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極端的興衰

來源：【贏家江恩】責(zé)任編輯：wangtu添加時間：2014-06-25 19:24:31

　　下面列舉的幾個公司就其代表的證券市場持久的易被發(fā)現(xiàn)的部分來說,并不能稱為典型的例子。極端的例子雖不常見,但卻向投資者們展示了企業(yè)的發(fā)展變化是多么不同尋常。大多數(shù)人認(rèn)為這些變化是由企業(yè)的成功與失敗決定的,所以我們看到福特公司的每美元原始投資價值大幅增長。相反,有一個大學(xué)非常熟悉的例子：45年前許多人認(rèn)為New Havevs鐵路股是一個具有高投資價值的股票,而隨著公司的最終破產(chǎn),成百萬的投入化為烏有。

　　投資者從一些極端的成功與失敗的企業(yè)例子中,可以進一步了解到影響美國企業(yè)發(fā)展和對其進行投資的因素。下面的例子表明不同類型的企業(yè)變遷及與之有關(guān)的風(fēng)險價值。對每一個例子我將附上一些評語,以便作一般的應(yīng)用。

　　布魯斯威克公司

　　讓我們回到1964年來看下面的例子。

　　布魯斯威克公司于1845年開業(yè),1907年被合并,其普通股于1924年公開發(fā)行。該公司是辦公桌、廚房設(shè)備的市場領(lǐng)導(dǎo)者。盡管它處于市場領(lǐng)導(dǎo)地位,但如表39所示,其經(jīng)營業(yè)績波動相當(dāng)大,甚至出現(xiàn)巨大虧損。

　　在1936年至1955年間,該公司的盈利幾乎在不停地上下波動,1950年達(dá)到這期間股價最高點,每股5.08美元,3年以后又跌到最低點,每股0.32美元。如表40所示,股市價格比股票的實際價值低且被認(rèn)為是垃圾股?，F(xiàn)在每股的凈值為28美元,市場價為42美元,盈利為1.21美元,每股分紅12.5美分,另有5％的配股。但在1954年每股售價為13.75美元；在1964年公司銷售額為3330萬美元,凈收入為69.30萬美元,有47.30萬流通股。