買殼上市與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整

　　買殼上市實(shí)質(zhì)上是在我國目前體制下優(yōu)勝劣汰機(jī)制的一種變換形式。通過買殼上市，許多高科技企業(yè)特別是一些民營高科技企業(yè)紛紛成為上市公司。也是進(jìn)行公司分析的一部分。

　　1999年發(fā)生的34起買殼上市中，有21家的買殼方屬于高科技產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)以及還有第三產(chǎn)業(yè)，比例為67. 75%。這些企的買殼上市，對上市公司的調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)我國的產(chǎn)業(yè)升級有著重要的意義，主要表現(xiàn)在:首先，通過買殼上市.高科技公司獲得了寶貴的直接融資的權(quán)利;其次.作為社會公眾公司所帶來的品牌效應(yīng)無疑非常有利于高科技企業(yè)的發(fā)展;第三，高科技公司最初一般規(guī)模較小.經(jīng)營管理不規(guī)范.普遍存在家長制管理傾向。而成為了上市公司之后，由于產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的變化.將有利于其形成合理的法人治理機(jī)構(gòu)和規(guī)范的企業(yè)制度，為其未來的發(fā)展壯大奠定制度基礎(chǔ)。

　　紡織服裝、電子通訊、交通運(yùn)輸、重工制造等行業(yè)。其中，醫(yī)藥、電子通訊屬于朝陽產(chǎn)業(yè)，建筑材料、紡織服裝、交通運(yùn)輸、重工制造屬于成熟產(chǎn)業(yè).朝陽產(chǎn)業(yè)和成熟產(chǎn)業(yè)公司進(jìn)行橫向并購是與這些公司所處的產(chǎn)業(yè)生命周期相一致的。由于上市公司都是我國同行業(yè)企業(yè)中的佼佼者，通過橫向并購，上市公司不僅僅壯大了自身的規(guī)模，增加了實(shí)力，而且通過輸出的優(yōu)勢資源，帶動了整個行業(yè)的總體的水平的提高。

　　上市公司的橫向并購也存在著幾個問題：

       一是關(guān)聯(lián)交易是比較多的，在87起橫向并購中，關(guān)聯(lián)交易的比例高達(dá)42.5%，上市公司收購的多為母公司的資產(chǎn)或者是子公司，橫向并購只是在企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部重新的組合，由于母公司與上市公司作為一個企業(yè)集團(tuán)，是一個決策主體，通過關(guān)聯(lián)交易，上市公司的規(guī)模是擴(kuò)大了，但企業(yè)集團(tuán)的總的規(guī)模并沒有擴(kuò)大的。

　　二是并購涉及的資產(chǎn)的規(guī)模都是比較小.沒有出現(xiàn)真正意義上的戰(zhàn)略性的大規(guī)模橫向并購，減弱了橫向并購對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的促進(jìn)作用。三就是跨區(qū)域的橫向并購是很少的，橫向并購多是同一地區(qū)的內(nèi)部組合，在87起橫向并購中，只有19起是跨區(qū)域進(jìn)行的.跨國的橫向并購更是沒有一例，這樣的并購是不可能造就出大企業(yè)、大集團(tuán)的。