財(cái)務(wù)分析之估值水平差異凸顯結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

　　基本面分析中，財(cái)務(wù)分析所占的比重也是非常大的，從對(duì)一個(gè)上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中，機(jī)智的投資者可以很快的找到該報(bào)表中的內(nèi)容，并根據(jù)實(shí)際情況選擇出好的股票。當(dāng)然這其中必然離不了他的估值水平，今天就跟隨筆者一起來(lái)了解一下估值水平差異凸顯結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)吧。

　　由于投資偏好以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力的不同，每一個(gè)投資者對(duì)于投資品種的選擇以及投資時(shí)機(jī)的選擇均有不同的偏好，市場(chǎng)上也不存在簡(jiǎn)單地可以套用所有公司價(jià)值評(píng)估的估值模型。

　　理論上說(shuō)，股價(jià)反映的是公司的價(jià)值，而公司價(jià)值是公司未來(lái)現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值，而DCF(現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型)則是衡量公司價(jià)值最合理的模型。不過(guò)，由于對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流以及資金成本的衡量難度較大，在衡量公司價(jià)值時(shí)通常使用市盈率指標(biāo)來(lái)評(píng)估公司價(jià)值。在近期的市場(chǎng)中，業(yè)績(jī)優(yōu)良的個(gè)股表現(xiàn)相對(duì)平平，市場(chǎng)表現(xiàn)的舞臺(tái)讓位于各路主題性投資，在市場(chǎng)的震蕩和個(gè)股股價(jià)起伏中，整個(gè)市場(chǎng)及各板塊的估值水平也出現(xiàn)了較大差異。

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，目前市場(chǎng)上黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)市盈率水平最低，而市盈率相對(duì)較高的無(wú)疑是一些虧損股和績(jī)差股。

　　值規(guī)律的簡(jiǎn)單法則是價(jià)格圍繞價(jià)值上下波動(dòng)，而不會(huì)偏離價(jià)值太遠(yuǎn)。一些個(gè)股的炒作其實(shí)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離了公司基本面的基礎(chǔ)。股權(quán)分置改革為上市公司收購(gòu)兼并、資產(chǎn)重組提供了極大的發(fā)展空間，也使得一些虧損、績(jī)差的上市公司實(shí)現(xiàn)重大資產(chǎn)重組的障礙減小，新的優(yōu)質(zhì)上市公司注入到前景渺茫的上市公司“殼資源”中，有助于提升整個(gè)市場(chǎng)的投資水平，也將為市場(chǎng)提供新的投資機(jī)會(huì)。

　　市場(chǎng)中重組最為成功的典范就是廣發(fā)證券借殼S延邊路，當(dāng)然類(lèi)似的事件還有很多。不過(guò)，筆者認(rèn)為對(duì)于重組題材的炒作，投資者尤其是中小投資者仍需保持足夠的謹(jǐn)慎，在信息不對(duì)稱(chēng)的投資環(huán)境下，處于信息劣勢(shì)的中小投資者往往需要承擔(dān)較大的投資成本，而單純地依靠“講故事”來(lái)維持股價(jià)勢(shì)必將導(dǎo)致價(jià)值規(guī)律的懲罰。投資者在分享資產(chǎn)重組盛宴的同時(shí)，也需要考慮到一旦重組失敗或者信息失真所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　以上就是有關(guān)估值水平差異凸顯結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的內(nèi)容，了解更多，請(qǐng)關(guān)注財(cái)務(wù)分析欄目。作為投資者在閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表中，一定要學(xué)會(huì)擁有自己的思路，快速找到重要的內(nèi)容，不要去進(jìn)入前面所犯的誤區(qū)，這樣才能更好的進(jìn)行投資者，并在這個(gè)市場(chǎng)中獲得利潤(rùn)，積累屬于自己的財(cái)富!