江恩股市定律之操作方法

　　江恩股市定律中講到知道了成功交易的規(guī)則后，下一步就是確定最佳的買賣方式。所有這些方法都有助于克服人的弱點(diǎn)，取得更大的成功。

　　買斷

　　許多人認(rèn)為唯一安全可靠的賺錢方法是買斷。這種錯(cuò)誤是可悲的，它讓很多交易者痛苦。研究過去市場變化的記錄會為我的說法找到很多證據(jù)。只要看看過去四五十年的大衰退就能證明，這種做法的代價(jià)就是你買斷時(shí)的全部投資。換句話說，重新評估股票的價(jià)值可能毫無價(jià)值。

　　你聽過有人說“我對自己的股票有完全的控制權(quán)，所以沒什么好擔(dān)心的”嗎？然而，他們恰恰是應(yīng)該擔(dān)心的人。因?yàn)槊磕甓加泻芏喙善辈辉俅嬖诨蛘咧毓蕾H值。人們?nèi)绾沃浪麄冊谧C券持有各種安全的好股票？

　　目前，約有700只股票在紐約證券交易所上市。從現(xiàn)在起的五年或十年內(nèi)，情況可能會發(fā)生巨大變化，超過四分之一的這些股票將變得一文不值，或者下跌到足以讓那些買斷并持有它們的人破產(chǎn)。

　　要想賺錢，得有比買斷更好的保護(hù)自己的方法。這種自我保護(hù)的方法必須和保守的保證金交易一樣安全。如果知道哪些股票可以買賣，以及買賣的正確時(shí)機(jī)，會賺得更多。

　　在1919年秋季經(jīng)濟(jì)繁榮的頂峰時(shí)期，許多股票在9個(gè)月內(nèi)上漲了少至25點(diǎn)，多至100點(diǎn)。也許人們在1920年和1921年從當(dāng)時(shí)的峰值20到50點(diǎn)時(shí)買斷了一支股票，并一直持有到它下跌。有的股票暴跌100到180點(diǎn)，所有股票無一幸免。所有的股票都遭受了巨大的損失，許多股票再也無法以1919年達(dá)到的高價(jià)賣出。

　　那些在1919年賣空并在做空呆到1920年和1921年夏天的人賺了錢。下面列出的是一些股票在1919年的高價(jià)和1921年的低價(jià)。這些價(jià)格可以解釋那些買斷股票并感到安全的人的遭遇：

　　上述股票即使從頂部下跌25到50點(diǎn)，大部分仍然分紅，這對于通過融資融券或買斷方式購買股票的人來說，無疑是有吸引力的。有多少人在看到自己的資本縮水50%-70%后，還有勇氣繼續(xù)持有？很少有人會這么做。

　　也可以證明必須下止損單來保護(hù)自己，因?yàn)橐坏┮恢还善遍_始變壞，很可能會持續(xù)到所有的保證金都用完，徹底摧毀耐心，使得在該買的時(shí)候賣出這只股票成為可能。

　　我不認(rèn)為1919年是牛市的特例，也不認(rèn)為1920年和1921年是熊市的特例，因?yàn)樗鼈儾皇翘乩?。同樣的暴跌發(fā)生在1857年、1873年、1893年、1896年、1903年、1904年、1907年、1910年、1914年和1917年，而且肯定還會再次發(fā)生。因此當(dāng)遇到熊市時(shí)，將去做空，當(dāng)遇到牛市時(shí)，將去做多。

　　別忘了，股票一旦開始往不利的方向發(fā)展，會持續(xù)很久；如果有人以接近頂部的價(jià)格買斷股票并認(rèn)為安全，或者以接近底部的價(jià)格賣空股票并認(rèn)為50個(gè)點(diǎn)的保證金足夠了，可能都被洗劫一空。

　　你可能想說：在一年的股市恐慌中，以接近底部的價(jià)格買斷股票的人是絕對安全的，這也是正確的。而且在股市恐慌的底部用保證金買也是安全的，還能賺更多的錢，因?yàn)榭梢圆僮鞲嗟墓善薄Ｎ乙坦善蓖顿Y者如何判斷股票何時(shí)到達(dá)頂部或底部。

