期貨套期保值交易

　　期貨套期保值交易主要分為基差交易、對沖交易。下面對這兩種交易簡單介紹一下：

　　一、基差交易

　　基差是指某特定金融交易項目在某特定地點特定時間的現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的基本差異，其形成基礎為持有成本，即基差二現(xiàn)貨價格一期貨價格。

　　所謂基差交易是在貿易發(fā)盤與洽談中，先以基差確定底價，然后以基差為基礎加碼或貼息。基差交易一般采用3種叫價方式:

　　(1)買方叫價。當供大于求時，賣方為了把生意做成，一般讓買方先提出基差，待期貨價格明朗后，雙方再根據(jù)基差確定現(xiàn)貨價格。

　　(2)賣方叫價。當供小于求時，買方為了把生意做成，一般讓賣方先提出基差，待期貨價格明朗后，雙方再根據(jù)基差確定現(xiàn)貨價格。

　　(3)基差交易高層次策略。中間商為了既在現(xiàn)貨市場銜接供需雙方，又在期貨市場上擴大代理業(yè)務，往往既實行買方叫價，也實行賣方叫價。

　　二、對沖交易

　　所謂對沖套期保值交易是根據(jù)現(xiàn)貨市場上的合同買賣地位，相應地在期貨市場上建立與現(xiàn)貨交易行為相反而交易量相等的期貨地位，以規(guī)避現(xiàn)貨市場上的價格風險。

　　對沖套期保值交易的條件是：

　?、倨谪泝r格與現(xiàn)貨價格變動方向基本一致;②期貨價格與現(xiàn)貨價格存在基差;UK向操作，設立同種同量對立頭寸。

　　對沖套期保值交易的目的在于：①防止不利的價格波動造成的不確定的影響，確保正常的利潤收入;②為套期保值者提供了購銷定價決策上的靈活性，從而提高競爭力;③實行買方叫價，可減少儲存資金的占用和儲存費用的支出;④通過期貨交易可預先確定成本和價格，制訂生產(chǎn)和經(jīng)營計劃。

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