江恩股市定律之操作方法

　　江恩股市定律中講到知道了成功交易的規(guī)則后，下一步就是確定最佳的買(mǎi)賣(mài)方式。所有這些方法都有助于克服人的弱點(diǎn)，取得更大的成功。

　　買(mǎi)斷

　　許多人認(rèn)為唯一安全可靠的賺錢(qián)方法是買(mǎi)斷。這種錯(cuò)誤是可悲的，它讓很多交易者痛苦。研究過(guò)去市場(chǎng)變化的記錄會(huì)為我的說(shuō)法找到很多證據(jù)。只要看看過(guò)去四五十年的大衰退就能證明，這種做法的代價(jià)就是你買(mǎi)斷時(shí)的全部投資。換句話(huà)說(shuō)，重新評(píng)估股票的價(jià)值可能毫無(wú)價(jià)值。

　　你聽(tīng)過(guò)有人說(shuō)“我對(duì)自己的股票有完全的控制權(quán)，所以沒(méi)什么好擔(dān)心的”嗎？然而，他們恰恰是應(yīng)該擔(dān)心的人。因?yàn)槊磕甓加泻芏喙善辈辉俅嬖诨蛘咧毓蕾H值。人們?nèi)绾沃浪麄冊(cè)谧C券持有各種安全的好股票？

　　目前，約有700只股票在紐約證券交易所上市。從現(xiàn)在起的五年或十年內(nèi)，情況可能會(huì)發(fā)生巨大變化，超過(guò)四分之一的這些股票將變得一文不值，或者下跌到足以讓那些買(mǎi)斷并持有它們的人破產(chǎn)。

　　要想賺錢(qián)，得有比買(mǎi)斷更好的保護(hù)自己的方法。這種自我保護(hù)的方法必須和保守的保證金交易一樣安全。如果知道哪些股票可以買(mǎi)賣(mài)，以及買(mǎi)賣(mài)的正確時(shí)機(jī)，會(huì)賺得更多。

　　在1919年秋季經(jīng)濟(jì)繁榮的頂峰時(shí)期，許多股票在9個(gè)月內(nèi)上漲了少至25點(diǎn)，多至100點(diǎn)。也許人們?cè)?920年和1921年從當(dāng)時(shí)的峰值20到50點(diǎn)時(shí)買(mǎi)斷了一支股票，并一直持有到它下跌。有的股票暴跌100到180點(diǎn)，所有股票無(wú)一幸免。所有的股票都遭受了巨大的損失，許多股票再也無(wú)法以1919年達(dá)到的高價(jià)賣(mài)出。

　　那些在1919年賣(mài)空并在做空呆到1920年和1921年夏天的人賺了錢(qián)。下面列出的是一些股票在1919年的高價(jià)和1921年的低價(jià)。這些價(jià)格可以解釋那些買(mǎi)斷股票并感到安全的人的遭遇：

　　上述股票即使從頂部下跌25到50點(diǎn)，大部分仍然分紅，這對(duì)于通過(guò)融資融券或買(mǎi)斷方式購(gòu)買(mǎi)股票的人來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是有吸引力的。有多少人在看到自己的資本縮水50%-70%后，還有勇氣繼續(xù)持有？很少有人會(huì)這么做。

　　也可以證明必須下止損單來(lái)保護(hù)自己，因?yàn)橐坏┮恢还善遍_(kāi)始變壞，很可能會(huì)持續(xù)到所有的保證金都用完，徹底摧毀耐心，使得在該買(mǎi)的時(shí)候賣(mài)出這只股票成為可能。

　　我不認(rèn)為1919年是牛市的特例，也不認(rèn)為1920年和1921年是熊市的特例，因?yàn)樗鼈儾皇翘乩?。同樣的暴跌發(fā)生在1857年、1873年、1893年、1896年、1903年、1904年、1907年、1910年、1914年和1917年，而且肯定還會(huì)再次發(fā)生。因此當(dāng)遇到熊市時(shí)，將去做空，當(dāng)遇到牛市時(shí)，將去做多。

　　別忘了，股票一旦開(kāi)始往不利的方向發(fā)展，會(huì)持續(xù)很久；如果有人以接近頂部的價(jià)格買(mǎi)斷股票并認(rèn)為安全，或者以接近底部的價(jià)格賣(mài)空股票并認(rèn)為50個(gè)點(diǎn)的保證金足夠了，可能都被洗劫一空。

　　你可能想說(shuō)：在一年的股市恐慌中，以接近底部的價(jià)格買(mǎi)斷股票的人是絕對(duì)安全的，這也是正確的。而且在股市恐慌的底部用保證金買(mǎi)也是安全的，還能賺更多的錢(qián)，因?yàn)榭梢圆僮鞲嗟墓善薄Ｎ乙坦善蓖顿Y者如何判斷股票何時(shí)到達(dá)頂部或底部。

