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解說證券市場(chǎng)線與資本市場(chǎng)線的區(qū)別與聯(lián)系

來源：【贏家江恩】責(zé)任編輯：fanxiaonan添加時(shí)間：2017-02-16 10:14:28

　　在金融市場(chǎng)中，每一項(xiàng)投資組合都需要一定的操作技巧或者是基礎(chǔ)的金融常識(shí)，股票術(shù)語，其中證券市場(chǎng)線簡(jiǎn)稱sml，是用來揭示投資組合報(bào)酬率與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度之間的關(guān)系，那么證券市場(chǎng)線與資本市場(chǎng)線之間有怎樣的聯(lián)系與區(qū)別呢?

　　首先，證券市場(chǎng)線SML表明的是市場(chǎng)上所有風(fēng)險(xiǎn)性資金的均衡期望收益率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，其風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益是由兩個(gè)部分構(gòu)成的，一是沒有風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)收益率;二是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的溢價(jià)收益。其中蘊(yùn)含的含義可以從4個(gè)方面進(jìn)行分析：

證券市場(chǎng)線

　　1、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益高于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率;

　　2、只有系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)需要補(bǔ)償，非系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)通過投資多樣化減少甚至消除，因此不需要補(bǔ)償;

　　3、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)實(shí)際獲得的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)收益取決于 β的大小， β值越大，風(fēng)險(xiǎn)貼水就越大，反之， β越小，風(fēng)險(xiǎn)貼水就越小;

　　4、 β數(shù)值小于1的證券或者證券組合是防御性證券;而 β大于1的證券是進(jìn)取性證券;

　　【與資本市場(chǎng)線區(qū)別】

　　在證券市場(chǎng)中，資本市場(chǎng)線與證券市場(chǎng)線之間的區(qū)別分為5點(diǎn)內(nèi)容：

　　(1)證券市場(chǎng)線的橫軸是只包含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而資本市場(chǎng)線的橫軸是標(biāo)準(zhǔn)差，包含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn);

　　(2)證券市場(chǎng)線揭示的是證券本身的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的關(guān)系，資本市場(chǎng)線指的是持有不同比例的無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合情況下的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的權(quán)衡關(guān)系;

　　(3)資本市場(chǎng)線中風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率與證券市場(chǎng)中平均股票的要求收益率不同;

　　(4)要求收益率是投資前要求得到的最低收益率;期望報(bào)酬率是投資候期望獲得的報(bào)酬率;

　　(5)證券市場(chǎng)線的作用在與根據(jù)必要報(bào)酬率，利用股票的估價(jià)模型，計(jì)算股票的內(nèi)在價(jià)值;資本市場(chǎng)線的作用在于確定投資組合的比例;

資本市場(chǎng)線