弱式有效市場(chǎng)的專有名詞定義以及其市場(chǎng)的特點(diǎn)

　　弱式有效市場(chǎng)一種市場(chǎng)分類方式，在完全了解之前需要先明白什么是有效市場(chǎng)。有效市場(chǎng)是指資本市場(chǎng)的所有相關(guān)信息都能準(zhǔn)確、充分地反映證券，價(jià)格的市場(chǎng)。因此在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中能夠在第一時(shí)間準(zhǔn)確判斷所有信息的投資者，將在投資市場(chǎng)中占得先機(jī)。根據(jù)不同的形式，有效市場(chǎng)可以分為三種類型，即弱式、半強(qiáng)勢(shì)和強(qiáng)勢(shì)等有效市場(chǎng)。具體三種市場(chǎng)含義如下：

　　1.弱式有效市場(chǎng)：證券價(jià)格充分反映了歷史上一系列交易價(jià)格和交易量所隱含的信息，投資者不可能通過(guò)分析以前的價(jià)格來(lái)獲取超額利潤(rùn)。換句話說(shuō)，用當(dāng)前和歷史價(jià)格來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)是徒勞的。為了獲得超額利潤(rùn)必須尋求歷史價(jià)格信息以外的信息。

　　在這個(gè)市場(chǎng)中，信息從產(chǎn)生到披露的效率受損，即存在“內(nèi)幕消息”。投資者對(duì)信息的價(jià)值判斷也受損。并不是每個(gè)投資者都能對(duì)披露的信息做出全面、正確、及時(shí)、理性的解讀和判斷。只有那些掌握了特殊分析工具、分析能力很高的專業(yè)人士，才能對(duì)披露的信息做出恰當(dāng)?shù)睦斫夂团袛唷?/p>

　　2.半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)：認(rèn)為價(jià)格已經(jīng)充分反映了公司的所有公開信息。這些信息包括成交價(jià)格、成交量、利潤(rùn)數(shù)據(jù)、利潤(rùn)預(yù)測(cè)值、公司管理狀況和其他公開披露的財(cái)務(wù)信息。如果投資者能很快得到這些信息，股價(jià)應(yīng)該會(huì)很快做出反應(yīng)。

　　3.強(qiáng)有效市場(chǎng)：強(qiáng)有效市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為價(jià)格已經(jīng)充分反映了公司的所有信息的操作，包括內(nèi)部已經(jīng)公布或未公布的信息。在一個(gè)強(qiáng)有效的市場(chǎng)中，沒(méi)有辦法幫助投資者獲得超額利潤(rùn)，即使是基金以及擁有內(nèi)幕消息投資者。

　　弱式有效市場(chǎng)市場(chǎng)的特點(diǎn)

　　必須指出的事實(shí)是，投資者不解讀所有的公開信息這并不意味著所有的公共信息都不能解讀。弱有效市場(chǎng)有一個(gè)最低限度，投資者可以解釋公共信息。投資者至少應(yīng)該能夠解讀歷史價(jià)格信息。因此在弱有效市場(chǎng)中，有兩種信息——-公共信息和內(nèi)幕信息。三種投資者——-投資者誰(shuí)掌握內(nèi)部消息以及所有公開信息并能正確解讀的投資者，只能解讀所有公開信息的投資者，不能解讀所有公開信息但至少能解讀歷史價(jià)格信息的投資者。

　　可以看出在弱有效的證券市場(chǎng)中，很少有人控制“內(nèi)幕消息”，而大多數(shù)人只能獲得公開信息。在所有獲得公開信息的投資者中，只有少數(shù)人能夠正確解讀所有的公開信息，并能在自己的交易行為中做出投資決策并執(zhí)行。大多數(shù)投資者至少可以解讀歷史價(jià)格信息，但不能解讀所有的公開信息。

　　如果掌握“內(nèi)幕消息”投資者不能參與交易，那么只有后兩類投資者可以參與交易，投資者根據(jù)自己對(duì)公開信息的解讀進(jìn)行投資決策和投資。因此如果市場(chǎng)上沒(méi)有新的信息，證券產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格反映了所有投資者對(duì)歷史價(jià)格信息的理性價(jià)值判斷。一旦市場(chǎng)上出現(xiàn)任何新的信息，價(jià)格都會(huì)發(fā)生很大的變化。但是隨著新的信息在市場(chǎng)上不斷擴(kuò)散，被所有投資者吸收，市場(chǎng)價(jià)格會(huì)收斂到一個(gè)新的水平。

　　如果一些投資者持有“內(nèi)幕消息”被允許參與交易后，市場(chǎng)價(jià)格的變化會(huì)更加復(fù)雜。有“內(nèi)幕信息”形成的“內(nèi)幕交易價(jià)格”以及基于對(duì)公開信息的不同程度的解釋的不斷變化的人的市場(chǎng)價(jià)格。隨著“內(nèi)幕消息”的公開化以及新信息在市場(chǎng)上的不斷擴(kuò)散和被所有投資者吸收，市場(chǎng)價(jià)格會(huì)不斷收斂，而價(jià)格收斂的速度既取決于“內(nèi)幕消息”擴(kuò)散的范圍速度以及對(duì)新信息的吸收速度。