如何投資周期股，周期股內(nèi)在機制以及投資邏輯

　　如何投資周期股是一個非常大問題，在周期股表現(xiàn)的時候其上漲的幅度也是很多投資者比較向往的，尤其是一些長線或者波段的投資者，今天我們做一些了解具體的分析以及了解。先從周期性產(chǎn)業(yè)的內(nèi)在機制說起。

　　周期股也就是說，隨著宏觀經(jīng)濟的大起大落，行業(yè)股也在不斷地漲跌。造成這種循環(huán)的原因是，從需求到供給存在時滯效應(yīng)，這將總是導(dǎo)致供給和需求之間的不匹配。具體表現(xiàn)為商品價格的劇烈波動，導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)企業(yè)的業(yè)績同步波動，股票價格也大幅漲跌。

　　需求波動的原因是所有的商品最終都是為了滿足人們的需求，人們的需求會在外部環(huán)境的刺激下發(fā)生變化。例如，當經(jīng)濟處于底部時，它會降低利率和標準。這些信息將改變?nèi)藗兊男袨?，新的需求將會出現(xiàn)。降息是為了降低在市場上使用資金的成本。RRR降息的實質(zhì)是向市場釋放更多的資金，其實質(zhì)是滿足市場的資金需求。

　　周期性行業(yè)分為鋼鐵、水泥混凝土、有色金屬、鋁、五金、房地產(chǎn)、銀行，等強循環(huán)產(chǎn)業(yè)。這些行業(yè)與宏觀經(jīng)濟密切相關(guān)。弱周期產(chǎn)業(yè)，如汽車、家電等。同時具有消費屬性，只是因為它們是大型消費品并且有較長的時間周期，所以需求會波動。

　　如何投資周期股除了內(nèi)在機制之外還要了解周期運行的規(guī)律：

　　第一階段：需求和價格一起上升，投資同時增長

　　典型特征是需求快速增長，價格和利潤同比增長。為了滿足這種需求，企業(yè)開始擴大生產(chǎn)能力，并經(jīng)常把以前賺到的錢全部投資，甚至借錢投資新項目。當其他公司看到賺錢了，也進入了這個市場，所以供求關(guān)系開始改變。例如，看到房地產(chǎn)賺了這么多錢，許多曾經(jīng)做制造業(yè)的老板也開始在蓋樓買一塊地，所以房子的供應(yīng)開始增加。此時，需求也在迅速增長，商品價格也在上漲。

　　第二階段：市場開始飽和。

　　受利潤驅(qū)動，市場進入者越來越多，每個人都拼命開始生產(chǎn)。產(chǎn)能增長率遠遠超過需求增長率，市場進入飽和階段，價格戰(zhàn)開始。

　　第三階段：進入衰退

　　當市場飽和時，其中的企業(yè)對整個行業(yè)情況并不清楚，他們?nèi)匀粫疵a(chǎn)，不可能不生產(chǎn)，因為項目建設(shè)周期長，通常短至1-2年，長至3-5年，這是很正常的。此外，將在資金投入大量資金購買土地和設(shè)備，這些土地和設(shè)備可能剛剛建成，市場價格已開始大幅下跌。

　　因為如果這些生產(chǎn)停止，銀行會立即要求企業(yè)還錢，所有的員工都會被解散，這意味著以前所有的投資都將被浪費。如果繼續(xù)生產(chǎn)，可以暫時應(yīng)付這種情況。為了支持設(shè)備和員工，償還貸款和利息，必須下訂單。這時候價格戰(zhàn)開始了，線下的利潤直線下降。當大家都沒有賺錢的時候，一些企業(yè)開始難于承受，所以一些小企業(yè)倒閉并停止生產(chǎn)，使得一些最強大的行業(yè)陷入衰退。

　　第四階段：低谷期

　　在之前的價格站之后，整個行業(yè)都受到了傷害，許多人絕望地離開了，放棄了對這個行業(yè)的希望。為了生存，企業(yè)開始降低生產(chǎn)能力，關(guān)閉無利可圖的業(yè)務(wù)部門，出售不良資產(chǎn)，或者解雇更多的員工。這時，企業(yè)的實際經(jīng)營成本將急劇下降。然而，在這期間，希望在絕望中萌發(fā)了，因為所有應(yīng)該離開的人都走了，這個行業(yè)的供應(yīng)實際上減少了，供求關(guān)系又逆轉(zhuǎn)了。

　　對于周期性股票上述階段變化，進行操作的時候最好是買入龍頭股。由于這些公司上游周期性行業(yè)成熟，規(guī)模效應(yīng)極強，資產(chǎn)規(guī)模本身形成了強大的競爭壁壘?；◣讉€億開家的小化工廠超過萬華，或者一個幾百萬噸的小鋼廠超過寶鋼是較難的。

　　此外，周期龍頭股最好不是純粹的周期股票，而是周期成長型股票，這也是股票進入的重要基礎(chǔ)知識。當行業(yè)不景氣時，它會悄悄擴大或獲得生產(chǎn)能力，當行業(yè)回暖時，利潤會翻倍。與其說是領(lǐng)先企業(yè)，不如說是想在行業(yè)衰退時活下去的奢侈，更不用說反周期擴張了。

　　市場存在一個周期，但預(yù)測市場周期的成功概率并不大，因為其中有許多不可預(yù)測的因素。因此，市場上最安全的方式是以極低的估值購買周期性股票，因為盛極將會下跌，如果太晚，周期將會波動，這不可能總是好的或壞的。低價買入的周期領(lǐng)導(dǎo)者總是會翻身，而高價追逐的周期股票可能會遭受重大損失。最近比較火熱的螞蟻集團上市受益股同樣是一個投資邏輯建立學(xué)習(xí)。

　　如何投資周期股操作是最關(guān)鍵的，對于周期性股票來說，行業(yè)目前是好是壞不是一個風(fēng)險，但唯一的風(fēng)險是高估值。特別是用想象的未來表現(xiàn)來估價現(xiàn)在，然后得出結(jié)論，它仍然被低估，相反每個人都對看衰，感到悲觀，估價極低，這是一個極好的機會。定期股票有自己的操作規(guī)則，通常不跟隨市場。周期性股票是非常反人性的，周期性股票很容易被低估，即使沒有任何技巧。例如，一些鋼鐵類股目前的市盈率低于0.9倍，其中許多股票在剔除長期業(yè)務(wù)估值后的市盈率僅為0.8倍。此外，這類企業(yè)的表現(xiàn)極其靈活，生產(chǎn)能力不斷釋放，未來三年將會擴大，甚至可能會擴大到海外。