質(zhì)押式回購(gòu)交易定義，股票質(zhì)押式回購(gòu)交易的影響

　　質(zhì)押式回購(gòu)一般是指?jìng)|(zhì)押式回購(gòu)，即債券持有人換成標(biāo)準(zhǔn)債券后，以標(biāo)準(zhǔn)債券為抵押，作為回購(gòu)方，通過(guò)市場(chǎng)與資金（逆回購(gòu)方）的貸款人匹配獲得資金，這個(gè)回購(gòu)利率由市場(chǎng)上的買賣雙方共同確定（可以對(duì)比二級(jí)市場(chǎng)上股票的定價(jià)），也可以在一些市場(chǎng)軟件中看到回購(gòu)利率。那么質(zhì)押式回購(gòu)和逆回購(gòu)有什么區(qū)別呢？下面將詳細(xì)介紹質(zhì)押式回購(gòu)和逆回購(gòu)的區(qū)別。

　　質(zhì)押式回購(gòu)是雙方以債券為質(zhì)押進(jìn)行的短期資金融資業(yè)務(wù)。在質(zhì)押式回購(gòu)交易中，資金集成方（回購(gòu)方）（在交易系統(tǒng)中受托“融資”）*將債券質(zhì)押給資金集成方（逆回購(gòu)方）（在交易系統(tǒng)中受托“融券”）*并整合到資金，雙方同意回購(gòu)方在未來(lái)某日將按約定回購(gòu)利率計(jì)算的本息償還給方返。 逆回購(gòu)方將把質(zhì)押券歸還給方返。在質(zhì)押券回購(gòu)過(guò)程中，所有權(quán)不轉(zhuǎn)移，憑證一般由第三方托管人凍結(jié)和管理，到期時(shí)解凍。

　　逆回購(gòu)是指資金融資者將資金交給資金集成商，收取有價(jià)證券作為抵押物，未來(lái)收回本金和利息，取消有價(jià)證券抵押的交易行為。央行逆回購(gòu)是指中國(guó)人民銀行，從一級(jí)交易商處購(gòu)買有價(jià)值的證券，并同意在未來(lái)特定日期將有價(jià)值的證券出售給一級(jí)交易商的交易。逆回購(gòu)的是央行改善市場(chǎng)流動(dòng)的操作，而正回購(gòu)的時(shí)候則是相反，降低流動(dòng)性，簡(jiǎn)單的說(shuō)資金主動(dòng)借出后的債券的時(shí)候即是逆回購(gòu)。逆回購(gòu)是利好還是利空在贏家財(cái)富網(wǎng)上有進(jìn)行過(guò)詳細(xì)的介紹。

　　以上是質(zhì)押式回購(gòu)和反向回購(gòu)的區(qū)別介紹。這里要提醒投資者，投資要謹(jǐn)慎，理性跟風(fēng)。如果你選擇投資，最好在投資前做好功課，了解清楚質(zhì)押式回購(gòu)和逆回購(gòu)的含義及其功能的具體流程。

　　質(zhì)押式回購(gòu)交易在股市交易中也是比較受到關(guān)注的。股票質(zhì)押式回購(gòu)交易是指將大股東擁有的企業(yè)股份在資金質(zhì)押（一般為證券公司），然后從證券公司取得資金，該公司承諾未來(lái)返還資金，并消除質(zhì)押股份。簡(jiǎn)而言之就是股票質(zhì)押炒股。一開(kāi)始這種交易處理的是企業(yè)的融資要求，所以對(duì)于需要資金的企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是好的，對(duì)于股票來(lái)說(shuō)，這種簡(jiǎn)單的業(yè)務(wù)流程既不能構(gòu)成好消息也不能構(gòu)成壞消息，還要看資金看的新的項(xiàng)目定位，可以說(shuō)是比較中性的消息。

　　股份質(zhì)押式回購(gòu)交易是規(guī)范的股票質(zhì)押和投機(jī)業(yè)務(wù)流程，應(yīng)當(dāng)去杠桿化，回歸中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的規(guī)定。金融機(jī)構(gòu)對(duì)該公司個(gè)人信用狀況的了解也應(yīng)該比證券公司更深入，換句話說(shuō)，對(duì)新項(xiàng)目的評(píng)估更謹(jǐn)慎。其中對(duì)以下內(nèi)容作了很大規(guī)定：

　　1.質(zhì)押總額不得超過(guò)50％。

　　2.質(zhì)押率不得超過(guò)60％。

　　3.出質(zhì)人不能是金融企業(yè)。

　　4.資金質(zhì)押的主要目的必須是實(shí)體線操作。

　　股票質(zhì)押式回購(gòu)交易的標(biāo)的證券為經(jīng)深交所批準(zhǔn)在深交所或其他證券上市交易的a股，回購(gòu)期限不得超過(guò)3年。

　　一般來(lái)說(shuō)，這種做法意味著股東急需資金，但不愿意套現(xiàn)股份(注意，如果控股股東的股份處于限售期，原因是其股份未在期限內(nèi)上市交易，可以通過(guò)股票質(zhì)押式回購(gòu)交易在一段時(shí)間內(nèi)籌集現(xiàn)金。一般來(lái)說(shuō)這些質(zhì)押式回購(gòu)是有時(shí)間限制的?；刭?gòu)到期時(shí)，必須以現(xiàn)金贖回相關(guān)股份，并支付相關(guān)回購(gòu)融資利息(注：回購(gòu)生效時(shí)該利息已由雙方約定)。但是如果相關(guān)質(zhì)押股票的股價(jià)在回購(gòu)期間大幅下跌，導(dǎo)致相關(guān)質(zhì)押股票的價(jià)值不符合質(zhì)押的最低資產(chǎn)價(jià)值要求，這些質(zhì)押式回購(gòu)交易一般要求融資方增加相關(guān)質(zhì)押資產(chǎn)作為抵押品。質(zhì)押物未及時(shí)補(bǔ)充的，可視為違約。屆時(shí)質(zhì)押的資金貸款人有權(quán)出售股票變現(xiàn)或變更該股門票所有權(quán)(視相關(guān)回購(gòu)協(xié)議而定)，可能成為利空信息。