道氏理論解釋熊市產(chǎn)生的原因

　　查爾斯•道是世界市場(chǎng)理論研究的開山鼻祖，他在1896年創(chuàng)造出道瓊斯指數(shù)。道氏理論是由查爾斯•道首創(chuàng)，并得到后人完善及發(fā)展的一門分析理論。

　　自從有股市以來(lái)，道氏理論是第一個(gè)對(duì)其進(jìn)行完整的理論歸納、描述的哲學(xué)和分析操作學(xué)的理論體系，其思想就如指路明燈，將是永遠(yuǎn)照耀著我們。

　　“熊市”產(chǎn)生的原因

　　道氏理論認(rèn)為:熊市(主要趨勢(shì)向下)產(chǎn)生的主要原因是國(guó)家各種經(jīng)濟(jì)層面的弊端和利空因素長(zhǎng)期積累爆發(fā)后在股市中形成的投影。只有當(dāng)那些最糟糕的經(jīng)濟(jì)狀況被股票價(jià)格徹底消化掉，熊市才得以結(jié)束。

　　一段熊市行情，從產(chǎn)生到消亡通常要經(jīng)歷三個(gè)階段:

　　熊市第一階段:在牛市中以較高價(jià)格購(gòu)買股票的投資者.盈利的希望破滅.并對(duì)股市前景持悲觀的態(tài)度，紛紛拋出了手中的股票，導(dǎo)致了股價(jià)的大幅下跌。此階段股價(jià)的下跌是由于那些內(nèi)行人士和沖動(dòng)股民的共同拋售造成的。

　　熊市第二階段:隨著經(jīng)濟(jì)蕭條的蔓延、上市公司的收入減少了，導(dǎo)致股票的持續(xù)下跌，投資者開始了大量的拋售股票.市場(chǎng)上普遍看空后市。這一階段拋售的股票主要是垃圾股。

　　熊市第三階段:隨著股價(jià)進(jìn)一步下行.即使是看好手中股票、堅(jiān)信后市利好的理性投資者，也開始對(duì)行情動(dòng)搖和絕望，紛紛拋售手中的績(jī)優(yōu)股，將股票變現(xiàn)以避免更大的損失。這一階段拋售的股票主要是優(yōu)質(zhì)股。

　　道氏理論的主要研究者漢密爾頓通過(guò)對(duì)美國(guó)股市行情數(shù)據(jù)的研究分析，得出這樣的結(jié)論:“平均的牛市趨勢(shì)是25個(gè)月，平均的熊市趨勢(shì)是17個(gè)月.換句話說(shuō)，熊市的平均時(shí)間大約是牛市時(shí)間的70%。成交量逐漸變低和走平是熊市結(jié)束的預(yù)兆。當(dāng)然，股市的晴雨表不會(huì)直接告訴任何人熊市轉(zhuǎn)向牛市的拐點(diǎn)時(shí)機(jī)。