　　做空

　　我不會說做空值得做；但我要用一個(gè)反映過去30年股市變化的毋庸置疑的記錄來證明這一點(diǎn)。

　　許多人已經(jīng)在股市交易多年，但他們似乎從未意識到股市交易是雙向的。經(jīng)常聽到有人在股票快速下跌的時(shí)候說“我不會做空”。天生會做多的人永遠(yuǎn)不會成功，始終在做空的人也好不到哪里去。在股市賺錢一定不能厚此薄彼。目標(biāo)應(yīng)該是盈利，所以不應(yīng)該對盈利的方式挑三揀四，不管是買還是賣。做空遇到熊市，做多遇到牛市，陽光大道通向成功。

　　如果股市里只有做多，股市不利的概率會比做多和做空高50%在股市處于熊市或者股市處于恐慌和蕭條的時(shí)候，做多會有多少機(jī)會？當(dāng)市場突然大幅下跌時(shí)，人們可能會在底部附近買入，但如果不能迅速套利，很快就會虧損。然而做空人在每次市場反彈時(shí)做空，在市場突然大幅下跌時(shí)補(bǔ)倉，等待反彈后再賣出。這樣肯定會積累很大的利潤，因?yàn)榉馅厔荨＿@是人必須始終堅(jiān)持的。

　　研究市場變化的趨勢圖，讓自己相信做空在合適的時(shí)間可以賺到和做多一樣多的錢。如果期望成功，應(yīng)該下定決心在條件成熟時(shí)去做空學(xué)習(xí)。

　　朋友、經(jīng)紀(jì)人和報(bào)紙會告訴你，做空很危險(xiǎn)，有些人可能會“逼空”。一只股票“賣空”的概率大概是千分之一；在過去的30年里，有兩次主要的賣空：1901年“北太平洋"”股票被賣空，當(dāng)時(shí)其股價(jià)從150美元飆升至1000美元。1920年，斯圖茲汽車公司的股票被逼空，股價(jià)從約200美元飆升至約700美元。

　　股票是用來賣出的，內(nèi)部人士以接近頂部的價(jià)格盡快賣出。如果照此行事，就永遠(yuǎn)不會有危險(xiǎn)。用大盤股做空是絕對安全的，因?yàn)榱魍ü善钡墓?yīng)量很大，不可能囤積。

　　報(bào)紙刊登的都是業(yè)內(nèi)人士希望人們知道的信息，而不是他們需要知道的信息。當(dāng)情況極其嚴(yán)重的時(shí)候，到了該買股票的時(shí)候，報(bào)紙是不會告訴你任何時(shí)機(jī)的。但如果股票到了頂部，內(nèi)幕人士想把在底部買的股票全部賣出，報(bào)紙應(yīng)該告訴人們，他們撿的是“垃圾”，得到的是“糟粕”，而不是股權(quán)，但他們會談?wù)摲旨t，額外的股息、紅利、權(quán)益，大賺一筆等等。

　　聰明人不會夢想憑空得到什么好處；只有傻瓜才會指望對手的之類游戲的內(nèi)部人士來告訴他該怎么做。

　　經(jīng)紀(jì)人總是認(rèn)為當(dāng)股票在頂部時(shí)應(yīng)該是做多，而當(dāng)股票接近底部時(shí)應(yīng)該是做空。一般的經(jīng)紀(jì)人對股市的了解并不比你多，也從來不需要他們這么做的理由。他們的工作是通過買賣股票賺取傭金。經(jīng)紀(jì)人就是這樣賺錢的。有經(jīng)驗(yàn)的經(jīng)紀(jì)人可以把大眾付出的錢全部裝進(jìn)自己的口袋。經(jīng)紀(jì)人的生意一塌糊涂。市場的兩方面他都聽太多了，他們的判斷一點(diǎn)都不好。

