期貨交易規(guī)則（二）

　　實(shí)物交割：

　　在期貨市場(chǎng)上.對(duì)于絕大多數(shù)的代表實(shí)際商品或金融工具的期貨合約，交易所或清算所都允許交易者進(jìn)行實(shí)物交割，以此作為買賣雙方腰行期貨合約的一種方式。

　　在期貨交易中，一買一賣或一賣一買叫做平倉(cāng).表示一筆交易做成。若只買木賣，或只賣小買。則叫外倉(cāng).昔到交割月規(guī)定的日期還不平倉(cāng)，則買者就必須接受商品實(shí)物，賣者也必須交付商品實(shí)物，這就叫實(shí)物交割。

　　一般地說.套朗保值者愿意做實(shí)物交割。一些現(xiàn)貨商愿意做實(shí)物交割，比如某油脂廠預(yù)測(cè)將來(lái)大豆價(jià)格上升，故在期貨市場(chǎng)買進(jìn)大且，將來(lái)大豆價(jià)格果然上升.則在期貨市場(chǎng)接進(jìn)實(shí)物大豆以備生產(chǎn)之用，降低生產(chǎn)成本。也有一些現(xiàn)貨商就準(zhǔn)備在期貨市場(chǎng)賣出手中貨物而進(jìn)行實(shí)物交割。

　　有些實(shí)物交割是被迫進(jìn)行的。比如.買方或賣方均無(wú)意進(jìn)行實(shí)物交割.但有可能在期貨市場(chǎng).買方或賣方平個(gè)了倉(cāng)而被迫接貨或交貨。也有的買方或賣方認(rèn)為接貨或交貨可能使虧損減少等等非意愿因素。

　　對(duì)于絕大多數(shù)期貨臺(tái)約.實(shí)物交割制度是非常重要的，這主要是因?yàn)閷?shí)物交割制度可以保證期貨市場(chǎng)價(jià)格的走勢(shì)能夠充分反映現(xiàn)貨市場(chǎng)的基本供求狀況，使期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)保持緊密聯(lián)系。期貨市場(chǎng)價(jià)格與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的走勢(shì)基本保持一致和趨合。

　　如果這兩個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)脫節(jié)、期貨市場(chǎng)價(jià)格與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)嚴(yán)重背離，那么，交易者可以在這兩個(gè)市場(chǎng)之間進(jìn)行選揮，在價(jià)格較低的市場(chǎng)上改進(jìn).同時(shí)在價(jià)格較高的市場(chǎng)上拋售，轉(zhuǎn)移實(shí)際貨物的所有權(quán)，交易者就可以不費(fèi)力氣來(lái)賺取這兩個(gè)市場(chǎng)間的差價(jià)。賺取差價(jià)的人越多，使兩者的差價(jià)就越小。

　　因此，期貨市場(chǎng)的實(shí)物交割制度可以說在根本上保障廣期貨市場(chǎng)的價(jià)格能夠與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格相銜接.保證期貨市場(chǎng)卜形成的價(jià)格是一個(gè)權(quán)威價(jià)格，能真實(shí)地反映期貨商品的供求關(guān)系。