邊際效應(yīng)遞減的內(nèi)容，邊際效應(yīng)遞減在基本面分析中運(yùn)用

　　邊際效應(yīng)遞減有時(shí)也叫邊際貢獻(xiàn)遞減，是指當(dāng)消費(fèi)者逐一增加一個(gè)單位的消費(fèi)品時(shí)，消費(fèi)者帶來(lái)的單位效用是逐漸遞減的（盡管消費(fèi)者帶來(lái)的總效用仍在增加）。

　　邊際效用遞減規(guī)律的內(nèi)容是：在一定時(shí)期內(nèi)，在其他商品消費(fèi)數(shù)量不變的情況下，隨著消費(fèi)者對(duì)某一種商品消費(fèi)的增加，消費(fèi)者從該商品的每一個(gè)消費(fèi)單位獲得的效用增量不斷增加，即邊際效用遞減。

　　在一定時(shí)期內(nèi)，在其他商品消費(fèi)數(shù)量不變的情況下，隨著消費(fèi)者對(duì)某種商品消費(fèi)的增加，消費(fèi)者從該商品持續(xù)增加的每個(gè)消費(fèi)單位中獲得的效用增量，即邊際效用是遞減的。具體原因：

　　1. 最重要的是從生理學(xué)上解釋效用，也就是滿(mǎn)足的程度，是人的神經(jīng)的興奮。當(dāng)給予外界刺激時(shí)，人的神經(jīng)興奮會(huì)產(chǎn)生滿(mǎn)足感。隨著同樣的刺激被重復(fù)，興奮程度會(huì)降低，也就是邊際效用降低。

　　2.從商品用途的多樣性分析，每種商品都有多種用途。當(dāng)一個(gè)消費(fèi)者只有少量的這類(lèi)商品時(shí)，會(huì)按照理性的行為準(zhǔn)則把它們用在最需要的地方，而當(dāng)他有更多的這類(lèi)商品時(shí)，會(huì)把其中的一部分用于其他用途，這樣就會(huì)造成這種商品的最后一個(gè)單位給消費(fèi)者帶來(lái)的效用小于前一個(gè)單位給消費(fèi)者帶來(lái)的效用，從而導(dǎo)致邊際效用遞減。效用來(lái)源于商品帶來(lái)的滿(mǎn)足感。一旦獲得這種滿(mǎn)足，更多同類(lèi)商品的消費(fèi)就會(huì)失去人的主觀意義，導(dǎo)致邊際效用遞減。效用始于需要至于滿(mǎn)足。

　　在股票市場(chǎng)中，邊際效應(yīng)遞減規(guī)律總是體現(xiàn)在很多方面。比如上市公司是宏觀經(jīng)濟(jì)的要素之一，所以上市公司的投入產(chǎn)出首先遵循這個(gè)經(jīng)濟(jì)規(guī)律。我們可以看到影響股價(jià)的各種因素往往會(huì)有這種效應(yīng)，這不是簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)學(xué)，更重要的是反映了社會(huì)學(xué)和心理學(xué)在這方面的作用。

　　理論往往很枯燥，如果結(jié)合具體的例子，可能很容易理解這個(gè)規(guī)律。比如某傳媒公司是國(guó)家扶持的新興行業(yè)，行業(yè)本身處于蓬勃發(fā)展階段，是標(biāo)準(zhǔn)的朝陽(yáng)行業(yè)。所以一開(kāi)始公司投資1元很容易得到2元的產(chǎn)出（只是舉個(gè)例子，不用具體核算，下面也差不多，但是趨勢(shì)很準(zhǔn)）。因?yàn)楣疽?guī)模小，僅靠廣告收入就能達(dá)到這個(gè)目的。但隨著投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，也會(huì)在一定程度上投入1元。輸出可能只有1.5或者1.2元。這時(shí)候公司的盤(pán)子越做越大，開(kāi)始向綜合媒體公司過(guò)渡，盈利渠道多元化，比如版權(quán)分銷(xiāo)、廣告、付費(fèi)等等，甚至發(fā)展媒體相關(guān)的實(shí)體產(chǎn)品，玩轉(zhuǎn)制造業(yè)。后來(lái)公司的規(guī)模越來(lái)越大，經(jīng)營(yíng)管理成本不斷增加，常規(guī)的資金投資方向越來(lái)越少。于是并購(gòu)的合并開(kāi)始了。事實(shí)上由于公司知名度的大幅度提高和市場(chǎng)環(huán)境的變化，此時(shí)并購(gòu)的成本增加了。所以現(xiàn)階段同樣的1元投資，只是從1元、0.8元、0.6元的收益開(kāi)始.隨著規(guī)模的擴(kuò)大和時(shí)間的收益，單位收益會(huì)越來(lái)越少，甚至單位增加投資的收益可能為負(fù)，即使總收益仍然增加。所以對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，一定要認(rèn)清這個(gè)規(guī)律。不要以為現(xiàn)在一個(gè)事件的效果應(yīng)該和三年前的同一個(gè)事件一樣，但是差距很大。

