賣期保值的交易技巧

　　美國(guó)某農(nóng)場(chǎng)主將其收獲的小麥出售給儲(chǔ)運(yùn)商，由儲(chǔ)運(yùn)商再轉(zhuǎn)賣給堪薩斯城、芝加哥等主要谷物交易中心的集散儲(chǔ)運(yùn)商或加工廠，如果儲(chǔ)運(yùn)商從農(nóng)場(chǎng)主買進(jìn)小麥后，又按確定價(jià)格訂約轉(zhuǎn)賣給集散儲(chǔ)運(yùn)商，在這種情況下并不存在價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。所以也就不需要進(jìn)行期貨套期保值。但有時(shí)農(nóng)場(chǎng)主向儲(chǔ)運(yùn)商求售，而儲(chǔ)運(yùn)商無(wú)法立即找到合適的買主，儲(chǔ)運(yùn)商為了不失去貨源，仍然要買下這批貨，然后將小麥存?zhèn)}儲(chǔ)藏。這種情況下，大量尚未出售的存貨將面臨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，這種現(xiàn)貨市場(chǎng)的“多頭”地位一旦遇上小麥價(jià)格暴跌，損失將極為慘重。為了沖消財(cái)務(wù)上的風(fēng)險(xiǎn)，他們采取“賣出期貨”的方式來(lái)對(duì)沖所擁有的小麥現(xiàn)貨。

　　儲(chǔ)運(yùn)商利用期貨市場(chǎng)來(lái)對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)，結(jié)果盈虧相抵，這就使其獲得適當(dāng)利潤(rùn)，因?yàn)閷?shí)際付給農(nóng)場(chǎng)主的價(jià)格是根據(jù)芝加哥市場(chǎng)價(jià)扣除運(yùn)費(fèi)，集散商傭金，儲(chǔ)運(yùn)商商業(yè)費(fèi)用。

　　賣期保值，指經(jīng)營(yíng)者買進(jìn)一批一定時(shí)期后交貨的實(shí)物時(shí)，就在期貨市場(chǎng)預(yù)售同樣數(shù)量，同一交貨期的期貨合同，以防止以后交貨時(shí)實(shí)物價(jià)格下跌而遭受損失，賣期保值又稱賣出對(duì)沖或空頭對(duì)沖，主要用于擁有農(nóng)產(chǎn)品要出售的農(nóng)場(chǎng)主在新貨大量集中上市前擔(dān)心跌價(jià);谷物儲(chǔ)運(yùn)商、貿(mào)易商等手頭擁有現(xiàn)貨或已訂以后成交實(shí)物合同，在沒(méi)有買主進(jìn)行轉(zhuǎn)售時(shí)，大部分有庫(kù)存原料的加工者、制造業(yè)者，恐手頭實(shí)物價(jià)格下跌，賣出期貨合同進(jìn)行保值。即便將來(lái)價(jià)格跌落，以低價(jià)買進(jìn)期貨合同中賺取的利潤(rùn)彌補(bǔ)先前高價(jià)買進(jìn)實(shí)物受到的損失。