如果沒(méi)有現(xiàn)金流量表來(lái)披露公司實(shí)際收入狀況，投資者就會(huì)被公司漂亮的賬面利潤(rùn)所誤導(dǎo)，容易產(chǎn)生錯(cuò)誤的投資判斷。損益表是反映公司賬面上的收入和支出情況，而現(xiàn)金流量表則是反映公司真金白銀的流入和流出。之所以要披露現(xiàn)金流量表，是因?yàn)閾p益表采用權(quán)責(zé)發(fā)生制來(lái)記錄公司在報(bào)告期內(nèi)的營(yíng)收狀況，即不論是否有實(shí)際的現(xiàn)金收入和支出，只要交易一經(jīng)確定，就可以記錄為收入和支出。這就容易出現(xiàn)可能誤導(dǎo)投資者的信息，比如公司的損益表記錄的銷(xiāo)售收入并沒(méi)有帶來(lái)真實(shí)的現(xiàn)金流入，而是以應(yīng)收賬款的形式存在，是否能收回還要看客戶(hù)的支付能力。所以，如果沒(méi)有現(xiàn)金流量表來(lái)披露公司實(shí)際的收入狀況，投資者就會(huì)被公司漂亮的賬面利潤(rùn)所誤導(dǎo)，容易產(chǎn)生錯(cuò)誤的投資判斷。投資者在決定投資一家公司時(shí)，最重要的就是看這家公司持續(xù)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力有多強(qiáng)，賬面的利潤(rùn)表現(xiàn)得再好，如果沒(méi)有轉(zhuǎn)化為實(shí)際的現(xiàn)金流入，就可能給公司的發(fā)展帶來(lái)麻煩。仔細(xì)審核現(xiàn)金流量表可以讓投資者對(duì)公司真實(shí)的經(jīng)營(yíng)狀況有更準(zhǔn)確的把握。
現(xiàn)金流量表一般由三部分構(gòu)成：經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流、投資性現(xiàn)金流和融資性現(xiàn)金流。
經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流反映公司銷(xiāo)售商品和服務(wù)實(shí)際收到的現(xiàn)金，減去實(shí)際支付的成本費(fèi)用后就得出現(xiàn)金凈利潤(rùn)。通常情況下，投資者多喜歡經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流豐厚的公司，而那些經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流與凈利潤(rùn)比例長(zhǎng)期不適當(dāng)?shù)墓緞t要引起投資者的警惕，特別是凈利潤(rùn)遠(yuǎn)大于現(xiàn)金流，甚至現(xiàn)金流出現(xiàn)負(fù)數(shù)的情況，表明公司賬面利潤(rùn)的質(zhì)量很低，銷(xiāo)售并沒(méi)有產(chǎn)生真金白銀，大量貨款能否收回還不確定。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流很低甚至為負(fù)，只有在一種情況下才可以得到諒解，那就是公司業(yè)務(wù)正處在高速擴(kuò)張期，大量的原材料購(gòu)進(jìn)影響到正現(xiàn)金流的實(shí)現(xiàn)，在這種情況下，只要銷(xiāo)售可以保持快速增長(zhǎng)，現(xiàn)金流最終會(huì)和凈利潤(rùn)相匹配。
投資性現(xiàn)金流主要反映公司在資本性開(kāi)支上的投入，如購(gòu)買(mǎi)機(jī)器設(shè)備、構(gòu)建廠(chǎng)房等的支出，還包括對(duì)外的長(zhǎng)、短期投資所用現(xiàn)金，如收購(gòu)、參股其他公司，購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券的短期投資等。由于公司發(fā)展需要不斷進(jìn)行投資，因此投資性現(xiàn)金流凈額為負(fù)很正常，也是必要的。如果投資性現(xiàn)金流凈額出現(xiàn)正的大幅增長(zhǎng)，且不是由投資收益帶來(lái)的，很有可能表明公司不再加大投入和擴(kuò)大再生產(chǎn)，未來(lái)的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性就會(huì)受到質(zhì)疑。
融資性現(xiàn)金流是公司發(fā)行股票債券或向銀行借款等融資行為帶來(lái)的現(xiàn)金流入，以及償還債務(wù)、支付股息和回購(gòu)股票的現(xiàn)金流出。就投資者分析公司基本面時(shí)的重要性來(lái)說(shuō)，這塊內(nèi)容要比經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流和投資性現(xiàn)金流的重要性低一些。對(duì)于現(xiàn)金流，投資者需要掌握的另一概念是自由現(xiàn)金流，它是由凈利潤(rùn)加上折舊攤銷(xiāo)減去資本性開(kāi)支（即固定資產(chǎn)凈值增加額）再減去營(yíng)運(yùn)資金增加額得來(lái)。之所以叫自由現(xiàn)金流，是因?yàn)楣驹跐M(mǎn)足所有必要現(xiàn)金支出后的剩余資金可以自由支配，如可以用來(lái)提前償還債務(wù)、加大分紅、繼續(xù)擴(kuò)大再生產(chǎn)來(lái)推升業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)等。所以，自由現(xiàn)金流豐厚的公司可以帶給投資者更多的回報(bào)，是投資者衡量公司財(cái)務(wù)狀況和成長(zhǎng)性最重要、最基本的指標(biāo)，許多投資者甚至認(rèn)為自由現(xiàn)金流的多少才是真正可以信賴(lài)的公司業(yè)績(jī)。
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