　　1920年12月，當(dāng)成交的日交易量達(dá)到200萬股，股價(jià)仍在暴跌時(shí)，報(bào)紙談?wù)摰氖菑?qiáng)勢貨幣、信貸凍結(jié)、商業(yè)蕭條、失業(yè)、購買力下降、人們無力購買奢侈品和汽車等等。此時(shí)，斯圖特貝克的最低售價(jià)為37.75美元。這只股票穩(wěn)步上漲，直到漲到100多美元才不再有議論。

　　現(xiàn)在，幾個(gè)月過去了，每隔幾天，報(bào)紙就會報(bào)道斯圖特貝克驚人的收入情況。華爾街各地都有謠言說這只股票將漲到每股175-200美元。在斯圖特貝克股票仍然上漲近100點(diǎn)之后，為什么要向現(xiàn)在不了解內(nèi)情的人宣布這個(gè)好消息？如果這只股票的售價(jià)在1923年末或1924年回落到每股50或60美元，你會對以當(dāng)前價(jià)格買入這只股票的冤大頭們說什么？在我看來，現(xiàn)在賣出斯圖特貝克股票并放棄明年股息的人，會比現(xiàn)在買入這只股票并獲得股息的人賺得更多。這只斯圖特貝克，股票如此，其他股票也是如此。

　　金字塔式利潤積累

　　許多交易者在牛市低迷時(shí)開始保守交易，積累了大量利潤。當(dāng)股票最終到達(dá)頂部的時(shí)候，這些人積累的太多太快，以至于當(dāng)趨勢改變的時(shí)候，他們因?yàn)槌謧}的增持而被囚禁在被套，不僅損失了所有的利潤，很可能還損失了大量的資本。從這次悲慘的經(jīng)歷中，我懂得了“安全勝于后悔”的道理。在進(jìn)行投機(jī)交易時(shí)，時(shí)刻謹(jǐn)記“安全第一”。

　　在交易的過程中，第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該是最大的。假設(shè)股票確實(shí)往有利的方向漲了或跌了5個(gè)點(diǎn)，可以第二次買入，在離現(xiàn)價(jià)5個(gè)點(diǎn)的價(jià)位下止損單。即使這是第二次輸，也只是輸5分。算上第一筆交易的利潤，還是不虧不賺。

　　金字塔交易完全取決于人們何時(shí)開始做一只股票，要么從市場開始上漲時(shí)接近底部的價(jià)格開始，要么從市場開始下跌時(shí)接近頂部的價(jià)格開始。對于活躍的股票，一般來說，每上漲或下跌10個(gè)點(diǎn)進(jìn)行金字塔交易是非常安全的；但交易量要逐漸減少，千萬不要逐漸增加交易量。

　　假設(shè)第一次交易100股，股市上漲10個(gè)點(diǎn)。然后又買了50股，股市又漲了10個(gè)點(diǎn)；接下來又買了30股，股市又漲了10個(gè)點(diǎn)；然后再買20股，股市又漲了10個(gè)點(diǎn)；下一次，你應(yīng)該只買10股。從那以后，股市每10點(diǎn)只買了10股。這樣，如果你跟進(jìn)止損單，利潤總是會增加，風(fēng)險(xiǎn)也會降低。最后一筆交易可能會損失3到5個(gè)點(diǎn)，這取決于所下的止損單，但所有其他交易都會帶來大量利潤。在股票走出募集或派發(fā)區(qū)域后，進(jìn)行金字塔式交易總是比較安全的。

　　你需要學(xué)習(xí)的是要么嚴(yán)格遵循一條規(guī)則，要么根本無視它。有一點(diǎn)一定不能忽視，那就是股票在往有利的方向變化了5、10個(gè)點(diǎn)之后，它繼續(xù)往有利的方向走的可能性就會降低。這并不是說這只股票在很長一段時(shí)間內(nèi)不會向有利的方向發(fā)展，但不利的可能性一定不能忽視。這個(gè)具體使用的時(shí)候可以利用江恩價(jià)格工具獲得更為精準(zhǔn)的支撐和阻力位置，來幫助自己進(jìn)行倉位的運(yùn)用。江恩波動法則也是可以進(jìn)行詳細(xì)的學(xué)習(xí)。