初學(xué)者應(yīng)該怎樣讀澄清公告

　　上市公司的澄清公告大體分為兩類(lèi)：一類(lèi)是說(shuō)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)沒(méi)有市場(chǎng)想象的那些好，甚至還存在種種不利因素，不容樂(lè)觀;另一類(lèi)是說(shuō)公司未發(fā)生傳聞所言的資產(chǎn)重組、股權(quán)轉(zhuǎn)讓或投資高新技術(shù)等重要項(xiàng)目。應(yīng)當(dāng)說(shuō)，當(dāng)某種傳言處于真假莫辨的朦朧狀態(tài)時(shí)，上市公司及時(shí)真實(shí)地澄清真相，對(duì)于廣大投資者作出正確的投資決策是十分重要的。

　　然而，不容忽視的是，有些上市公司的澄清公告在客觀上并沒(méi)有起到澄清真相的效果，反而產(chǎn)生了欲蓋彌障的作用。究其原因，大致有以下幾點(diǎn)：澄清公告不及時(shí)。有的預(yù)虧或ST上市公司，關(guān)于其重組或參加重要項(xiàng)目的傳聞流傳時(shí)日非短，這是其股價(jià)出現(xiàn)異動(dòng)的真實(shí)動(dòng)因。人們?cè)诿髦漕A(yù)虧的情況下，一再追捧這只ST股票，顯然與公司沒(méi)有及早澄清事實(shí)有關(guān)。有的人不免會(huì)想，該公司對(duì)傳聞遲遲沒(méi)有否認(rèn)，很有可能足默認(rèn)，等到公司發(fā)布重大事件公告時(shí)再造恐來(lái)不及。過(guò)去，曾有一些上市公司就是在這樣的問(wèn)題上與莊家達(dá)成默契，聽(tīng)由莊家故作驚人地流傳一些子虛烏有的重大消息，把股價(jià)炒上去。當(dāng)出現(xiàn)三個(gè)漲停板時(shí)，才裝模作樣地聲明“本公司無(wú)應(yīng)披露而末披露的信息”，直到莊家嫌得盤(pán)滿(mǎn)缽滿(mǎn)，想收山時(shí)，他們才出面發(fā)表澄清公告。

　　有的上市公司的澄清公告內(nèi)容含糊其辭，似是而非。例如，有的澄清公告使用一種對(duì)時(shí)效性有嚴(yán)格限制的措辭：截至x x年x月x日為止，未同任何一方達(dá)成關(guān)于重組或股權(quán)轉(zhuǎn)讓的協(xié)議。言下之意無(wú)非是說(shuō)，不排除曾經(jīng)就重組或股權(quán)轉(zhuǎn)讓與有關(guān)方面進(jìn)行過(guò)協(xié)商，也不排除過(guò)了這個(gè)時(shí)間有可能達(dá)成關(guān)于重組或股權(quán)轉(zhuǎn)讓的某種協(xié)議。以往曾經(jīng)發(fā)生過(guò)這樣的事情，有的上市公司作出這樣的澄清之后不久，就發(fā)生了曾經(jīng)有該澄清公告中來(lái)承認(rèn)的重大重組事件，令當(dāng)時(shí)輕信該澄清公告的投資人大呼上當(dāng)。當(dāng)然，從邏輯上講，該公司的澄清公告幾乎無(wú)懈可擊，因?yàn)樗皇欠裾J(rèn)當(dāng)時(shí)尚未發(fā)生的事實(shí)，并末承諾將來(lái)該事實(shí)不會(huì)發(fā)生。這時(shí)上市公司出而發(fā)布澄清公告，完全是為信息披露規(guī)則所迫，并無(wú)讓投資者了解事實(shí)真相的意圖，其之所以采用這種有時(shí)間限制的信息披露方式，無(wú)非是讓自己處于可進(jìn)可退的主動(dòng)地位罷了。

　　有的上市公司的澄清公告言不由衷，愈描愈黑;事實(shí)上，有的上市公司在信息發(fā)布方面客觀上存在信息不對(duì)稱(chēng)，存在內(nèi)部人出賣(mài)信息、與莊家內(nèi)外勾結(jié)，沆瀣一氣，甚至聯(lián)手操縱信息發(fā)布，配合股價(jià)炒作的狀況。

　　對(duì)此，投資者在閱讀上市公司澄清公告時(shí)應(yīng)多留個(gè)心眼。

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