一種簡(jiǎn)單實(shí)用的基金評(píng)比方法

　　平心而論，夏普指數(shù)、貝他系數(shù)都在一定程度上是“瞎子摸象”式的基金評(píng)比方法，只是因?yàn)樗鼈兂霈F(xiàn)得早，所以全球流行。再加上一時(shí)還沒(méi)有更好的工具替代，因此就愈發(fā)風(fēng)行了。這在人類的科學(xué)發(fā)展史上已是見(jiàn)怪不怪的事了。

　　對(duì)于一般投資者來(lái)說(shuō)，追求一 種簡(jiǎn)單實(shí)用而且準(zhǔn)確的基金知識(shí)評(píng)比方式是完全可以理解的，因此我們?cè)谶@里就向讀者介紹一種不齋計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)差和貝他系數(shù)的基金評(píng)比方法。

　　“風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后投資組合績(jī)效”公式。此公式為:

　　A基金的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后投資組合報(bào)酬率=A基金報(bào)酬率x大盤(pán)市盈率/基金所持股的市盈率

　　它適用于任何股票投資組合，而基金也是投資組合的一種，所以當(dāng)然也適用。公式的說(shuō)明如下:

　　1.為什么要進(jìn)行“風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整”?

　　夏普指數(shù)多少有點(diǎn)“風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整”的味道，也就是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后把所有基金置于同一風(fēng)險(xiǎn)水平下來(lái)比較其報(bào)酬率，如此便不會(huì)發(fā)生“抱一堆投機(jī)股”的基金自然比較會(huì)漲的情況。

　　舉例說(shuō)明，你會(huì)理解得更好。小學(xué)生的課桌椅都根據(jù)小學(xué)生的身高調(diào)整過(guò)，以便適應(yīng)小學(xué)生的實(shí)際情況，這就是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的概念。那么你就很容易理解在上面公式中我們用“相對(duì)市盈率”作為風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整因子，以大盤(pán)市盈率作為標(biāo)準(zhǔn)。這樣來(lái)比各種基金的報(bào)酬率才公平。

　　舉例來(lái)說(shuō):

　　由此可見(jiàn)，雖然A基金的原始報(bào)酬率比B基金的原始報(bào)酬率要低，但進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后，A基金的報(bào)酬率就比B基金的高了。顯然以后者來(lái)比會(huì)更公平一些。

　　現(xiàn)在，剩下的問(wèn)題就是你愿不愿意采用這種方法了。許多注重基本分析的人可能會(huì)更容易接受這種方法，因?yàn)?ldquo;市盈率”本來(lái)就是判斷證券價(jià)格水平合不合理的最重要標(biāo)準(zhǔn)。

　　2.以歷史市盈率作為預(yù)測(cè)市盈率

　　股票(基金)投資是看未來(lái)，但由于資料有限，未來(lái)的市盈率不能直接得到，所以在計(jì)算上述公式中的市盈率時(shí)，投資者可采用交易所公布的上市公司歷史(過(guò)去一年)的每股盈余計(jì)算出市盈率，并以此來(lái)代人公式進(jìn)行計(jì)算。