市場中投機交易的道理

　　道氏理論中有三種運動，最在是在《華爾街日報》上道曾經(jīng)寫道:

　　市場上始終同時存在著3種運動趨勢。第一種是日復一日的日常小波動，第二種是持續(xù)2周至一個月或者更久的短期波動，第三種是持續(xù)至少四年的主要運動。

　　不過我們現(xiàn)在已經(jīng)知道，主要運動(也就是道提到的第三種運動)持續(xù)的時間遠遠短于道所推斷的四年的期限。道的那種試圖將10周年恐慌周期議論一分為二，從而推斷一個主要多頭市場和一個主要空頭市場將分別持續(xù)5年的想法是一個夸張的想法。不過，這種錯誤其實并不重要。因為，道已經(jīng)成功地闡釋了那具有至高無上價值的股市運動理論，并且指出了這三種運動的同步性。這就使得后來者可以據(jù)此建立起一個商業(yè)晴雨表。

　　它是道氏理論的核心內(nèi)容，不過道并沒有明白，或者說在他的有生之年，他并沒有明白這其中的全部含義。他從未為這一理論單獨寫過評論，但在討論股市投機交易以及那些不僅影響投機交易也影響整個市場的潛在事實與真理時，他會回到這一話題上，用之加以闡明自己的觀點。

　　《華爾街日報》有時會根據(jù)查爾斯·道的大前提做出一些假設(shè)，他們也常常會收到關(guān)于這些假設(shè)的質(zhì)詢。1902年1月4日，查爾斯·道回復了一個相關(guān)的問題，其實任何一個看過專欄且樂于思考的讀者都能夠回答這個問題。這位讀者這樣問道：“從你的文章中看來，你對現(xiàn)行的市場是看漲的，但是似乎在更廣泛范圍內(nèi)你又看跌市場。請問您如何解釋這種看起來自相矛盾的說法。”道是這樣回答的，在一次次級波動之后他認為市場會繼續(xù)上漲，但是根據(jù)股市收益記錄來看，已經(jīng)持續(xù)了16個月的多頭市場，不太可能繼續(xù)保持上漲。順便提一句，有意思的是，道的這次回答其實與他自己的“主要趨勢會持續(xù)至少四年’的理論是相違背的。不過，從事實上來看，這次主要的上漲趨勢的確只持續(xù)到了第二年的9月。

　　以上就是道氏理論中的投機交易的道理，如果您感興趣，請關(guān)注道氏理論!