個股期權(quán)中的VIX指的是什么

　　VIX是芝加哥期權(quán)交易所于1993年推出的個股期權(quán)波動率指數(shù)，是反映股票市場波動性的重要指標。它起初通過計算標普100 (S&P100)指數(shù)期權(quán)的30天隱含波動率來反映市場對于股票市場波動率的預(yù)期。在該指數(shù)推出10年后，CBOE于2003年對VIX進行了升級，并將計算基礎(chǔ)改為標普500 (S&P500)指數(shù)，以更好地反映整個市場。

       VIX是以年化百分比表示，如果VIX為15，表示年波動率為15%。VIX指數(shù)越高，市場越感不安，表明市場預(yù)期未來股市的波動性將越劇烈;VIX指數(shù)越低，市場波動越緩和，表示投資者普遍認為未來股市的波動將趨于緩和。由于VIX指數(shù)能夠描述投資者的心理變動狀況，因而也稱“投資者情緒指標”。

　　 VIX經(jīng)常被稱為投資者恐慌指數(shù)，其原因是VIX指數(shù)緊跟著期權(quán)的市場價格，充分反映了投資者對于未來股市波動性的預(yù)期。當出現(xiàn)金融危機時，往往伴隨著市場的急劇下跌，期權(quán)價格和VIX傾向于上漲。市場越恐慌，VIX水平越高。如果投資者擔憂情緒趨于緩和，期權(quán)價格將逐步下跌，將導(dǎo)致VIX下降。VIX越高，市場越感不安，VIX越低，市場波動越緩和，因為VIX能充分反映投資者的心理狀況，故被稱為投資者恐慌指數(shù)。

　　 當國際市場發(fā)生劇烈波動時，VIX指數(shù)都明顯上升，在1990~1991年的第一次海灣戰(zhàn)爭、1997年的亞洲金融危機、1998年的長期資本管理公司破產(chǎn)、2001年的“9·11”事件、2002年的世通事件出現(xiàn)時，股市都大幅下跌，VIX指數(shù)卻是大幅上漲的。

       1987年的全球股市大崩盤之后，為了穩(wěn)定股市和保護投資者，紐約證券交易所于1990年引進了短路器機制，也就是在股價出現(xiàn)異常波動的時候，先暫時停止交易，以通過降低市場波動性來恢復(fù)投資者信心，這引發(fā)了市場對如何衡量波動性，也就是當市場振幅達到何種程度時啟動熔斷機制的需求。1993年芝加哥期權(quán)交易所開始編制市場波動率指數(shù)VIX，用來衡量市場波動率水平。之后于2006年關(guān)于VIX指數(shù)的期權(quán)開始在CBOE進行交易。