黃金期貨交易的對(duì)沖策略

　　所謂對(duì)沖(hedge)是指在期貨市場(chǎng)建立與現(xiàn)貨市場(chǎng)交易數(shù)額相等，但方向相反的部位，可分為買(mǎi)入對(duì)沖及賣(mài)出對(duì)沖兩種.黃金知識(shí)中所謂買(mǎi)入對(duì)沖指預(yù)期未來(lái)將于現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)入黃金，為避免因金價(jià)上揚(yáng)而增加成本，先在期貨市場(chǎng)購(gòu)入黃金期貨契約;賣(mài)出對(duì)沖則指預(yù)期未來(lái)將于現(xiàn)貨市場(chǎng)售出黃金，為避免因金價(jià)下跌而減少收益，先在期貨市場(chǎng)售出黃金契約.對(duì)沖能降低金價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)原理，在于若在現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)建立等傾而反向部位，則在其中一個(gè)市場(chǎng)所發(fā)生的損失，可由另一市場(chǎng)的利潤(rùn)獲得抵消.因而避險(xiǎn)者能預(yù)先固定住(lock in)金價(jià)。因現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格同向移動(dòng)，當(dāng)期貨契約到期時(shí)則兩者的價(jià)格一致.即使當(dāng)現(xiàn)貨與期貨的價(jià)格各自變動(dòng)的結(jié)果，使得現(xiàn)貨與期貨間的差價(jià)(basis)變大或變小，但金價(jià)朝不利方向變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)則遠(yuǎn)小于未作對(duì)沖的交易。下面分別以黃金的生產(chǎn)者和交易商為例，介紹賣(mài)出對(duì)沖和買(mǎi)入對(duì)沖策略的運(yùn)用.

　　(一)賣(mài)出對(duì)沖策略

　　某礦業(yè)公司生產(chǎn)部經(jīng)理于12月間擬定下年度的產(chǎn)銷(xiāo)計(jì)劃.估計(jì)公司明年5月份將提煉及銷(xiāo)售1,000盎司的黃金。計(jì)算結(jié)果每盎司黃金售價(jià)須達(dá)400美元才足付生產(chǎn)成本，而當(dāng)時(shí)紐約商品交易所明年6月份交割的黃金期貨契約的交易價(jià)格為每盎司417美元，而且銷(xiāo)售部預(yù)估明年5月金價(jià)將下跌，因此該公司運(yùn)用賣(mài)出對(duì)沖策略來(lái)固定利潤(rùn)。

　　假若到了次年5月份，金價(jià)不跌反漲，則該公司期貨部位將發(fā)生損失，但該項(xiàng)損失可因現(xiàn)貨價(jià)格上漲而獲得抵消.因此該公司在擬定產(chǎn)銷(xiāo)計(jì)劃時(shí)，由于作了對(duì)沖交易，不論將來(lái)金價(jià)是漲或是跌，均可預(yù)先固定住利潤(rùn)金額，不必?fù)?dān)心市價(jià)波動(dòng)，而可以專(zhuān)心從事黃金的生產(chǎn)和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。

　　(二)買(mǎi)入對(duì)沖策略

　　1月份某黃金交易商因簽訂一份3月份交貨的黃金現(xiàn)貨合約而在3月份向一煉金廠購(gòu)買(mǎi)3,200盎司黃金，目前現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格為每盎司398-50美元，但他不能確定未來(lái)金價(jià)將作如何波動(dòng).為此，他預(yù)先在期貨市場(chǎng)以每盎司400美元的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)4月份黃金期約32張，以確保利潤(rùn)。到了3月份，黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格漲到像盎司422.50美元，因此，該交易商虧損每盎司24美元，但是，黃金期貨市場(chǎng)價(jià)格也上漲到424美元/盎司，他同時(shí)因賣(mài)掉手中的期約而在期貨市場(chǎng)獲利24美元/盎司，因此，盈虧兩相抵消，而確保了該交易商的利潤(rùn).回避了市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　以上就是黃金期貨交易的對(duì)沖策略的簡(jiǎn)單介紹，如果您對(duì)炒股有興趣，我們的短線技巧會(huì)給您更多的幫助!