　　上面的例子主要是關(guān)于邊際遞減效應(yīng)對(duì)公司基本面的影響。事實(shí)上，許多投資者可能更感興趣的是這種效應(yīng)對(duì)股價(jià)的影響。影響股價(jià)的因素有很多，如基本面、消息、投資者預(yù)期等。但每個(gè)因素對(duì)股價(jià)都有邊際效應(yīng)遞減的規(guī)律。這個(gè)規(guī)則本身很簡(jiǎn)單，每個(gè)投資者都相信自己在過(guò)去的投資經(jīng)歷中一直都是清楚的。但困難的并不是規(guī)則本身，很多投資者傾向于有選擇地忽略它。它的表現(xiàn)是，看好自己的公司總認(rèn)為未來(lái)的每一件好事都像原來(lái)的漲停，一樣美好，不看好自己的公司總認(rèn)為未來(lái)的每一件壞事都會(huì)像原來(lái)的跌停一樣恐怖舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，一只成長(zhǎng)股，2012年上半年熊市期間，有1元的表現(xiàn)，股價(jià)20，處于合理低估區(qū)域。后來(lái)，這個(gè)行業(yè)出現(xiàn)了積極的趨勢(shì)。雖然只是比較虛的概念利好，但還是支撐公司股價(jià)漲到了28元。這時(shí)候投資人不同意了。13年上半年，大環(huán)境在變好，公司業(yè)績(jī)也同比增長(zhǎng)30％。該公司的股價(jià)飆升至50元。此時(shí)，投資者持懷疑態(tài)度。到了13年下半年，更多的好處開(kāi)始顯現(xiàn)。行業(yè)政策暖風(fēng)頻吹。公司開(kāi)始重組并購(gòu)其他公司，業(yè)績(jī)持續(xù)大幅增長(zhǎng)。股價(jià)也漲到了60元，但是去漲幅的程度遠(yuǎn)不如以前了。這時(shí)候投資者就迷茫了。到2014年，公司推出了10送10的高配方案，推出了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，并再次收購(gòu)新公司。一季度業(yè)績(jī)也繼續(xù)同比增長(zhǎng)30％，新品獲批即將上市。但是股價(jià)下跌30％到42元，第三第四階段有很多投資者參與，所以此時(shí)投資者叫苦不迭。但實(shí)際上我們可以看到，此時(shí)的42元相比兩年前的20元還是相對(duì)高估的，因?yàn)槿绻豢紤]其他因素，兩年的業(yè)績(jī)并沒(méi)有增長(zhǎng)那么多。這個(gè)例子就是各種利好消息（無(wú)論是實(shí)質(zhì)性的還是概念性的）對(duì)公司股價(jià)影響的邊際遞減規(guī)律。公司估值低的時(shí)候，真的很需要這個(gè)饅頭（有利）。如果你給他，他會(huì)很滿(mǎn)意，當(dāng)然會(huì)表現(xiàn)得很好。后來(lái)公司估值慢慢上升，規(guī)模越來(lái)越大。他不太需要這個(gè)饅頭。給他那么多優(yōu)惠有什么用？知道了這些道理，投資者就不應(yīng)該天天問(wèn)“為什么我的股票不漲反跌這么重要”這個(gè)簡(jiǎn)單的問(wèn)題。首先要知道你的股票是餓了還是飽了。關(guān)于經(jīng)濟(jì)學(xué)理論一些知識(shí)，比如投資回報(bào)率多少合適也在贏家財(cái)富網(wǎng)進(jìn)行過(guò)介紹。