成交量的歷史背景

　　很多市場分析人士能夠?qū)ψC券交易的發(fā)展歷史“如數(shù)家珍”，更有甚者可以把1926年以來的年股價指數(shù)報酬率“倒背如流’。他們清楚地記得道瓊斯工業(yè)指數(shù)形成頂部與底部的準(zhǔn)確時間，以及在何時突破哪些重要的阻力位?？墒?，成交量這么重要的數(shù)據(jù)，又有幾個人還有印象呢?這方面的資料顯然缺乏足夠的吸引力。為了保留一份記錄，同時也作為當(dāng)前行情走勢的背景資料，圖列示出紐約證券交易所(NYSE)的一些成交量數(shù)據(jù)。

　　如圖所示的資料中，有幾點位得注意。首先，成交量放大尤其顯著。2001年一月，當(dāng)聯(lián)邦公開市場委員會宣布實行寬松的貨幣政策，開始調(diào)低利率，紐約證交所首次放出單口23億股的成交量。當(dāng)天的成交量，大于1997年排周的平均成交量，而且，幾乎與1979年的全年的總成交量相等!而且，這些數(shù)據(jù)僅僅反映紐約證交所的交易狀況，并不包括納斯達(dá)克(NASDAQ)，后者的成交量近些時候通常能夠達(dá)到紐約證券交易所(NYSE)的1，5倍或2倍。我們知道，除了場內(nèi)交易之外，對于掛牌交易的股票。很多機(jī)構(gòu)投資者經(jīng)常通過互聯(lián)網(wǎng)或者其他渠道進(jìn)行交易。由于許多大宗交易都發(fā)生在場外，再加上個人投資者難以抗拒，1998一1999年大牛市行情的誘惑，紛紛投身股票市場。因此，大額交易在市場交易總量中所占的比重，自1995年開始，呈現(xiàn)出明顯的下降趨勢。

　　如果讀者有足夠的細(xì)心，應(yīng)該明白一種現(xiàn)象，即成交量增加，一部分原因是由于掛牌股票數(shù)量的增加或是股票除權(quán)而造成的。所以，當(dāng)我們把現(xiàn)在的資料同過去的數(shù)據(jù)進(jìn)行對比時，必須格外小心。在分析個股的成交量時，我們發(fā)現(xiàn)，交易軟件或者在線圖表分析系統(tǒng)都會在股票除權(quán)的同時，調(diào)整股票價格與成交量。我們的運氣真好!有了這些工具，即便需要進(jìn)行不同區(qū)間的分析比較，個股數(shù)據(jù)依然準(zhǔn)確無誤。這一點非常垂要，因為日后我們會經(jīng)常進(jìn)行這樣的分析，包括不同日期的比較、比較現(xiàn)在的大量與先前的成交量大量、比較現(xiàn)在的成交量與平均成交量、比較現(xiàn)在的成交量與先前因消息面變化所引發(fā)的成交量等。

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