幅度比較大、市場變化受到多種因素左右的情況下，單純的現(xiàn)貨交易方式并不利于證券市場在較長時期內保持穩(wěn)定。
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