　　做空

　　我不會(huì)說(shuō)做空值得做；但我要用一個(gè)反映過(guò)去30年股市變化的毋庸置疑的記錄來(lái)證明這一點(diǎn)。

　　許多人已經(jīng)在股市交易多年，但他們似乎從未意識(shí)到股市交易是雙向的。經(jīng)常聽(tīng)到有人在股票快速下跌的時(shí)候說(shuō)“我不會(huì)做空”。天生會(huì)做多的人永遠(yuǎn)不會(huì)成功，始終在做空的人也好不到哪里去。在股市賺錢(qián)一定不能厚此薄彼。目標(biāo)應(yīng)該是盈利，所以不應(yīng)該對(duì)盈利的方式挑三揀四，不管是買(mǎi)還是賣(mài)。做空遇到熊市，做多遇到牛市，陽(yáng)光大道通向成功。

　　如果股市里只有做多，股市不利的概率會(huì)比做多和做空高50%在股市處于熊市或者股市處于恐慌和蕭條的時(shí)候，做多會(huì)有多少機(jī)會(huì)？當(dāng)市場(chǎng)突然大幅下跌時(shí)，人們可能會(huì)在底部附近買(mǎi)入，但如果不能迅速套利，很快就會(huì)虧損。然而做空人在每次市場(chǎng)反彈時(shí)做空，在市場(chǎng)突然大幅下跌時(shí)補(bǔ)倉(cāng)，等待反彈后再賣(mài)出。這樣肯定會(huì)積累很大的利潤(rùn)，因?yàn)榉馅厔?shì)。這是人必須始終堅(jiān)持的。

　　研究市場(chǎng)變化的趨勢(shì)圖，讓自己相信做空在合適的時(shí)間可以賺到和做多一樣多的錢(qián)。如果期望成功，應(yīng)該下定決心在條件成熟時(shí)去做空學(xué)習(xí)。

　　朋友、經(jīng)紀(jì)人和報(bào)紙會(huì)告訴你，做空很危險(xiǎn)，有些人可能會(huì)“逼空”。一只股票“賣(mài)空”的概率大概是千分之一；在過(guò)去的30年里，有兩次主要的賣(mài)空：1901年“北太平洋"”股票被賣(mài)空，當(dāng)時(shí)其股價(jià)從150美元飆升至1000美元。1920年，斯圖茲汽車(chē)公司的股票被逼空，股價(jià)從約200美元飆升至約700美元。

　　股票是用來(lái)賣(mài)出的，內(nèi)部人士以接近頂部的價(jià)格盡快賣(mài)出。如果照此行事，就永遠(yuǎn)不會(huì)有危險(xiǎn)。用大盤(pán)股做空是絕對(duì)安全的，因?yàn)榱魍ü善钡墓?yīng)量很大，不可能囤積。

　　報(bào)紙刊登的都是業(yè)內(nèi)人士希望人們知道的信息，而不是他們需要知道的信息。當(dāng)情況極其嚴(yán)重的時(shí)候，到了該買(mǎi)股票的時(shí)候，報(bào)紙是不會(huì)告訴你任何時(shí)機(jī)的。但如果股票到了頂部，內(nèi)幕人士想把在底部買(mǎi)的股票全部賣(mài)出，報(bào)紙應(yīng)該告訴人們，他們撿的是“垃圾”，得到的是“糟粕”，而不是股權(quán)，但他們會(huì)談?wù)摲旨t，額外的股息、紅利、權(quán)益，大賺一筆等等。

　　聰明人不會(huì)夢(mèng)想憑空得到什么好處；只有傻瓜才會(huì)指望對(duì)手的之類(lèi)游戲的內(nèi)部人士來(lái)告訴他該怎么做。

　　經(jīng)紀(jì)人總是認(rèn)為當(dāng)股票在頂部時(shí)應(yīng)該是做多，而當(dāng)股票接近底部時(shí)應(yīng)該是做空。一般的經(jīng)紀(jì)人對(duì)股市的了解并不比你多，也從來(lái)不需要他們這么做的理由。他們的工作是通過(guò)買(mǎi)賣(mài)股票賺取傭金。經(jīng)紀(jì)人就是這樣賺錢(qián)的。有經(jīng)驗(yàn)的經(jīng)紀(jì)人可以把大眾付出的錢(qián)全部裝進(jìn)自己的口袋。經(jīng)紀(jì)人的生意一塌糊涂。市場(chǎng)的兩方面他都聽(tīng)太多了，他們的判斷一點(diǎn)都不好。

