發(fā)行黃金選擇權(quán)的策略

　　投資者也可以通過發(fā)行選擇權(quán)，承諾在選擇權(quán)買方要求履約時，以屐約價格交付黃金期貨契約的方式，賺取權(quán)利金收入。但必須注意的是，因黃金選擇權(quán)的買方只有有限度的可能損失，而有無窮盡的潛在利潤，故選擇權(quán)發(fā)行者只能收取有限度的收益，但必須承擔(dān)無限制的價格損失風(fēng)險。由此可見，選擇權(quán)有點像保險契約，在投保人繳了保險費之后，一且發(fā)生事故，則可領(lǐng)取數(shù)額龐大的理賠金，而保險公司只要向投保人收取少量的保險費，但須承擔(dān)事故發(fā)生時支付大額理賠金的責(zé)任，所不同的是，保險公司可定期向投保人收取保險費，而且一旦發(fā)生事故，其理賠金額雖大，但畢竟有一定的額度。至于選擇權(quán)發(fā)行者則只能收取一定的權(quán)利金，而要負擔(dān)無額度限制的損失，其所承擔(dān)的風(fēng)險較保險公司所承擔(dān)的風(fēng)險要大，故選擇權(quán)發(fā)行者對于選擇權(quán)的發(fā)行須持謹慎的態(tài)度，通常在市場行情看跌時發(fā)行叫買選擇權(quán)，在市場行情看漲時發(fā)行叫賣選擇權(quán)。因此，較少投資者采用發(fā)行策略投資。

　　倘若黃金期貨價格朝不利于選擇權(quán)發(fā)行者的方向移動時，選擇權(quán)發(fā)行者尚可以用所收取的權(quán)利金來彌補損失，尤其在買者多于發(fā)行者時，更有能力彌補損失，從這一點看，發(fā)行黃金選擇權(quán)的風(fēng)險反而較建立期貨部位的風(fēng)險為低，這是因為建立期貨部位亦無權(quán)利金收入可彌補市價損失。

　　黃金叫買選擇權(quán)的發(fā)行者，在選擇權(quán)契約到期日之前，如果選擇權(quán)買方要求履約時，便有義務(wù)依履約價格出售黃金期貨契約給選擇權(quán)的方式，獲得額外利潤，所以黃金選擇權(quán)在到期日之前的任何時間，買方均有可能要求履約。

　　若選擇權(quán)買方要求履約叫買選擇權(quán)的契約，則選擇權(quán)發(fā)行者須以選擇權(quán)的履約價格取得期貨的空頭部位。若叫賣選擇權(quán)要求履約，則選擇權(quán)發(fā)行去須從履約價格取得期貨的多頭部位。

　　發(fā)行選擇權(quán)與買賣期貨一樣，也須繳納保證金，而保證金也隨權(quán)利金市價的波動情況，逐日調(diào)整保證金賬戶余額。

　　雖然發(fā)行黃金選擇權(quán)的風(fēng)險較大，但投資者可以運用多種策略降低風(fēng)險，增大投資收益。