期指知識(shí)中的空頭交易和市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)判

　　在傳統(tǒng)的保險(xiǎn)投資組合策略中，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)是作為多頭持有。市場(chǎng)上漲時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)位上升，從而投資獲益;市場(chǎng)下降時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)值就會(huì)下跌，投資受損。而保險(xiǎn)策略在投資組合中通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)頭寸的動(dòng)態(tài)調(diào)整。從而控制了風(fēng)險(xiǎn)，起到了保險(xiǎn)的作用。類似的，基于滬深300股指期貨的投資組合保險(xiǎn)策略也將通過(guò)對(duì)股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)頭寸進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。所不同的是：在新策略中，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)頭寸既有可能是多頭，又有可能是空頭，即根據(jù)市場(chǎng)趨勢(shì)，在市場(chǎng)吞漲的情況下持有股指期貨的多頭，而在市場(chǎng)看跌情況下持有股指期貨的空頭。與此同時(shí)。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)頭寸的大小則根據(jù)保險(xiǎn)策略進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，從而控制投資風(fēng)險(xiǎn)。這便是基于滬探300股指期貨投資保險(xiǎn)策略的基本思想。

　　傳統(tǒng)的投資組合保險(xiǎn)策略不需要對(duì)未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)進(jìn)行預(yù)判，因?yàn)楦鶕?jù)傳統(tǒng)策略，如果市場(chǎng)上升，投資者能夠獲得相應(yīng)的收益;即使市場(chǎng)下降，損失也有限，策略能夠保本。然而，與傳統(tǒng)的投資組合保險(xiǎn)策略不同?；诠芍钙谪浀耐顿Y組合保險(xiǎn)策略需要對(duì)未來(lái)的市場(chǎng)趨勢(shì)做出正確的判斷，這也是該策略能否成功的重點(diǎn)和難點(diǎn)需要指出的是，這種對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的預(yù)判不要求精確到每一個(gè)波段的漲跌，而在于在中長(zhǎng)期對(duì)整體市場(chǎng)走向的把握?；诠芍钙谪浀耐顿Y組合保險(xiǎn)策略賺取的是市場(chǎng)宏觀趨勢(shì)，而非短期波段。因此，無(wú)論漲跌，只要宏觀趨勢(shì)能夠預(yù)判正確，這一策略便能保證盈利。

　　如果能夠保證趨勢(shì)預(yù)判的準(zhǔn)確性，那么這種既能做多，又能做空的基于股指期貨的投資組合保險(xiǎn)策略將極大提高收益績(jī)效。傳統(tǒng)的策略在市場(chǎng)下行時(shí)只能保證損失的有限，而新策略則能夠通過(guò)做空，在市場(chǎng)下行時(shí)賺取大量收益。此外，賣空還能夠增加資本金，從而能將更多的資金投入于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，獲取更多的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。因此，空頭交易的引入能夠?qū)鹘y(tǒng)的投資組合保險(xiǎn)策略提升到了一個(gè)全新的層次。

　　那么如何預(yù)測(cè)行情走勢(shì)呢?市場(chǎng)上有眾多的技術(shù)指標(biāo)用以預(yù)測(cè)趨勢(shì)。在本策略中我們將借用一種常見(jiàn)的技術(shù)指標(biāo)——黃金交割線與死亡交割線的原理進(jìn)行趨勢(shì)預(yù)判。其操作方法如下，選取過(guò)去N個(gè)連續(xù)的交易日作為比較窗口，計(jì)算這些交易日內(nèi)的日平均結(jié)算指數(shù).再將當(dāng)日平均結(jié)算指數(shù)與當(dāng)前交易日的結(jié)算指數(shù)進(jìn)行比較。若當(dāng)前結(jié)算指數(shù)大于過(guò)去N個(gè)交易日的平均結(jié)算指數(shù)，則判定市場(chǎng)趨勢(shì)正在上漲，未來(lái)價(jià)格將上升;若當(dāng)前結(jié)算指數(shù)低于過(guò)去N個(gè)交易日的平均結(jié)算指數(shù)，則判定市場(chǎng)趨勢(shì)在下跌，未來(lái)價(jià)格下降。每過(guò)一個(gè)交易日,剔除最早的歷史交易數(shù)據(jù)，加入最新的交易數(shù)據(jù)，重新進(jìn)行平均指數(shù)的計(jì)算和比較，如此循環(huán)往復(fù)。這種趨勢(shì)判斷的方法簡(jiǎn)單而有效。當(dāng)市場(chǎng)場(chǎng)觸底反彈，指數(shù)上漲時(shí)，隨著比較窗口的移動(dòng).當(dāng)前指數(shù)遲早會(huì)大于歷史平均指數(shù).這反過(guò)來(lái)又預(yù)示著市場(chǎng)上漲。而一旦市場(chǎng)反轉(zhuǎn)，開(kāi)始下跌時(shí)，隨著比較窗口的移動(dòng)，當(dāng)前指數(shù)必然會(huì)小于歷史平均價(jià)格。這又反過(guò)來(lái)預(yù)示著市場(chǎng)的下跌。

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