國外融資融券的監(jiān)管實踐與經(jīng)驗（一）

來源：【贏家江恩】責任編輯：zhangmengdi添加時間：2014-09-18 10:25:01

　　由于融資融券是一種蘊藏著較大風險的交易機制，一些國家對這一機制也是毀譽參半。盡管如此，這些國家證券市場都認為這是一種合理的交易機制，并在市場運作中通過建立相應(yīng)的監(jiān)管機制來強化監(jiān)管，揚長避短，發(fā)揮它的積極作用。進行融資融券交易的投資者也要對融資融券知識有一定的了解。

　　1.法律監(jiān)管

　　各國證券市場通常會把信用交易納入證券市場法律的框架之內(nèi)。這種做法以美國最為典型。1929年，美國在發(fā)生股市大危機之前，對信用交易都沒有作出相應(yīng)的法律規(guī)定，然而股市的大危機出現(xiàn)，這導(dǎo)致許多采用信用交易的投資者和經(jīng)紀商都遭受了重大的經(jīng)濟損失。因此，美國反省之后于1934年頒布了((證券交易法》，首次將信用交易納入了法律法規(guī)監(jiān)管的框架之內(nèi)進行運作，這也從一定程度上規(guī)范了信用交易。

　　2.調(diào)整保證金比率

　　信用交易量的大小是由一國政府主管部門和證券交易所規(guī)定的保證金比率的高低來決定的，在國外，通常情況下會通過調(diào)整保證金比率來調(diào)整和控制信用交易量。在貨幣市場和資本市場之間保證金比率是資金流動的調(diào)控閥。許多國家證券市場都相應(yīng)的規(guī)定了買空賣空保證金的比率。初始保證金比率的高低和松緊調(diào)控，能夠直接影響到整個社會的貨幣供給結(jié)構(gòu)，從而也能引導(dǎo)資金有序流動;各交易所和經(jīng)紀商也可以根據(jù)市場的狀況，在各自的權(quán)限范圍內(nèi)適時調(diào)整維持保證金比率，對信用量進行調(diào)控。

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