總體來(lái)說(shuō)，
股指期貨主要為投資者帶來(lái)三種交易模式：投機(jī)、套期保值和套利。三種模式對(duì)應(yīng)不同的群體參與者。買賣股指期貨進(jìn)行投機(jī)交易者，主要是風(fēng)險(xiǎn)承受能力比較強(qiáng)的、追求高收益的投資者，它們是市場(chǎng)的活躍者。股指期貨就是一種投機(jī)交易行為，它并沒(méi)有實(shí)際價(jià)值，還不如股票代表了股份。
所謂投機(jī)，是指根據(jù)對(duì)市場(chǎng)的判斷，把握對(duì)方向，利用市場(chǎng)出現(xiàn)價(jià)差時(shí)，進(jìn)行買賣，從而獲利。股指期貨的投機(jī)交易則是指直接通過(guò)股指期貨價(jià)格的變動(dòng)進(jìn)行獲利。該交易是單邊持倉(cāng)操作投機(jī)。
單邊投機(jī)交易在市場(chǎng)中占有份額50%—70%，是主要的投資方式，也是市場(chǎng)的流動(dòng)性的主要來(lái)源。能使市場(chǎng)保持活水流動(dòng)。
股指期貨是雙邊交易，投資者不僅可以通過(guò)買多賺錢，也可以通過(guò)賣空賺錢。也就是說(shuō)當(dāng)你分析股指上漲時(shí)，可以下多單，當(dāng)指數(shù)真如你所預(yù)測(cè)的上漲時(shí)，投資者可以平倉(cāng)獲利；當(dāng)你分析指數(shù)下跌時(shí)，那么你就可以下空單，當(dāng)指數(shù)下跌時(shí)，你就獲利了。
但是需要提醒的是：?jiǎn)芜呁稒C(jī)交易是一把雙刃劍，雖然能獲得很大的利益，可是一旦操作方向相反，又沒(méi)有設(shè)置止損，那么很可能面臨強(qiáng)平或者爆倉(cāng)。（http://www.riverjudephoenix.com/gzqh/）
套期保值對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。
股指期貨因高杠桿和T+0的交易規(guī)則,往往被市場(chǎng)認(rèn)為是投機(jī)工具。事實(shí)上,期貨產(chǎn)生的根源來(lái)自于套期保值,而套期保值交易也是股指期貨最根本的交易模式之一。
套期保值就是通過(guò)使用股指期貨交易與一定規(guī)模的股票現(xiàn)貨組合進(jìn)行對(duì)沖,從而規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。如果期貨頭寸能夠很好的與股票現(xiàn)貨匹配,那么套期保值交易能夠消除現(xiàn)貨市場(chǎng)的大部分系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
套期保值可分為6個(gè)流程:套保盈利目標(biāo)設(shè)定;選擇合適的時(shí)機(jī)套保;建倉(cāng)合約的選擇;隨時(shí)調(diào)整期貨頭寸;結(jié)束套期保值。
利用期現(xiàn)套利實(shí)現(xiàn)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利
所謂套利,就是利用股指期貨定價(jià)偏差,通過(guò)買入股指期貨標(biāo)的指數(shù)成份股并同時(shí)賣出股指期貨,或者賣空股指期貨標(biāo)的指數(shù)成份股并同時(shí)買入股指期貨,來(lái)獲得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。
就目前中國(guó)資本市場(chǎng)現(xiàn)狀而言,股指期貨上市后可行的套利策略包括:期現(xiàn)套利、跨期套利和結(jié)算套利。其中,期現(xiàn)套利將是股指期貨推出初期最受歡迎的策略。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),股指期貨期現(xiàn)套利的流程可以分為如下幾步:第一、去、分析大勢(shì)，確定操作計(jì)劃;第二,準(zhǔn)備充足的保證金;第三,確定現(xiàn)貨部分的買入規(guī)則;第四,確定期間止盈止損條件;第五,隨時(shí)關(guān)注期現(xiàn)組合風(fēng)險(xiǎn),對(duì)現(xiàn)貨異常情況進(jìn)行調(diào)整。其中,最基本的是要計(jì)算套利區(qū)間上下邊界,以確定能否套利。
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