期貨交易的保證金和傭金

　　保證金是商品期貨交易的最大待色之一。它是交易者經(jīng)由經(jīng)紀(jì)商付給結(jié)算所的一筆資金，以確保交易者有能力支付傭金及可能的虧損。這種保證金制度的規(guī)定用意有二：一是保護(hù)經(jīng)紀(jì)商們的利益，防止交易者違約賴(lài)帳; 二：是控制投機(jī)活動(dòng)，當(dāng)投機(jī)活動(dòng)太少時(shí).可以降低保證金的數(shù)額以吸引交易活動(dòng);當(dāng)投機(jī)活動(dòng)太多時(shí)，可以增加保證金以壓抑交易活動(dòng)。

　　保證金制度比較符合以小搏大的投資觀念。每個(gè)交易者必須深刻了解保證金的杠桿作用。例如：你以45000元買(mǎi)入18000磅的白糖現(xiàn)貨，然后又以每磅3元的價(jià)格賣(mài)出全部白糖，你的利潤(rùn)是9000元。如果你以45000元的資金買(mǎi)進(jìn)白糖期貨，每18000磅的保證金為1500元，則你可以買(mǎi)進(jìn)30張白糖期貨合約，幾天后，如果你以每磅0.5元利潤(rùn)全部賣(mài)出、則你的利潤(rùn)是270000元，由此可見(jiàn)，期貨市場(chǎng)所獨(dú)具的杠桿原理允許以小搏大的投機(jī)活動(dòng)。

　　保證金又可分為原始保證金和追加保證金，其中原始保證金一般占總成交額的2—10%。追加保證金是指在商品價(jià)格變動(dòng)幅度較大時(shí)另作追加的部分。例如，某交易者以每包100元的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)棉紗10包，交納保證金90元，隨后棉紗價(jià)格下跌，每包損失5元，共損失50元，已超過(guò)原始保證金的半數(shù)，經(jīng)紀(jì)入即可通知委托人追加保證金。保證金一般在全部結(jié)算或部分結(jié)算后48小時(shí)內(nèi)退還。此外，有些經(jīng)紀(jì)商在收取客戶保證金時(shí)，往往也考慮客戶的信譽(yù)和交易的性質(zhì)。資信情況好，作套期保值的客戶收取的保證金相對(duì)較少，而資信情況一般、做投機(jī)買(mǎi)賣(mài)的客戶，收取的保證金則相對(duì)多些。

　　傭金是經(jīng)紀(jì)商代客戶進(jìn)行期貨買(mǎi)賣(mài)所索要的報(bào)酬。從事期貨商品交易時(shí)，保證金并非真實(shí)的交易成本，所以才有傭金眾制度的產(chǎn)生。每個(gè)交易所的章程，對(duì)期貨傭金都有規(guī)定。交易所還規(guī)定最低限度的傭金率。經(jīng)紀(jì)商須待全部交易過(guò)程完成之后，才能向其客戶收取傭金。換句話說(shuō)，客戶只須在完成一個(gè)買(mǎi)賣(mài)回合的交易，才須支付傭金給經(jīng)紀(jì)商而且這筆費(fèi)用相當(dāng)?shù)土?，大約是期貨合約總金額的百分之零點(diǎn)幾。對(duì)于投機(jī)者而言，相對(duì)低成本的傭金是賺取利潤(rùn)的大好時(shí)機(jī)，因?yàn)榧词故且恍☆~利潤(rùn)的賺取也抵得過(guò)一回合的交易傭金。當(dāng)然、傭金的多少不是重要的事情，重要的是經(jīng)紀(jì)商的服務(wù)如何，他是否及時(shí)提供市場(chǎng)信息，是否可提供好的建議，執(zhí)行交易指令是否迅速。如果經(jīng)紀(jì)商能配合客戶做成較多的成功交易，傭金多付一些也是值得的。

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