股票收益與債券收益

來源：【贏家江恩】責任編輯：wangtu添加時間：2014-06-18 18:39:55

　　“新時代”的新標準

　　不可避免的事情當然發(fā)生了,幾乎所有嚴肅的普通股技藝的實踐者都采用了比1957年以前更加流行的新的技術和標準。這一有大量依據(jù)的方法包括估計未來幾年的收入（和/或股息）,以及用一些數(shù)學方法研究“當前價值”或作一些預測,而其他更簡單的計算僅取今年或下一年的實際或“標準化”收益,并且用它們乘以適合于正被談論的公司的數(shù)據(jù)。

　　得到權威人士的允許,表11-2給出了一些他們對1964年道.瓊斯工業(yè)股票的估價數(shù)據(jù)。在每個情況下,1964年的數(shù)據(jù)都比用老的準則得到的相應數(shù)據(jù)高出許多,但仍比當年的實際數(shù)據(jù)低一些。我們用修改過的中心價值方法得到的結果顯示：用老方法得到的結果至少有50%的偏差。

　　根據(jù)記錄,我增加了投射于1963年的道.瓊斯工業(yè)平均指數(shù),正像在1959年初它們所提供給我們的那樣,并且發(fā)表在本書的前一版中。在那時平均指數(shù)大約是600點,1963年的預測結果在625~693點之間,而該年實際的道氏指數(shù)在647~767點之間。這此預測,由于其遠離慣例,被證實是相當好的,是更加可信的。