上升趨勢、下跌趨勢各分成三個階段

　　1.基本上升趨勢，通常(但并非一定是這樣)劃分為三個階段

　　第一階段是建倉(或積累)，在這一階段，有遠見的投資者知道盡管現(xiàn)在市場蕭條，但形勢即將扭轉，因而就在此時購人了那些勇氣和運氣都不夠的賣方所拋出的股票，并逐漸抬高其出價以刺激拋售，財務報表情況仍然很糟——實際上在這一階段總是處于最蕭條的狀態(tài)，公眾為股市狀況所迷惑而與之完全脫節(jié)，市場活動停滯，但也開始有少許回彈。

　　第二階段是一輪穩(wěn)定的上漲，交易量隨著公司業(yè)務的景氣不斷增加，同時公司的盈利開始受到關注。也正是在這一階段，技巧嫻熟的交易者往往會得到最大收益。

　　最后，隨著公眾蜂擁而上的市場高峰的出現(xiàn)，第三階段來臨，所有信息都令人樂觀，價格驚人地上揚并不斷創(chuàng)造“嶄新的一頁”，新股不斷大量上市。這時，市場的參與者眾多，不熟悉市場風險的場外人士紛紛加入進來，都想乘機賺錢，市場的走勢已經(jīng)不是基本面和技術面能解釋的了。以往的投機者雖然有一部分人在拋出套現(xiàn)，但是仍有不少前期投機者在參與短線交易，以求獲取市場波動中帶來的利潤，但是這些市場的參與者都忽略了一個事實，漲勢已經(jīng)持續(xù)得夠長了，即使是自然規(guī)律也該到“物極必反”的地步。在這一階段的最后一個時期，交易量驚人地增長，而“賣空”也頻繁地出現(xiàn);垃圾股也卷入交易(即低價格且不具投資價值的股票)，越來越多的業(yè)績優(yōu)秀的股票此時卻拒絕跟風上漲。市場正在醞釀大跌。

　　2.基本下跌趨勢，通常(但并非一定是這樣)也劃分為三個階段

　　第一是出貨階段。實際開始時間是一輪牛市后期，在這一階段后期，有遠見的投資者感到交易的利潤已達至一個反常的高度，因而在漲勢中拋出所持股票。盡管彈升逐漸減弱，交易量仍居高不下，公眾仍很活躍，但由于預期利潤的逐漸消失，行情開始顯弱。

　　第二是恐慌階段。買方少，賣方變得更為急躁，價格跌勢陡然加速，當交易量達到最高值時，價格也幾乎是直線落至最低點。在這一階段之后，可能存在一個相當長的次等回調(diào)或一個整理運動，然后開始第三階段。

　　第三階段可稱之為主基調(diào)下跌階段。由于外圍經(jīng)濟環(huán)境的持續(xù)低迷，股市雖然經(jīng)過了前期較大幅度的下跌，但此時仍沒有找到上漲的理由。任何事物都有慣性發(fā)展的趨勢，這一階段的下跌主要是因為那些在大恐慌階段堅持過來的投資者此時因信心不足而拋出所持股票所造成的，但由于股票持有者并沒有出現(xiàn)集中拋售的情況，所以，這一階段跌拋還不是很快，屬于緩跌階段，但持續(xù)的時間卻相當長，而且跌幅也將會是三個階段中最深的一個階段。在這一階段的末期，市場處于一片消極暗淡之中，而且大多數(shù)人預計行情還會繼續(xù)看跌，但股市卻出現(xiàn)跌不下去的情況，此時，這一輪熊市就結束了，而且常常是在所有的壞消息“出來”之前就已經(jīng)結束了。

　　上面所介紹的基本上升趨勢和基本下跌趨勢的三個階段，在市場中可能會因時間長短、幅度大小而有所不同，但總體來說，其準確性還是相當?shù)母?，讀者可以對照滬深兩市從2M6年下半年開始到現(xiàn)在為止的指數(shù)走勢圖來理解這兩種趨勢的各個階段。