金融貨幣變動對期貨市場的影響

　　金融貨幣變動因素：

　　世界各國的貨幣匯率、利率經(jīng)常受到國際貿(mào)易、資本流動、投機活動、政府的財政及金融政策等因素的影響，隨時都有上漲及下跌的可能性，并波及期貨市場的價格。從期貨知識中我們了解到：由于匯率的調(diào)整，國際商品的價格也會隨之上下波動。由于利率的調(diào)整，當其升至較高水平時，期貨市場受高利率的壓力，投機活動就會受到壓抑，交易量減少。同時有些投機者因利息負擔過重，增加風險，可能退出市場或盡早平倉，常會引起期貨價格的下跌。因此在分析期貨市場的價格走勢時，必須注意各國金融貨幣變動的情況及其對商品價格可能帶來的影響。

　　例如，1980年西方國家金融貨幣市場十分動蕩，特別是美國為了制止通貨膨脹，兩次將利率推向空前的高峰，成為當年期貨市場價洛劇烈波動的重要因素。1980年初，商品價格普遍漲至高水平，在美國商品交易所,1月份黃金平均價每盎司漲至673.4美元(最高價曾達到838美元》，白銀每盎司為36.3美元(最高價為41. 5美元)，銅每磅119.3美分(最高價為138.9美分)，當時美國優(yōu)惠利率為15%，到4月份美國優(yōu)惠利率升至20%的高峰，由于貸款利息太高，這時投機者紛紛退出期貨市場，引起期貨商品價格的普遍暴跌。四月份黃金平均價降至每盎司516美元，比1月份平均價下跌了23.4%，白銀降至每盎司14.8美元，跌幅達59.2%，銅價下降到每磅89.6美分，跌幅達25%。5月以后美國利率從高峰逐步回落，到同年8, 9月份，優(yōu)惠利率曾降至11%左右，這時由于銀根松動，利息負擔減輕，投資者又涌入期貨市場，期貨投機活動又趨活躍，反映到商品價格上也有所回升，9月黃金平均價每盎司升至670美元，白銀每盎司升至20.2美元，銅價為每磅93.8美分。后由于美國通貨膨脹轉(zhuǎn)趨嚴重，各大銀行又相繼提高利率，到12月優(yōu)惠利率又提高到21%的空前高水平.12月底曾一度高達21.5%。在此期間，期貨市場受到高利息的壓力，原做多頭的投機者被迫大量拋售期貨平倉，而另一部份投機者，在價格看跌的情況下，又紛紛進行拋空活動，致使期貨市場價格出現(xiàn)第二次暴跌。如1980年12月黃金最低價曾跌至每盎司538美元，比9月下跌20%，白銀跌至每盎司13.5美元，跌幅達33.2%,銅價降至77. 8美分，跌幅為17. 1%。

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