　　1920年12月，當(dāng)成交的日交易量達(dá)到200萬(wàn)股，股價(jià)仍在暴跌時(shí)，報(bào)紙談?wù)摰氖菑?qiáng)勢(shì)貨幣、信貸凍結(jié)、商業(yè)蕭條、失業(yè)、購(gòu)買(mǎi)力下降、人們無(wú)力購(gòu)買(mǎi)奢侈品和汽車(chē)等等。此時(shí)，斯圖特貝克的最低售價(jià)為37.75美元。這只股票穩(wěn)步上漲，直到漲到100多美元才不再有議論。

　　現(xiàn)在，幾個(gè)月過(guò)去了，每隔幾天，報(bào)紙就會(huì)報(bào)道斯圖特貝克驚人的收入情況。華爾街各地都有謠言說(shuō)這只股票將漲到每股175-200美元。在斯圖特貝克股票仍然上漲近100點(diǎn)之后，為什么要向現(xiàn)在不了解內(nèi)情的人宣布這個(gè)好消息？如果這只股票的售價(jià)在1923年末或1924年回落到每股50或60美元，你會(huì)對(duì)以當(dāng)前價(jià)格買(mǎi)入這只股票的冤大頭們說(shuō)什么？在我看來(lái)，現(xiàn)在賣(mài)出斯圖特貝克股票并放棄明年股息的人，會(huì)比現(xiàn)在買(mǎi)入這只股票并獲得股息的人賺得更多。這只斯圖特貝克，股票如此，其他股票也是如此。

　　金字塔式利潤(rùn)積累

　　許多交易者在牛市低迷時(shí)開(kāi)始保守交易，積累了大量利潤(rùn)。當(dāng)股票最終到達(dá)頂部的時(shí)候，這些人積累的太多太快，以至于當(dāng)趨勢(shì)改變的時(shí)候，他們因?yàn)槌謧}(cāng)的增持而被囚禁在被套，不僅損失了所有的利潤(rùn)，很可能還損失了大量的資本。從這次悲慘的經(jīng)歷中，我懂得了“安全勝于后悔”的道理。在進(jìn)行投機(jī)交易時(shí)，時(shí)刻謹(jǐn)記“安全第一”。

　　在交易的過(guò)程中，第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該是最大的。假設(shè)股票確實(shí)往有利的方向漲了或跌了5個(gè)點(diǎn)，可以第二次買(mǎi)入，在離現(xiàn)價(jià)5個(gè)點(diǎn)的價(jià)位下止損單。即使這是第二次輸，也只是輸5分。算上第一筆交易的利潤(rùn)，還是不虧不賺。

　　金字塔交易完全取決于人們何時(shí)開(kāi)始做一只股票，要么從市場(chǎng)開(kāi)始上漲時(shí)接近底部的價(jià)格開(kāi)始，要么從市場(chǎng)開(kāi)始下跌時(shí)接近頂部的價(jià)格開(kāi)始。對(duì)于活躍的股票，一般來(lái)說(shuō)，每上漲或下跌10個(gè)點(diǎn)進(jìn)行金字塔交易是非常安全的；但交易量要逐漸減少，千萬(wàn)不要逐漸增加交易量。

　　假設(shè)第一次交易100股，股市上漲10個(gè)點(diǎn)。然后又買(mǎi)了50股，股市又漲了10個(gè)點(diǎn)；接下來(lái)又買(mǎi)了30股，股市又漲了10個(gè)點(diǎn)；然后再買(mǎi)20股，股市又漲了10個(gè)點(diǎn)；下一次，你應(yīng)該只買(mǎi)10股。從那以后，股市每10點(diǎn)只買(mǎi)了10股。這樣，如果你跟進(jìn)止損單，利潤(rùn)總是會(huì)增加，風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)降低。最后一筆交易可能會(huì)損失3到5個(gè)點(diǎn)，這取決于所下的止損單，但所有其他交易都會(huì)帶來(lái)大量利潤(rùn)。在股票走出募集或派發(fā)區(qū)域后，進(jìn)行金字塔式交易總是比較安全的。

　　你需要學(xué)習(xí)的是要么嚴(yán)格遵循一條規(guī)則，要么根本無(wú)視它。有一點(diǎn)一定不能忽視，那就是股票在往有利的方向變化了5、10個(gè)點(diǎn)之后，它繼續(xù)往有利的方向走的可能性就會(huì)降低。這并不是說(shuō)這只股票在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)不會(huì)向有利的方向發(fā)展，但不利的可能性一定不能忽視。這個(gè)具體使用的時(shí)候可以利用江恩價(jià)格工具獲得更為精準(zhǔn)的支撐和阻力位置，來(lái)幫助自己進(jìn)行倉(cāng)位的運(yùn)用。江恩波動(dòng)法則也是可以進(jìn)行詳細(xì)的學(xué)習(xí)。