外國貨幣期貨的跨市圖利交易

　　外國貨幣的期貨市場間跨市圖利交易，是針對兩種不同的貨幣期貨種類在同一交投月份的不正常的價格差距，在該交投月份對某一種貨幣建立多頭地位，同時對另一種貨幣建立空頭地位，待價格差回復(fù)正常后再作相反操作，以高賣低買謀取價差收益的買賣活動。

　　它表現(xiàn)為在同一交投月份的x貨幣期貨多頭/y貨幣期貨空頭“地位”，如三月交投的日元期貨多頭/三月交投的瑞士法郎期貨空頭“地位”，或六月交投的英鎊期貨多頭/六月交投的日元期貨空頭“地位”等等.這種套期圖利“地位”的實質(zhì)，在于它實際上是x貨幣期貨多頭/美元貨幣期貨空頭“地位”與美元貨幣期貨多頭/美元貨幣期貨空頭“地位”與美元貨幣期貨多頭/y貨幣期貨空頭“地位”的組合，由于其中美元貨幣期貨多頭與美元貨幣期貨空頭可以相互抵銷，因而形成了x貨幣期貨多頭/y貨幣期貨空頭的“地位”表現(xiàn)形式。

　　跨市圖利交易“地位”建立的前提，在于投資者確信某種貨幣的利息收入將超過美元的利息收入，而另一種貨幣的利息收入相對于美元收益將產(chǎn)生虧損。在此情況下，投資者可在前一種貨幣上建立多頭“地位”，同時在后一種貨幣上建立空頭“地位”，進(jìn)行套期圖利交易.

　　如果投資者可以確信一種貨幣的收益將超出另一種貨幣，但保證不了兩者相對于美元的運動趨勢，則需要區(qū)分對待。如果投資者此時可以確認(rèn)該兩種貨幣之間的關(guān)聯(lián)程度超過它們與美元的關(guān)聯(lián)程度，則對該兩種貨幣進(jìn)行跨市套利交易仍是適當(dāng)?shù)?，如果滿足不了這個條件的話，針對該兩種貨幣建立的跨市套利“地位”面臨的風(fēng)險太大;成功的可能性較小。除此之外為了保證套利成功，還必須確保空頭方面(shortLeg)與多頭方面(Long Leg)的美元價值應(yīng)當(dāng)相等，否則，即使兩種外匯之間的匯率一直保持不變，仍有可能產(chǎn)生虧損。